在5月31日對(duì)“債券通”暫行辦法公開征求意見后不到一個(gè)月，央行正式發(fā)布了該暫行辦法。
6月21日，央行在官網(wǎng)發(fā)布《內(nèi)地與香港債券市場(chǎng)互聯(lián)互通合作管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《暫行辦法》）。
《暫行辦法》內(nèi)容與征求意見稿原文基本相同。但引人注意的是，與后者相比，《暫行辦法》取消了“‘北向通’沒有投資額度限制”一說。
東方金誠(chéng)評(píng)級(jí)副總監(jiān)程春曙告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，一方面征求意見稿上這一部分提法較不正式，成為正式規(guī)定的可能性并不大。另一方面，取消這項(xiàng)內(nèi)容既可為“債券通”開通初期小規(guī)模測(cè)試相關(guān)機(jī)制的有效性提供了時(shí)間，又為后續(xù)正式放開額度限制擴(kuò)大債券通范圍提供了空間。
程春曙表示，《暫行辦法》的落地，預(yù)示著第一筆債券通交易即將到來。此外，程春曙還觀察到，根據(jù)《暫行辦法》，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）成為債券通的唯一結(jié)算通道。
兩點(diǎn)變化引關(guān)注
除了取消了北向通投資無額度限制的提法，程春曙指出，相對(duì)征求意見稿的另一變化是，《暫行辦法》取消了征求意見稿中資金結(jié)算可通過人民幣大額支付系統(tǒng)（CNAPS）的結(jié)算通道。
程春曙指出，因而人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）成為債券通的唯一結(jié)算通道，一方面，CIPS二期即將建成，落戶上海，預(yù)期能滿足跨境結(jié)算的需求，將有望取代境外清算行成為人民幣回流的主要渠道，推動(dòng)人民幣國(guó)際化；另一方面，與境內(nèi)結(jié)算適度分離，也更容易監(jiān)測(cè)跨境資金流向。
《暫行辦法》規(guī)定，境外投資者通過“北向通”買入的債券應(yīng)當(dāng)?shù)怯浽诰惩馔泄軝C(jī)構(gòu)名下，境外投資者通過中國(guó)人民銀行認(rèn)可的境外電子交易平臺(tái)發(fā)送交易指令，并在中國(guó)人民銀行認(rèn)可的境內(nèi)電子交易平臺(tái)與其他投資者達(dá)成交易。
境內(nèi)電子交易平臺(tái)應(yīng)將交易結(jié)果發(fā)送至境內(nèi)托管機(jī)構(gòu)進(jìn)行結(jié)算，境內(nèi)托管機(jī)構(gòu)為在其開立債券賬戶的內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)投資者和境外托管機(jī)構(gòu)提供券款對(duì)付結(jié)算服務(wù)，境外托管機(jī)構(gòu)為在其開立債券賬戶的債券持有人提供債券結(jié)算服務(wù)。
此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中國(guó)外匯交易中心與香港交易及結(jié)算所有限公司（香港交易所）6月7日宣布在香港成立合資公司──債券通有限公司（債券通公司），承擔(dān)支持債券通相關(guān)交易服務(wù)職能。
6月21日起，中國(guó)人民銀行上?？偛考撮_始接受境外投資者備案，程春曙預(yù)計(jì)會(huì)在7月1日前正式發(fā)生債券通交易。
程春曙分析，短期內(nèi)債券通規(guī)?？赡茌^小，一方面，監(jiān)管層在加速債券通進(jìn)程的同時(shí)，在開通前期或有意識(shí)主動(dòng)控制債券通交易規(guī)模；另一方面，鑒于對(duì)境內(nèi)發(fā)行人及銀行間債券市場(chǎng)的了解相對(duì)有限，相當(dāng)一部分境外投資者在開通前期持觀望態(tài)度的可能性較大，前期需監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取措施吸引部分具有代表性的境外機(jī)構(gòu)率先開始債券通交易以起到足夠的示范效應(yīng)，逐步擴(kuò)大債券通規(guī)模。