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來源:中國證券網(wǎng)

　　自6月15日美聯(lián)儲宣布加息25個基點后，美元指數(shù)快速回升，油價大幅下降，金價則似有硬撐意味。分析人士表示，黃金在前期超買的基礎(chǔ)上，由于美聯(lián)儲加息的因素會將處于下行趨勢中的金價進一步向下拖動，金價仍然有較大下行壓力。

　　美國經(jīng)濟復(fù)蘇是否強勁

　　北大經(jīng)濟研究所認為，美聯(lián)儲2017年基本上會保持激進的狀態(tài)，縮表和加息節(jié)奏不會因經(jīng)濟數(shù)據(jù)的短期回調(diào)而放緩。6月美聯(lián)儲會議如市場預(yù)期加息25個基點，并預(yù)計從今年起開始縮表，起初每月縮減60億美元國債、40億美元MBS；縮表規(guī)模每季度增加一次，直到達到每月縮減300億美元國債、200億美元MBS為止。

　　市場人士表示，預(yù)計接下來美聯(lián)儲官員還將陸續(xù)釋放一些有關(guān)縮表更細節(jié)的信息，美國的貨幣政策與政府的財政政策之間缺乏平衡：美聯(lián)儲從容而堅定的推行貨幣政策正?；?，由于此前溝通充分，每次政策推出并未引發(fā)市場的不合理波動；反觀特朗普政府：則諸事不順，有諸多不確定性風(fēng)險因素，前期的口頭承諾與目前的慘淡現(xiàn)實差距明顯，中近期引發(fā)市場劇烈波動的因素更多可能來與特朗普有關(guān)的事件。

　　中信建投證券分析師表示，貨幣政策是為了對沖潛在的風(fēng)險，而不是為了改變經(jīng)濟或者資產(chǎn)價格的方向。美聯(lián)儲如期加息25個基點，靴子落地符合市場預(yù)期，并公布了收縮資產(chǎn)負債表的細節(jié)。美聯(lián)儲的預(yù)期管理讓資產(chǎn)價格對事件的反應(yīng)鈍化，部分對沖了潛在波動。市場反應(yīng)平淡，十年期國債收益率不升反降，美股拐頭，美元指數(shù)先降后升。我們認為這些數(shù)據(jù)部分驗證了一個事實，美國的經(jīng)濟復(fù)蘇并不強勢。

　　金價下行壓力仍大

　　盡管美元指數(shù)快速回升打擊了油價，但金價并沒有。一些分析人士指出，金價釋放了前期積累的向下動能。特朗普執(zhí)政的“蜜月”期已過，各項新政都推行不利，避險情緒一直未從市場中消退，避險情緒會推高金價。

　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)6月9日公布的周度報告顯示，截至6月6日當(dāng)周，對沖基金和基金經(jīng)理連續(xù)第三周增持COMEX黃金凈多頭頭寸，凈多倉攀升至7個月高位。全球最大黃金支持的上市交易基金SPDRGoldShares的持金量近期小幅回落，截至6月16日，全球最大黃金上市交易基金(ETF)SP-DRGoldTrust黃金持倉量為853.68噸。

　　另外，道明證券表示，目前一個支持黃金的主要因素是人們擔(dān)心特朗普政府將無法兌現(xiàn)承諾的刺激計劃，包括降低企業(yè)所得稅和個人所得稅。目前這種擔(dān)憂愈發(fā)可能，因特朗普目前正忙于應(yīng)對接踵而至的政治事件。此外，道明證券認為，股市修正風(fēng)險、地緣政治憂慮、美國持續(xù)弱于預(yù)期、收益率曲線持平，這些因素都將促進投資者持有黃金。