人民幣背后的三個(gè)推手
從去年11月開始，CNH失守6.7關(guān)口，12月曾一度下挫到危險(xiǎn)的6.968；隨后一路緩慢爬升，5月31日在盤中首次飆至7個(gè)月以來的最高點(diǎn)——6.76關(guān)口；6月1日繼續(xù)向上，盤間一度高至6.72。
在岸人民幣（CNY）同樣雄起，6月1日盤間一度突破6.8薄頂，升至6.7829，最終報(bào)收6.8061，刷新去年11月中旬以來新高。
記者經(jīng)多方采訪了解到，人民幣匯率大幅升值主要有以下三個(gè)原因。
一是央行對中間價(jià)形成機(jī)制的調(diào)整：央行在原來的中間價(jià)定價(jià)基礎(chǔ)上，加上了一個(gè)“逆周期調(diào)節(jié)因子”來中和收盤價(jià)對放大單邊市場情緒的影響。招商銀行總行資產(chǎn)管理部高級(jí)分析師劉東亮和一位大行金融市場部的外匯交易員，均告訴記者這是觸發(fā)人民幣漲勢的最主要原因。
上述大行外匯交易員還提出了一個(gè)耐人尋味的問題——時(shí)點(diǎn)?！澳阕⒁獾?jīng)]，這個(gè)時(shí)點(diǎn)拿捏很精準(zhǔn)，小長假之前放出來的消息，讓兩邊市場都有足夠的時(shí)間段累計(jì)爆發(fā)對利好的反應(yīng)。最重要的是，穆迪剛下調(diào)我國的主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，加上6月份美聯(lián)儲(chǔ)大概率加息，人民幣看空的情緒肯定又會(huì)回來，這個(gè)時(shí)候加入新的調(diào)節(jié)因子，其實(shí)是想穩(wěn)定人民幣?！彼硎?。
劉東亮則提出了另外一個(gè)值得注意的問題——活躍度?！捌鋵?shí)前兩個(gè)月反向指標(biāo)美元已經(jīng)呈現(xiàn)出弱勢，但人民幣卻沒能相應(yīng)靈敏地走出向上趨勢，所以央行一方面想要"護(hù)住"人民幣，另一方面也想讓人民幣更活躍一點(diǎn)，來呼應(yīng)市場的變化。這是一個(gè)技術(shù)性調(diào)整?！彼嬖V記者。
二是美元指數(shù)的走弱。自從4月18日以后，美元指數(shù)就再也沒有站上過100點(diǎn)。6月1日，美元指數(shù)報(bào)收97.1225。這或許跟美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相關(guān)，據(jù)公開報(bào)道，美國第一季度經(jīng)濟(jì)增長率放緩至0.7%。
不過，美元指數(shù)的疲弱或許會(huì)因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)本月的加息而迎來變數(shù)。美聯(lián)儲(chǔ)5月會(huì)議紀(jì)要顯示，將在6月和9月進(jìn)行兩次加息，12月縮表不加息。
三是新出爐的我國5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期。日前公布的5月PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)）顯示，雖然產(chǎn)成品庫存與原材料購進(jìn)價(jià)格兩分項(xiàng)下滑比較明顯，其他分項(xiàng)則微升或變化不明顯。
整體而言，5月PMI指標(biāo)與上月基本持平，且強(qiáng)于預(yù)期。這說明我們目前的經(jīng)濟(jì)其實(shí)比市場想象的要好一些。
Hibor升至史上第二高位
5月31日的隔夜Hibor報(bào)21.07933%，比30日的5.35283%暴漲1573個(gè)基點(diǎn)，漲幅近三倍。
6月1日，隔夜Hibor報(bào)42.815%，比5月31日再抬升2173個(gè)基點(diǎn)，漲了一倍多。這意味著，僅僅兩日，隔夜Hibor猛漲了3746個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，一星期品種也在翻倍漲，從5月31日的7.85201%飆漲至19.59633%。
離岸錢貴，42.815%的隔夜Hibor，已經(jīng)創(chuàng)下2016年1月以來的第二高位，歷史上最高位是2016年的1月12日，隔夜Hibor報(bào)66.8%。
一家大行資深外匯交易員告訴記者，這主要是因?yàn)槟壳笆袌錾显趩芜呑隹彰涝隆?/p>
“現(xiàn)在市場全部都是一個(gè)方向——賣美元。賣美元用什么？要用人民幣先買美元。人民幣從哪來？境外人民幣的池子本來就非常淺，一共才5000多億元的量，扣掉理財(cái)、儲(chǔ)蓄和買債券的，能用來當(dāng)現(xiàn)金交易的流動(dòng)性我估計(jì)不超過1000億元。1000億元人民幣才能兌換多少頭寸？所以，大家只能去借。供少需多，拆借利率必然飆高?！痹摻灰讍T闡述了一條完整的拆借人民幣邏輯。
（原標(biāo)題：人民幣大漲背后存三個(gè)推手 隔夜Hibor升至次高點(diǎn)）
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