一、美聯(lián)儲(chǔ)明晨或加息概率逼近100%
北京時(shí)間6月15日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將公布最新利率決議，主席耶倫將在半小時(shí)后舉行新聞發(fā)布會(huì)。
盡管月初公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)令人失望，但6月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率逼近100%。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)6月至少加息25個(gè)基點(diǎn)的概率高達(dá)99.6%；9月進(jìn)一步加息25個(gè)基點(diǎn)及以上的概率為29.3%。
對(duì)A股來(lái)說，每逢美聯(lián)儲(chǔ)召開議息會(huì)議，都是心驚膽戰(zhàn)，生怕出什么幺蛾子。讓我們一起看看歷史上美聯(lián)儲(chǔ)加息后滬指的表現(xiàn)情況。
從上面的表中可以看出，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股影響并沒有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，A股依然按照自身規(guī)律運(yùn)行。
事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股影響有限。聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股的主要傳導(dǎo)路徑是這樣的，通過給人民幣帶來(lái)貶值壓力，從而使央行收緊貨幣政策，從而給A股帶來(lái)流動(dòng)性上的沖擊。目前A忽的核心驅(qū)動(dòng)因素是企業(yè)盈利，主要矛盾仍然集中在監(jiān)管和去杠桿方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息只是外圍催化的因素之一，并不是影響A股趨勢(shì)的核心變量。
二、6月21日A股四度沖關(guān)MSCI
馬上A股要迎來(lái)MSCI第四次大考了。據(jù)報(bào)道，明晟MSCI指數(shù)公司將于北京時(shí)間6月21日凌晨3點(diǎn)半左右，宣布是否把A股納入其新興市場(chǎng)指數(shù)。
1、如果闖關(guān)成功，會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生什么影響呢？
券商分析師普遍看好本次沖關(guān)，認(rèn)為2017年A股沖關(guān)MSCI的概率大幅提升。市場(chǎng)主流觀點(diǎn)認(rèn)為，若被納入后，并不會(huì)立即吸引大量資金流入，短期更多的是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響，積極的象征意義遠(yuǎn)大于實(shí)際資金面影響，中長(zhǎng)期有利于A股市場(chǎng)國(guó)際化。
瑞銀報(bào)告指出：一旦納入，估計(jì)將有80-100億美元追蹤新興市指數(shù)的資金被動(dòng)流入A股。但短期內(nèi)會(huì)對(duì)A股指數(shù)有明顯的影響，因?yàn)锳股今年的日成交額達(dá)到700億美元，總市值約為8萬(wàn)億美元。
中金認(rèn)為，如A股這次闖關(guān)MSCI成功，以下三個(gè)方面將level up:
1) 短期資金流入規(guī)模約97億美元，未來(lái)隨著市場(chǎng)進(jìn)一步的開放和外資對(duì)中國(guó)股市興趣的提升，長(zhǎng)期資金流入可能會(huì)顯著高于短期的預(yù)估。
2) 機(jī)構(gòu)投資者占比將逐步上升，市場(chǎng)投資風(fēng)格可能迎來(lái)轉(zhuǎn)變。
3) 投資者機(jī)構(gòu)化將提升市場(chǎng)對(duì)衍生品的需求。在加入MSCI后，全球主要交易所均有望推出與MSCI中國(guó)A股相關(guān)的ETF，期權(quán)等各類衍生品，增強(qiáng)A股市場(chǎng)的產(chǎn)品深度。
再來(lái)看一下臺(tái)灣和韓國(guó)股指納入MSCI后的走勢(shì)吧：
納入MSCI EM前后，臺(tái)灣股指表現(xiàn)
納入MSCI EM前后，韓國(guó)股指表現(xiàn)
根據(jù)臺(tái)灣與韓國(guó)股市納入MSCI指數(shù)的案例來(lái)看，從初始納入到全面納入MSCI指數(shù)不是一蹴而就的過程，這中間需要經(jīng)歷幾年的時(shí)間。但被納入MSCI指數(shù)后，股市往往迎來(lái)大漲。
2、如果再次折戟會(huì)怎么樣呢？
此前，我A已經(jīng)三次沖關(guān)失敗。來(lái)看一下過去三次被拒之后的市場(chǎng)表現(xiàn)。2014年6月，被拒當(dāng)天微漲0.12%，后5個(gè)交易日小漲0.69%；2015年6月10肉，A股再次被拒，滬指微跌0.15%，隨后牛市見頂，開啟股災(zāi)模式，后五個(gè)交易日大跌4.42%；2016年6月第三次入摩失敗，當(dāng)天滬指反漲1.58%。
可見，根據(jù)A股入摩失敗的“前科”來(lái)看，被拒其實(shí)也沒有什么大不了的，對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)影響有限。所以，不用悲觀，平常心對(duì)待即可。