MSCI高管表示：A股納入MSCI不排除兩步并一步

　　MSCI高管26日接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)透露，之前曾跟中國(guó)證監(jiān)會(huì)、外管局溝通，建議大幅上調(diào)或者完全取消滬深港通每日交易額度限制，以便讓海外資金更好進(jìn)入A股市場(chǎng)，“有關(guān)當(dāng)局對(duì)此是在積極考慮的”。MSCI更表示，如果在納入計(jì)劃正式實(shí)施前，滬深港通每日額度能夠永久或暫時(shí)性的大幅上調(diào)甚至取消，MSCI會(huì)考慮將兩步走并做一步，即一次性納入。

　　會(huì)考慮“兩步”并“一步”

　　在6月21日發(fā)布的聲明中，MSCI表示計(jì)劃分兩步實(shí)施A股的初始納入計(jì)劃，以緩沖滬股通和深股通的每日額度限制。對(duì)于“兩步走”的具體實(shí)施方法，MSCI董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官亨利·費(fèi)爾南德茲(Henry Fernandez)介紹稱，第一步是在明年5月的半年度指數(shù)評(píng)審時(shí)納入2.5%的權(quán)重，第二步在明年8月的季度指數(shù)評(píng)審時(shí)納入剩下的2.5%。

　　費(fèi)爾南德茲表示，目前滬港通和深港通的每日額度限制決定了A股納入MSCI需要分兩步走，以保障因納入MSCI主要指數(shù)而流入A股的資金在進(jìn)出方面的便利性。但如果在納入計(jì)劃正式實(shí)施前，滬深港通每日額度能夠永久或暫時(shí)性的大幅上調(diào)甚至取消，MSCI會(huì)考慮將兩步走并做一步，即一次性納入。對(duì)此，“MSCI的大門是敞開(kāi)的”。

　　MSCI亞太區(qū)研究總監(jiān)謝佂儐表示，如果可以有選擇，國(guó)際投資者更希望能夠一步達(dá)成，中國(guó)資本市場(chǎng)和監(jiān)管當(dāng)局也不希望延遲納入?！拔覀冎按_實(shí)有跟證監(jiān)會(huì)、外管局溝通，建議大幅上調(diào)或者完全取消額度限制，以便讓國(guó)外資金更好的進(jìn)入A股市場(chǎng)。有關(guān)當(dāng)局對(duì)此是在積極考慮的?！?/span>

　　謝佂儐表示，雖然分兩步進(jìn)行，但第一步就會(huì)將222只A股全部納入，只是納入比例只有一半，即2.5%。比如一家公司如果有100億元的市值，5%的納入因子就是納入5億元市值，分兩步走的話，第一步就是納入2.5億元的市值，第二步再納入2.5億元。

　　每日交易額度限制究竟會(huì)如何影響國(guó)際投資者進(jìn)入A股市場(chǎng)，對(duì)此謝佂儐稱，被動(dòng)投資者通常是跟蹤指數(shù)，如果要特別貼近指數(shù)的話，他們通常要在市場(chǎng)接近收盤的時(shí)候才去買賣股票?？紤]到存在交易額度的限制，如果一些主動(dòng)型基金和散戶在日間交易中已經(jīng)大量占用交易額度，指數(shù)基金就無(wú)法在接近收盤的時(shí)點(diǎn)上再進(jìn)行買賣。這就是為什么投資者對(duì)額度問(wèn)題特別關(guān)注的原因。

　　中期吸引資金或超2萬(wàn)億元

　　費(fèi)爾南德茲表示，今年MSCI方面與全球150家養(yǎng)老基金、資產(chǎn)管理公司和經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)展開(kāi)了咨詢，覆蓋歐洲、美國(guó)、加拿大和亞洲市場(chǎng)。新調(diào)整的納入方案得到了很多投資者的支持，提高了市場(chǎng)進(jìn)入的可行性，因而取得成功。

　　他同時(shí)也強(qiáng)調(diào)，投資者仍對(duì)A股市場(chǎng)一些問(wèn)題存在擔(dān)憂，一個(gè)是互聯(lián)互通機(jī)制下的每日額度限制，另一個(gè)是股票停牌數(shù)量偏高?！巴顿Y者希望看到A股投資能夠建立在規(guī)則之上，建立在確定性之上?！?/span>

　　此前韓國(guó)和臺(tái)灣等新興市場(chǎng)從部分納入到全部納入用了比較長(zhǎng)的時(shí)間，A股會(huì)用多久時(shí)間，對(duì)此費(fèi)爾南德茲認(rèn)為取決于兩點(diǎn)，一是全球投資者在投資A股市場(chǎng)方面的體驗(yàn)、信心，以及對(duì)市場(chǎng)投資規(guī)則的熟悉和理解度；另一方面是中國(guó)監(jiān)管當(dāng)局能否滿足國(guó)際投資者的需求。

　　他表示，如果投資者重點(diǎn)關(guān)心的問(wèn)題能夠得到更快解決，A股納入MSCI主要指數(shù)的范圍就會(huì)更大、更廣泛，速度也會(huì)更快。相反，如果投資者信心下降，監(jiān)管規(guī)則缺少透明度，納入進(jìn)度就會(huì)放慢，會(huì)需要更長(zhǎng)時(shí)間。

　　至于納入后的市場(chǎng)表現(xiàn)，費(fèi)爾南德茲表示這是由很多因素決定的，包括國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)進(jìn)展，以及國(guó)際投資者的接受程度等。納入A股會(huì)吸引多大規(guī)模的 資金流入，對(duì)此費(fèi)爾南德茲表示，目前全球追蹤MSCI指數(shù)的總資金規(guī)模已經(jīng)達(dá)到11萬(wàn)億美元，其中追蹤新興市場(chǎng)指數(shù)的資金約2萬(wàn)億美元。如果以0.73%的權(quán)重計(jì)算，初始納入吸引的資金大概是150億美元。這只是第一步，規(guī)模比較小。中期來(lái)看，隨著未來(lái)納入權(quán)重進(jìn)一步提升，流入A股的資金規(guī)?？赡軙?huì)超過(guò)3000億美元(約合人民幣2萬(wàn)億元)。