從“寶萬之爭(zhēng)”始,萬能險(xiǎn)屢屢站在風(fēng)口浪尖,可謂家喻戶曉。目前,保監(jiān)會(huì)正在彌補(bǔ)監(jiān)管短板,構(gòu)建嚴(yán)密有效的保險(xiǎn)監(jiān)管體系,《人身保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理能力評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)(征求意見稿)》、《關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)行為的通知》相繼落地,站在維護(hù)國(guó)家金融安全的高度抓好保險(xiǎn)監(jiān)管工作導(dǎo)向,這是防風(fēng)險(xiǎn)、治亂想、補(bǔ)短板、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)取得一定成效。
勒緊監(jiān)管韁繩
面對(duì)萬能險(xiǎn)引發(fā)的問題,保監(jiān)會(huì)正在完善萬能險(xiǎn)監(jiān)管制度,建立萬能險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模、期限結(jié)構(gòu)宏觀調(diào)控機(jī)制,以及開展全行業(yè)現(xiàn)金流壓力測(cè)試等。
此前,保監(jiān)會(huì)已經(jīng)下發(fā)了一系列人身險(xiǎn)新規(guī),并且產(chǎn)生一定震懾作用。2017年一季度,81家人身險(xiǎn)公司,剔除國(guó)壽存續(xù)和5家新上報(bào)表的公司,以及2家沒有萬能險(xiǎn)數(shù)據(jù)的國(guó)壽養(yǎng)老和長(zhǎng)江養(yǎng)老外,73家公司中有49家公司的保戶投資款新增交費(fèi)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),占比高達(dá)67.12%。其中,下降超過50%的公司占到半數(shù)以上。
而監(jiān)管近期更是動(dòng)作頻頻,如“千呼萬喚始出來”的《人身保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理能力評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)(征求意見稿)》要求,保險(xiǎn)公司根據(jù)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和資金特點(diǎn),實(shí)行分賬戶的資產(chǎn)負(fù)債管理;產(chǎn)品開發(fā)、分紅政策制定、萬能結(jié)算利率確定各個(gè)環(huán)節(jié)均需要考慮資產(chǎn)負(fù)債互動(dòng)的影響,充分考慮產(chǎn)品全生命周期對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響等。
保監(jiān)會(huì)下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)行為的通知》更是強(qiáng)調(diào),萬能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)應(yīng)提供不定期、不定額追加保險(xiǎn)費(fèi),靈活調(diào)整保險(xiǎn)金額等功能。保險(xiǎn)公司不得以附加險(xiǎn)形式設(shè)計(jì)萬能型保險(xiǎn)產(chǎn)品或投資連結(jié)型保險(xiǎn)產(chǎn)品。
某壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示,這意味著市場(chǎng)上熱銷的附加萬能險(xiǎn)“以輔促主”的產(chǎn)品恐將失靈,保險(xiǎn)公司的主力產(chǎn)品必須限時(shí)調(diào)整。“主險(xiǎn)提供死亡、重疾、意外等風(fēng)險(xiǎn)保障服務(wù),附加險(xiǎn)提供資產(chǎn)保值增值功能。不過,一些保險(xiǎn)公司給予附加賬戶高結(jié)算利率,資金配比集中在附加賬戶,并且附加賬戶可以隨時(shí)退保?!?/p>
正如保監(jiān)會(huì)所言,必須堅(jiān)持底線思維和問題導(dǎo)向,不斷提高防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的能力,站在維護(hù)國(guó)家金融安全的高度抓好保險(xiǎn)監(jiān)管工作,堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線。
萬能險(xiǎn)不萬能
不過,對(duì)于萬能險(xiǎn)本身應(yīng)該辯證看待。剖析萬能險(xiǎn)的結(jié)構(gòu),其介于分紅險(xiǎn)與投連險(xiǎn)之間,所繳保費(fèi)分為兩部分,一部分用于保障賬戶,另一部分用于投資賬戶。投保人可以根據(jù)不同需求調(diào)節(jié)保障和投資額度;保險(xiǎn)公司代為管理賬戶資金進(jìn)行投資理財(cái),投資收益上不封頂、下設(shè)最低保障利率。
追根溯源。1979年,世界上第一款萬能險(xiǎn)在美國(guó)應(yīng)運(yùn)而生。由于繳費(fèi)靈活、保障可調(diào),其一經(jīng)推出,備受市場(chǎng)青睞。
2000年,萬能險(xiǎn)進(jìn)入中國(guó)。 2005年,隨著股市進(jìn)入“牛市”、銀行利率頻頻上調(diào),保險(xiǎn)公司推出了專供銀行渠道銷售的簡(jiǎn)易萬能險(xiǎn),在產(chǎn)品形態(tài)上拋棄了早期產(chǎn)品的復(fù)雜結(jié)構(gòu),盡量減少收費(fèi)種類和標(biāo)準(zhǔn),特別強(qiáng)調(diào)收益率和保證利率回報(bào)。
這次“改良”為日后的爭(zhēng)議埋下了伏筆。2012年,保險(xiǎn)資金投資領(lǐng)域逐步開放,一些保險(xiǎn)公司為了迅速壯大規(guī)模,紛紛借助萬能險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)“彎道超車”,富德生命人壽、安邦人壽、前海人壽、天安人壽、珠江人壽等均是其中“黑馬”,一時(shí)名噪江湖。
保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,2016年,人身險(xiǎn)公司規(guī)模保費(fèi)排名前10位中,僅國(guó)壽股份、平安人壽、華夏人壽座次沒有發(fā)生變化;安邦人壽、和諧健康座次迅速上升;太平洋壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、泰康人壽、人保壽險(xiǎn)座次均有下滑。
某壽險(xiǎn)公司精算師表示,“之所以中小保險(xiǎn)公司選擇萬能險(xiǎn),一是市場(chǎng)確實(shí)存在需求,因?yàn)槿f能險(xiǎn)收益穩(wěn)定,略高于可類比產(chǎn)品,期限適中,風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)公司兜底;二是萬能險(xiǎn)可以快速?zèng)_高規(guī)模,滿足股東資本期待;三是在擁有良好投資渠道的前提下,萬能險(xiǎn)利潤(rùn)相對(duì)可觀;四是大型保險(xiǎn)公司多為國(guó)有企業(yè),風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)謹(jǐn)慎,而中小保險(xiǎn)公司多為民營(yíng)企業(yè),更愿意嘗試此類業(yè)務(wù)?!?/p>
不過,萬能險(xiǎn)并不萬能。此前,保監(jiān)會(huì)副主席黃洪表示,萬能險(xiǎn)是一個(gè)保險(xiǎn)產(chǎn)品,具有風(fēng)險(xiǎn)保障功能,而這一功能正是區(qū)別于其他金融產(chǎn)品的內(nèi)在本質(zhì)屬性。萬能險(xiǎn)不能理解為萬能的保險(xiǎn),或者是保障萬種風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)。
有效防范風(fēng)險(xiǎn)
不僅如上所說萬能險(xiǎn)不萬能,而且欲速則不達(dá),甚至可能“走火入魔”。一些保險(xiǎn)公司將中短存續(xù)期產(chǎn)品包裝成萬能險(xiǎn),一味縮短保障期限,過分強(qiáng)調(diào)投資收益,萬能險(xiǎn)業(yè)務(wù)一險(xiǎn)獨(dú)大,違背保險(xiǎn)保障本質(zhì),“種別人的地,荒了自己的田”。
例如,償付能力不足風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)“償二代”及相關(guān)精算規(guī)定,萬能險(xiǎn)需要計(jì)提責(zé)任準(zhǔn)備金的比例最高,已成最為消耗資本金的業(yè)務(wù)。
目前,一些保險(xiǎn)公司的償付能力雖然暫時(shí)達(dá)標(biāo),但是已經(jīng)逼近“紅線”,有必要及時(shí)采取增資、調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、發(fā)行資本補(bǔ)充債券等措施。中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,2016年,償付能力充足率排名靠后的人身險(xiǎn)公司如中法人壽、新光海航人壽、農(nóng)銀人壽、恒大人壽、瑞泰人壽,分別為-140.00%、-116.45%、101.70%、105.33%、107.41%。
同時(shí),一些保險(xiǎn)公司在萬能險(xiǎn)上采取激進(jìn)策略,使得滿期給付和退保問題嚴(yán)重,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)引人關(guān)注。2016年,69家非上市人身險(xiǎn)公司退保金2129.38億元,同比增長(zhǎng)63.22%。其中,31家公司退保金下降,38家公司退保金增長(zhǎng)。
具體而言,退保金增長(zhǎng)排名靠前的非上市人身險(xiǎn)公司如安邦人壽、富德生命人壽、中郵人壽、天安人壽等,分別達(dá)到299.82億元、234.91億元、195.85億元、163.12億元,同比分別增長(zhǎng)258.21%、214.22%、58.71%、3.97%、576.00%。
此前,保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝強(qiáng)調(diào),保險(xiǎn)業(yè)正處于退保和滿期給付高峰期,將持續(xù)面臨較大的現(xiàn)金流出壓力,少數(shù)經(jīng)營(yíng)激進(jìn)的公司存在較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患,而個(gè)別公司治理失效、管控?zé)o力,極易成為風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)點(diǎn)。
此外,資產(chǎn)負(fù)債不匹配問題也有可能導(dǎo)致利差損及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。一些保險(xiǎn)公司為了覆蓋負(fù)債端成本,不得不采取投資激進(jìn)方式,出現(xiàn)了集中舉牌,頻繁跨領(lǐng)域、跨境并購(gòu)等行為,引起社會(huì)廣泛關(guān)注。