6月2日以來(lái)，A股港口航運(yùn)板塊展開(kāi)小級(jí)別反彈，迄今漲幅7.2%。
據(jù)介紹，港口資源整合是本輪行情發(fā)動(dòng)的主要驅(qū)動(dòng)力。其背后，包括“一帶一路”、雄安新區(qū)規(guī)劃、粵港澳大灣區(qū)規(guī)劃、江蘇省港口整合等多種政策利好。
然而，從基本面來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)航運(yùn)板塊依然存在較大分歧。
國(guó)際市場(chǎng)運(yùn)費(fèi)看漲
上周干散貨BDI收于870點(diǎn)，周漲2.2%；油運(yùn)VLCC TD3 TCE收于20107美元/天，周漲15.4%。集運(yùn)SCFI收于827點(diǎn)，周跌1.3%，其中歐線運(yùn)價(jià)882美元/TEU，周漲0.2%，美西線運(yùn)價(jià)1092美元/FEU，周跌4.7%。
在日前英國(guó)公司開(kāi)展的一項(xiàng)市場(chǎng)調(diào)查中，受訪者被要求估計(jì)未來(lái)12個(gè)月波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)，52%的受訪者認(rèn)為BDI將達(dá)到1000至1499之間，而25%的受訪者認(rèn)為可能在1500和1999年之間。
在散貨船領(lǐng)域，預(yù)期運(yùn)費(fèi)走高的受訪者比例上升了14%，至58%，是3年來(lái)的最高點(diǎn)；集裝箱船領(lǐng)域，預(yù)期運(yùn)費(fèi)上漲的受訪者由31%至46%，而預(yù)期箱船運(yùn)費(fèi)下降的受訪者則從減少了6%，至12%。
不過(guò)，分析人士指出，世界政治局勢(shì)的不確定性、低迷的油價(jià)、運(yùn)力結(jié)構(gòu)性過(guò)剩等因素都加大了市場(chǎng)對(duì)樂(lè)觀前景的不確定性。
花旗方面表示，宏觀經(jīng)濟(jì)正在改善，上半年無(wú)論環(huán)球貿(mào)易及中國(guó)本土需求增長(zhǎng)亦勝預(yù)期，相信下半年趨勢(shì)持續(xù)，因?yàn)橐寻l(fā)展國(guó)家消費(fèi)者信心改善，對(duì)集裝箱需求增加，帶動(dòng)鐵礦石及煤進(jìn)口增長(zhǎng)，預(yù)期下半年，波羅的海干散貨運(yùn)指數(shù)回升。
需求端壓制明顯
從國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)來(lái)看，和BDI指數(shù)直接有關(guān)聯(lián)的板塊主要是港口板塊、航運(yùn)板塊、鋼鐵板塊和煤炭板塊。
寶城期貨研究所所長(zhǎng)助理程小勇表示，今年3月底BDI指數(shù)達(dá)到今年以來(lái)的高點(diǎn)，但4月份開(kāi)始走弱，要警惕A股港口、航運(yùn)、鋼鐵和煤炭板塊出現(xiàn)調(diào)整，甚至擴(kuò)大至整個(gè)周期性板塊。原因在于BDI指數(shù)是經(jīng)濟(jì)景氣度指標(biāo)之一，補(bǔ)庫(kù)周期結(jié)束，一些周期性板塊財(cái)務(wù)指標(biāo)會(huì)走弱，因此有調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。而從期貨角度來(lái)看，通過(guò)做空部分黑色品種來(lái)對(duì)沖股市中煤炭、鋼鐵板塊個(gè)股下跌風(fēng)險(xiǎn)也具有可行性。不過(guò)，個(gè)股走勢(shì)不僅取決于利潤(rùn)，還有流動(dòng)性和概念炒作，需要采取相對(duì)應(yīng)的策略。
4月初以來(lái)BDI指數(shù)的持續(xù)較大幅度下跌，與鐵礦石、水泥、谷物、煤炭和化肥等大宗商品市場(chǎng)運(yùn)輸需求相對(duì)低迷密切相關(guān)，與上述大宗商品價(jià)格相對(duì)疲弱也密不可分。分析人士指出，近期來(lái)看，BDI大跌與鐵礦石、動(dòng)力煤、焦煤、焦炭、豆粕、菜粕等有關(guān)商品期貨價(jià)格下跌有較明顯的正相關(guān)性。