私募ABS，這個(gè)名字很有迷惑性。其實(shí)，銀行私募ABS的基礎(chǔ)資產(chǎn)和交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與公募信貸ABS類似，但區(qū)別在于是不是在銀行間市場(chǎng)公募發(fā)行的銀行信貸ABS產(chǎn)品。中國(guó)國(guó)際金融公司固定收益部執(zhí)行總經(jīng)理張繼強(qiáng)表示，銀行私募ABS的基礎(chǔ)資產(chǎn)為銀行信貸或類信貸資產(chǎn)，主要可以分為自營(yíng)貸款，自營(yíng)非標(biāo)資產(chǎn)和理財(cái)非標(biāo)資產(chǎn)。
廣義的來看，銀行信貸ABS可以分為銀行間，交易所，報(bào)價(jià)系統(tǒng)，銀登中心，無發(fā)行場(chǎng)所五類。其中銀行間發(fā)行的為公募產(chǎn)品，其余為私募產(chǎn)品，也就是非掛牌產(chǎn)品。在金融防風(fēng)險(xiǎn)，去杠桿的大環(huán)境下，加上MPA考核壓力極大，今年以來商業(yè)銀行資產(chǎn)出表需求十分旺盛，特別是規(guī)模和業(yè)務(wù)發(fā)展較快的中小型銀行。這類業(yè)務(wù)的主要模式則為財(cái)產(chǎn)權(quán)信托，一方面幫助資產(chǎn)出讓方變現(xiàn)資產(chǎn)盤活存量，獲取利差。另一方面幫助銀行節(jié)省資本金占用，提高資金使用效率。
事實(shí)上，典型的出表工具為發(fā)行銀行間市場(chǎng)公募ABS產(chǎn)品，但這一渠道效率較低，同時(shí)對(duì)出表資產(chǎn)的限制相對(duì)較多。為實(shí)現(xiàn)快速便捷的資產(chǎn)出表，很多銀行選擇發(fā)行私募ABS品種。
監(jiān)管要求不得混淆概念
對(duì)于私募ABS的管理主要看是否真的賣斷，也就是說風(fēng)險(xiǎn)是否還留在自己手中。有業(yè)內(nèi)人士表示，同樣是銀行打包資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，在公募ABS中，對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估認(rèn)真謹(jǐn)慎，但私募ABS不少都是自營(yíng)非標(biāo)的出表需求，不會(huì)對(duì)資產(chǎn)包進(jìn)行真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，主要依靠出讓方的承諾。比如，當(dāng)資產(chǎn)包內(nèi)的某筆資產(chǎn)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)或者降級(jí)，可將其調(diào)出，替換另一筆正常的資產(chǎn)。
此次地方銀監(jiān)會(huì)發(fā)的內(nèi)部文件中，提出私募ABS本質(zhì)非ABS，只能作為非標(biāo)金融產(chǎn)品對(duì)待，私募ABS混淆概念，通過增信降低投資行的風(fēng)險(xiǎn)資本金。文件表示，由于盡職調(diào)查，信息披露等環(huán)節(jié)弱化，此類劣后級(jí)產(chǎn)品銷售困難，多數(shù)產(chǎn)品劣后級(jí)部分均由本行表外理財(cái)資金買入，并配置到個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，銀行實(shí)際上自持了劣后級(jí)產(chǎn)品，在基礎(chǔ)資產(chǎn)出表同時(shí)承擔(dān)了全部風(fēng)險(xiǎn)。
文件中透露，監(jiān)管的下一步措施是，明確銀行投資此類產(chǎn)品優(yōu)先級(jí)部分的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為100%，不得混淆概念。對(duì)以本行理財(cái)資金承接此類產(chǎn)品劣后級(jí)的發(fā)起銀行，要求按基礎(chǔ)資產(chǎn)證券化前情況計(jì)算資本。基巖資本副總裁岑賽銦對(duì)新快報(bào)記者表示，過去，產(chǎn)品名稱中有資產(chǎn)證券化字樣，就可以將它作為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品看待，按20%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)算AA-及以上優(yōu)先級(jí)部分的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)，通過增信降低投資行的風(fēng)險(xiǎn)資本金。本次監(jiān)管要求不得混淆概念，就是要叫醒那些裝睡的人，意味著從此不再有空隙可鉆。