自去年底以來受相關(guān)政策刺激以及海外因素影響，國防軍工概念股表現(xiàn)相對強勢，春節(jié)之后表現(xiàn)依舊突出?！都t周刊》記者統(tǒng)計，2017年開年至今，國防軍工指數(shù)已累計上漲9.13%，位居申萬一級28個行業(yè)的第一名。市場中的分析機構(gòu)和接受《紅周刊》采訪的業(yè)內(nèi)人士也表示，隨著國改工作陸續(xù)“落地“，核心資產(chǎn)有望陸續(xù)注入、科研院所改制漸行漸近，軍工企業(yè)盈利能力、業(yè)績均有望得到改善。2017年有望成為軍工行業(yè)的政策年，軍工板塊的投資機會或?qū)⒇灤┤辍?/p>
軍工行情機會或貫穿全年
今年以來軍工板塊再添重磅利好。1月22日，中共中央政治局決定設(shè)立中央軍民融合發(fā)展委員會，統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)軍民融合深度發(fā)展。2月7日，航天五院召開2017年航天技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)工作會。會議提出將“通過資產(chǎn)證券化的手段，充分發(fā)揮上市公司平臺作用。在一系列消息刺激下，春節(jié)收假以來，多只軍工概念股逆勢大漲。
“軍工領(lǐng)域的政策紅利還會繼續(xù)，投資機會也將貫穿2017年全年。”《紅周刊》采訪的機構(gòu)研究人士堅定看好軍工行業(yè)。其看好主要緣由以下因素：1，外部英國脫歐、意大利公投、特朗普勝選等系列事件反映出世界格局正開始發(fā)生調(diào)整，尤以特朗普新任美國總統(tǒng)將給包括中國在內(nèi)的世界局勢帶來巨大不確定性，進(jìn)而深刻影響我國的戰(zhàn)略布局。2，從內(nèi)部來看，一方面軍隊改革有望于2017完成并以新的框架運行，這意味著需求端將逐步進(jìn)入新的狀態(tài)，訂單、項目得以釋放。另一方面，軍工行業(yè)作為2016年末中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)的七大要求邁出實質(zhì)性步伐的混改領(lǐng)域之一，有望進(jìn)一步釋放出巨大的改革紅利。”
從投資機會來看，建議緊跟兩條主線：一方面是混改。這是2017年軍工最大的主線之一。另一方面是軍民融合。
軍工混改推進(jìn)此起彼伏
軍工混改帶來的機會《紅周刊》和紅刊財經(jīng)微信一直做持續(xù)的報道。隨著幾大軍工集團(tuán)改革的步伐一直在加快，2017年央企混改率先從資產(chǎn)規(guī)模較大的軍工板塊拉開帷幕。中國核建、中國船舶被列入首批混改試點名單。
“預(yù)計，今年兩會還會有政策紅利，兩會前后將成為軍工改革加快的重要時間窗口。一季度是軍工股獲取超額收益的較好時機。船舶資產(chǎn)注入、軍民融合是目前軍工板塊混改較好的兩個投資方向。船舶資產(chǎn)注入方面，目前中國船舶工業(yè)集團(tuán)和中國船舶重工集團(tuán)資產(chǎn)證券化率分別為38%和50%，民用船舶市場大幅萎縮帶來強大改革內(nèi)生動力，集團(tuán)軍工資產(chǎn)注入可期。”前述軍工行業(yè)分析師表示。
記者梳理相關(guān)軍工國改情況發(fā)現(xiàn)，繼2016年后，不少軍工集團(tuán)陸續(xù)公布了2017年的改革計劃。如兵器工業(yè)集團(tuán)在2017年1月4日印發(fā)《中國兵器工業(yè)集團(tuán)公司關(guān)于發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見(試行)》，提出了26條意見推動混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，確定了4家試點單位，并在上市公司長安汽車中推行中高管持股試點，為下一步推行股權(quán)激勵和核心員工持股積累經(jīng)驗。又如中國船舶重工集團(tuán)1月20日至21日召開了2017年度工作會議，明確2017年工作堅持軍為核心、軍民融合、產(chǎn)融一體，讓混合所有制改革隨資產(chǎn)證券化在股票市場充分實現(xiàn)。與此同時，2017年中航工業(yè)推出了一攬子軍工改革舉措。南航集團(tuán)在1月9日召開的年度工作會議中提出，今年將重點研究引入先進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、與全球行業(yè)領(lǐng)先者交叉持股或聯(lián)合設(shè)立子公司等方式，推動混合所有制改革。
記者了解到，從改革動作來看，中航工業(yè)行動較快。目前，中航機電、中航電測、中航高科都做了員工持股，中航光電做了股權(quán)激勵。而中航工業(yè)2017年一系列改革行動啟動，其后續(xù)混改動作值得期待。另外，“船舶系”、“航天系”也被認(rèn)為是將面臨兌現(xiàn)改革紅利的兩大行業(yè)。
具體來看，從兩船集團(tuán)高層的頻繁表態(tài)和央企混改的推進(jìn)速度來看，船舶系的改革應(yīng)該是越來越明確的事實。過去2~3年里，南北兩船已經(jīng)各自經(jīng)歷了內(nèi)部整合。目前，南北兩船的資產(chǎn)證券化率皆不足40%，還有相當(dāng)一部分優(yōu)質(zhì)科研院所和軍品資產(chǎn)仍在體外。北船集團(tuán)旗下有28家科研院所，僅電子類資產(chǎn)每年的利潤規(guī)模就有20億元；南船還有中國船舶及海洋工程研究設(shè)計院(708所)、中國船舶工業(yè)系統(tǒng)工程研究院、上海船舶研究設(shè)計院等，收入規(guī)模均在十億級別以上。國金證券認(rèn)為：“南北兩船一旦開啟整合，其旗下各上市平臺將會重新被定位。目前來看，中國重工、中國動力、中電廣通將有較大可能延續(xù)之前的定位分工，承接南船對應(yīng)資產(chǎn)，并從中獲得業(yè)績增厚。而南船兩個優(yōu)質(zhì)體外資產(chǎn)——江南造船廠和滬東中華造船廠的注入，將成為改革的最大看點，對應(yīng)的注入平臺將獲得最大的業(yè)績增長彈性。按照目前的各平臺定位，認(rèn)為最可能獲得資產(chǎn)注入的將是北船的總裝平臺——中國重工和南船的軍船平臺——中船防務(wù)。南北船一旦開啟合并，將成為催化軍工板塊的重要事件。”
另外，“航天系”也被重點提及。商業(yè)化的運營模式是航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展的終極形態(tài)。目前航天正處于“政策在放開、資本在流入”的黃金時期。2017年我國將至少實施14次商業(yè)發(fā)射，商業(yè)航天的大幕正在徐徐拉開，市場倒逼體制變化，兩大航天集團(tuán)旗下的上市平臺有望在改革中獲得最豐富的資源傾斜和最有效的政策支持。建議關(guān)注標(biāo)的:康拓紅外、航天動力、中國衛(wèi)星、航天工程、航天機電、奧普光電。