保監(jiān)會發(fā)布1-6月保險統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。上半年全行業(yè)共實現(xiàn)原保險保費收入2.31萬億元，同比增長23%；總資產(chǎn)16.43萬億元，較年初增長8.69%；資金運用余額14.5萬億元，較年初增長8.28%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，預(yù)計保險行業(yè)價值轉(zhuǎn)型帶來的新單保費和新業(yè)務(wù)價值率將雙雙提高，2017年投資收益率有望回升。
增速放緩結(jié)構(gòu)改善
8月10日，保監(jiān)會發(fā)布6月市場保費收入公告，前6月壽險保費增速出現(xiàn)放緩，但上半年原保費收入仍取得26%的高增速，同時市場保費結(jié)構(gòu)出現(xiàn)持續(xù)改善，保戶投資款新增繳費上半年同比下跌過半，原保費/保戶投資款新增保費指標(biāo)重新回到4.7x以上。
東方證券分析師唐子佩稱，行業(yè)壽險原保費收入經(jīng)歷年初的高增長后進(jìn)入平穩(wěn)期，同時由于受到監(jiān)管收緊因素影響，壽險保費收入結(jié)構(gòu)和公司間競爭格局形成分化，上市公司呈較強的復(fù)蘇態(tài)勢。
平安證券分析師繳文超稱，2017年，我國保險行業(yè)仍面臨短期利率上行、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒、資產(chǎn)負(fù)債不匹配等挑戰(zhàn)。隨著保監(jiān)會對行業(yè)監(jiān)管的趨嚴(yán)，雖然短期內(nèi)可能影響業(yè)務(wù)規(guī)模的擴張，但從長期來看，保費增速過熱、壽險產(chǎn)品短期化、理財化的特征將得到進(jìn)一步遏制，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，有助于行業(yè)回歸保障本源，利于行業(yè)長期健康發(fā)展。
民生證券分析師李鋒認(rèn)為，隨著基本面改善、價值提升，看好保險行業(yè)投資機會，短期回調(diào)建議增加配置：一是保障型產(chǎn)品迅速發(fā)展，個險渠道拓寬，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，上市險企新業(yè)務(wù)價值高速增長；二是保險業(yè)回歸理性，保險產(chǎn)品期限長、保障性強，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型效果明顯的險企獲益； 三是保險準(zhǔn)備金評估調(diào)整，保險企業(yè)會計利潤釋放，業(yè)績有望改善。
下半年保險業(yè)看點多
唐子佩認(rèn)為，下半年保險行業(yè)具備三方面看點，同時高新業(yè)務(wù)價值增速將推動行業(yè)估值進(jìn)一步修復(fù)。一是行業(yè)周期性業(yè)績釋放將在三季度后迎來確定性利好；二是行業(yè)轉(zhuǎn)型邏輯將在半年報披露后得到初步驗證，同時個稅遞延養(yǎng)老等政策驅(qū)動釋放產(chǎn)品創(chuàng)新紅利；三是行業(yè)當(dāng)前估值與泡沫化階段仍存本質(zhì)區(qū)別。預(yù)計上半年保費結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善將明確推動保費新單價值率的提升，進(jìn)而推動上市公司全年NBV增速突破30%。在NBV持續(xù)高增長的前提下，PEV估值能夠獲取明確溢價支撐。
招商證券鄭積沙認(rèn)為，保險行業(yè)業(yè)績將迎來反轉(zhuǎn)，原因有三。一是保險行業(yè)價值轉(zhuǎn)型帶來的新單保費和新業(yè)務(wù)價值率的雙雙提高，促進(jìn)行業(yè)EV穩(wěn)健增長，同時各家險企均已不約而同調(diào)低投資回報率，EV可信度增強；二是回歸保障提升死差占比，減少市場波動對價值的沖擊，三差結(jié)構(gòu)更加合理，因此行業(yè)業(yè)績將迎來三年反轉(zhuǎn)?？旆诞a(chǎn)品的停售雖給2018年保費增速帶來不確定性，但結(jié)合政策超預(yù)期引導(dǎo)“回歸保障本源”，相信在監(jiān)管政策強有力的引導(dǎo)之下，2018年保費仍將保持穩(wěn)定增長。
繳文超稱，2017年藍(lán)籌股行情利好保險投資，下半年政策環(huán)境對股市形成利好支撐，預(yù)計2017年投資收益率有望回升。政策的持續(xù)加碼，險資舉牌已完全降溫，預(yù)計未來險資舉牌將更加謹(jǐn)慎且主要為財務(wù)投資。
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