五月會議紀要的背景為美國下滑的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。盡管失業(yè)率持續(xù)下滑，但美國第一季度經(jīng)濟增長率放緩至0.7%。美國勞工部在此次美聯(lián)儲會后兩天發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份的失業(yè)率下降至4.4%，是2007年以來最低，也低于大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家對最低可持續(xù)失業(yè)率水平的估計。
然而，通脹率升向美聯(lián)儲2%目標的進展則比較起伏，如果一直這樣，可能是美聯(lián)儲面臨的一個問題。美聯(lián)儲親睞的價格壓力指標從2月份的2.1%下降至3月份的1.8%，核心指標則下降至1.6%。對此，紀要表示，大多數(shù)與會者認為，如果新的經(jīng)濟信息符合他們預(yù)期，那么該委員會再次采取措施消除一些政策寬松很快就將是合適的。
這說明美聯(lián)儲最早可能在6月中旬加息，但FOMC投票委員也補充說，等待證據(jù)顯示最近經(jīng)濟活動的放緩屬于暫時現(xiàn)象，是謹慎之舉。高盛分析師Jan Hatzius指出，五月FOMC會議紀要淡化了疲軟的第一季度GDP數(shù)據(jù)和3月通脹數(shù)據(jù)，稱之為可能是臨時性的，而大多數(shù)票委判斷，如果接下來的經(jīng)濟信息繼續(xù)符合他們的預(yù)期，則FOMC再度加息將很快變得合適。
美聯(lián)儲官員在5月份的這次會議上將基準利率目標區(qū)間維持在0.75%至1%不變。包括3月份的加息在內(nèi)，他們之前預(yù)計2017年將會加息三次。投資者們認為6月份加息很有可能，聯(lián)邦基金利率期貨顯示加息概率接近80%。
縮表或提前
在加息的表態(tài)之外，本次紀要最大的看點為，決策者表示希望在年底之前開始收縮美聯(lián)儲龐大的資產(chǎn)負債表。這是美聯(lián)儲此次就縮表的時間進行明確的表態(tài)。紀要顯示，幾乎所有官員表示支持美聯(lián)儲工作人員提出的一個總體縮表方案，每三個月逐步增加縮表額度。該額度最終將達到滿額，然后將維持這一水平，直至資產(chǎn)負債表規(guī)模正?；?/p>
決策者們同意，他們應(yīng)該盡快提供縮表計劃的更多細節(jié)。幾乎所有人都認為，今年開始縮表是適當?shù)模疤崾撬麄冾A(yù)期的加息路線如期實施。市場普遍認為，上述表態(tài)將可能的縮表時間提前。高盛和花旗同時認為，目前有超過80%的概率六月會議上加息，而奔來預(yù)期在十二月才宣布的資產(chǎn)負債表正?；芸赡芴崆暗骄旁?。