在這種情況下，這個詞指的是美國實情。美國央行正收緊貨幣政策，而其他主要央行，特別是日本央行和歐洲央行，仍繼續(xù)走超低利率的道路，并通過購買各種資產(chǎn)來增加流動性。
近日，美聯(lián)儲的卡普蘭(Kaplan)和歐洲央行行長德拉吉(Draghi)均發(fā)聲表明這種性質(zhì)的分化將會持續(xù)下去。然而，交易員和投資者應(yīng)密切關(guān)注另一種分化形式，股市和債市對今年下半年市場預(yù)期發(fā)出了完全不同的信號。
股市似乎正在經(jīng)歷一段持續(xù)增長的時期。今年的主要股指出現(xiàn)了新高且波動幅度很小，這對股市來說是非常有利的。
然而，債券市場卻表現(xiàn)得有些遲疑。盡管卡普蘭在CNBC采訪中表示預(yù)計下一次的加息將在12月，人們幾乎一致認(rèn)為6月會再次加息。債券市場則表示未來有50%的幾率出現(xiàn)這種情況。這可能表明債券交易員和他們所信任的經(jīng)濟(jì)學(xué)家不確定美國經(jīng)濟(jì)是否足夠強(qiáng)勁來承受今年的另一次加息。
智通財經(jīng)獲悉，本周五將會在五月就業(yè)報告發(fā)布后得到最新最準(zhǔn)確的消息。與上一份報告情況一樣，最受關(guān)注的將不會是失業(yè)率和非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的增加。一段時間以來，就業(yè)市場已經(jīng)從經(jīng)濟(jì)衰退中復(fù)蘇了，但到目前為止沒有增加通貨膨脹的壓力。如果工資大幅上漲，這種壓力將會出現(xiàn)，因此這種經(jīng)常被忽視的數(shù)據(jù)將成為周五大多數(shù)人關(guān)注的焦點。
如果有跡象表明工資上漲速度更快，美聯(lián)儲將更有可能再次加息。鑒于德拉吉堅持歐洲央行將繼續(xù)進(jìn)行資產(chǎn)購買，以向歐洲經(jīng)濟(jì)注入流動性，這意味著歐洲央行的分化依然存在。不過，債券市場將于今年再次加息標(biāo)志著股市和債市之間分化的結(jié)束。債券收益率將上升，股市很容易遭受重創(chuàng)。
對于大多數(shù)投資者來說，這一切似乎都有些晦澀難懂，但不管這份就業(yè)報告披露了什么，都可能對美國股市有著深遠(yuǎn)的影響。如果就業(yè)市場繼續(xù)保持平衡，并在不增加通貨膨脹壓力的情況下小幅縮緊，就表明美國經(jīng)濟(jì)正走在正確的道路上同時將使股市再次上漲。
然而，如果進(jìn)一步加息擴(kuò)大了美聯(lián)儲與世界其他國家間的分化，那么我們面臨的風(fēng)險是，美國經(jīng)濟(jì)從全球增長的驅(qū)動者變?yōu)橥侠壅?。在這種情況下，股市將迎來一段艱難的時期。