5月31日，滬深300樣本迎來(lái)2017年的第一次調(diào)整，其中，中小板的調(diào)整引人注目，在調(diào)入的10只個(gè)股中，既有新上市的，亦有通過(guò)重大資產(chǎn)重組煥發(fā)生命力的。
這些上市公司正是當(dāng)下中小板優(yōu)秀中小企業(yè)的代表。
權(quán)重股變遷史如實(shí)反映著中小板13年以來(lái)的自我轉(zhuǎn)型，一方面作為培育行業(yè)龍頭的搖籃；另一方面通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升競(jìng)爭(zhēng)力。
權(quán)重股變遷
5月31日中證指數(shù)有限公司公告稱，將對(duì)滬深300做2017年以來(lái)的第一次定期調(diào)整，更換30只股票樣本，6月12日生效。
中小板此輪調(diào)出股票僅3只，但調(diào)入共10只。其中3只為最近半年新上市的股票，比如視源股份（002841.SZ）、張家港行（002839.SZ）、裕同科技（002831.SZ）。
另有5只則是近兩年來(lái)發(fā)生重大資產(chǎn)重組備受投資者青睞，比如順豐控股（002352.SZ）、世紀(jì)游輪(002558,股吧)（002558.SZ）、世紀(jì)華通(002602,股吧)（002602.SZ）；此外必康股份（002411.SZ）、美年健康（002044.SZ）則是在2015年下半年完成借殼上市。
通過(guò)滬深300樣本調(diào)整，中小板“新代言人”首度亮相，他們引領(lǐng)行業(yè)創(chuàng)新，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與升級(jí)。
滬深300樣本的調(diào)整只是提供我們此次觀察中小板權(quán)重股變化的窗口，中小板成立至今 ，經(jīng)過(guò)十三年成長(zhǎng)，愈來(lái)愈多知名企業(yè)從中小板走出。
中小板設(shè)立的第一年，板塊龍頭蘇寧云商(002024,股吧)（002024.SZ），彼時(shí)公司市值為54.96億元（根據(jù)wind以2005年5月27日節(jié)點(diǎn)統(tǒng)計(jì)），遠(yuǎn)超后來(lái)者，成為中小板的一顆明珠。
第五年，除蘇寧云商外，金風(fēng)科技(002202,股吧)（002202.SZ）、露天煤業(yè)(002128,股吧)（002128.SZ）、寧波銀行(002142,股吧)（002142.SZ）四家公司脫穎而出，分別以475.16億、283.25億、252億（根據(jù)wind以2009年5月27日節(jié)點(diǎn)統(tǒng)計(jì)）成為龍頭股。
如今，中小板大市值公司可圈可點(diǎn)，海康威視(002415,股吧)（002415.SZ）、順豐控股（002352.SZ）、洋河股份(002304,股吧)（002304.SZ）、比亞迪(002594,股吧)（002594.SZ）、分眾傳媒（002027.SZ）、國(guó)信證券(002736,股吧)（002736.SZ）、上海萊士(002252,股吧)（002252.SZ）成為第13周年的權(quán)重股，組成中小板“市值千億俱樂(lè)部”。
深交所相關(guān)人士5月25日表示，“雖然板塊叫中小板，但大市值公司有很多，這里培育了一批優(yōu)秀企業(yè)?！?/p>
據(jù)了解，除了前述權(quán)重股成為各行業(yè)“標(biāo)桿”外，中小板857家公司中，109家主導(dǎo)產(chǎn)品/服務(wù)位居國(guó)際市場(chǎng)前三名，占比12.72%；381家公司位居國(guó)內(nèi)前三名，占比44.46%，中小板成為細(xì)分冠軍主平臺(tái)。
權(quán)重股多元化背后，亦反映出中小板經(jīng)歷13年的成長(zhǎng)后逐漸形成的特點(diǎn)——行業(yè)分布更廣泛。
隨著金融保險(xiǎn)、房地產(chǎn)、信息技術(shù)、文體傳播、物流服務(wù)等行業(yè)的公司相繼上市，中小板已經(jīng)擴(kuò)張到16個(gè)行業(yè)，比如國(guó)信證券等5家證券公司和寧波銀行等3家中小商業(yè)銀行，中小板為支持地方金融業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了影響；國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)龍頭企業(yè)順豐控股、申通快遞（002468.SZ）、韻達(dá)股份（002120.SZ）通過(guò)重組上市登陸中小板，蘇寧云商2017年完成對(duì)天天快遞70%股權(quán)的收購(gòu)，形成具有特色的快遞物流板塊，體現(xiàn)了新業(yè)態(tài)與資本市場(chǎng)的深度融合。
深交所相關(guān)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹稱，中小板上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)大多從事傳統(tǒng)類，但中小板細(xì)分行業(yè)較多，如珠寶類行業(yè)、裝修裝飾行業(yè)、民用爆破行業(yè)、快遞業(yè)等。
他補(bǔ)充表示，部分主營(yíng)業(yè)務(wù)相對(duì)傳統(tǒng)的上市公司，通過(guò)并購(gòu)重組進(jìn)入新興領(lǐng)域，比如陸續(xù)有公司往教育類延伸。
重組推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革
從前述滬深300指數(shù)樣本出現(xiàn)的中小板成份股調(diào)整特點(diǎn)，我們注意到，“并購(gòu)重組”是中小板實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的主要驅(qū)動(dòng)力之一，尤其是重大資產(chǎn)重組。
21世紀(jì)資本研究員以2017年5月26日總市值為指標(biāo)排名，以“300億市值以上”作為大市值公司的標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)計(jì)出共有44家中小板企業(yè)，其中在2016年以來(lái)進(jìn)行并購(gòu)重組的就有12家，占比近三成。
而重大資產(chǎn)重組的就有10家，占比83.33%；8家為“借殼上市”，占比八成，比如順豐控股2017年1月完成借殼鼎泰新材(002352,股吧)、巨人網(wǎng)絡(luò)2016年4月完成借殼世紀(jì)游輪。
這意味著，這里存在不少“大市值”企業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組迅速實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)增厚、規(guī)模擴(kuò)大。
根據(jù)深交所統(tǒng)計(jì)，2016年中小板共有134家（次）公司推出重大資產(chǎn)重組方案，占深滬兩市的28%。從披露情況來(lái)看，截至2017年4月30日中小板公司共推出重大資產(chǎn)重組方案523單，合計(jì)金額1.12萬(wàn)億元；其中“已完成”的333單，合計(jì)金額6408億元。
從整體來(lái)看，中小板并購(gòu)重組持續(xù)活躍。2011年至2016年，完成重組的公司分別為8家、14家、19家、55家、111家、83家，合計(jì)金額分別為95億元、149億元、168億元、671億元、2172億元、2002億元。
在這些并購(gòu)重組事件中，“產(chǎn)業(yè)升級(jí)”、“產(chǎn)業(yè)鏈延伸”是主要關(guān)鍵詞。據(jù)深交所相關(guān)人士介紹，超六成的重組方案為“產(chǎn)業(yè)整合”。
“據(jù)我觀察，中小板是并購(gòu)重組案例多以產(chǎn)業(yè)角度為出發(fā)點(diǎn)，上市公司和標(biāo)的業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)度和協(xié)同性很高。上市公司希望通過(guò)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)逐漸成為行業(yè)龍頭?！?月26日，深圳一家主導(dǎo)并購(gòu)的PE人士表示。
以江特電機(jī)(002176,股吧)為例，公司收購(gòu)伺服電機(jī)和步進(jìn)電機(jī)的生產(chǎn)商米格電機(jī)，彌補(bǔ)公司在伺服控制體系中的不足，完善公司整體產(chǎn)業(yè)鏈，并協(xié)助公司業(yè)務(wù)向集成化、智能化、通用化、信息化發(fā)展。
同時(shí)，新興產(chǎn)業(yè)亦是并購(gòu)重組活動(dòng)中另一主題，中小板企業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組進(jìn)入節(jié)能環(huán)保、新能源汽車、新醫(yī)藥、信息技術(shù)、文化娛樂(lè)等新興領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年以來(lái)，中小板近1/3的重組標(biāo)的涉及新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。
比如恒康醫(yī)療(002219,股吧)（002219.SZ）收購(gòu)崇州二醫(yī)院，進(jìn)入醫(yī)療消費(fèi)市場(chǎng)；海陸重工(002255,股吧)（002255.SZ）收購(gòu)固廢、廢水處理的環(huán)境治理服務(wù)商格銳環(huán)境，延伸環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈；跨境通(002640,股吧)（002640.SZ）收購(gòu)跨境出口零售電商環(huán)球易購(gòu)，打造線上線下資源聯(lián)動(dòng)、內(nèi)銷跨境協(xié)同的服裝立體零售生態(tài)圈。
從并購(gòu)效果來(lái)看，公司通過(guò)并購(gòu)重組后的業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯增厚。2016年中小板共有78家上市公司完成重組，他們2016年平均營(yíng)業(yè)總收入和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率分別為57%和223%。剔除6家重組上市公司的影響，完成重組公司2016年?duì)I業(yè)總收入與凈利潤(rùn)的平均增長(zhǎng)率分別為48%和166%，業(yè)績(jī)?cè)鏊偃燥@著高于板塊整體水平，反映出以產(chǎn)業(yè)整合、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)調(diào)整為主的外延式發(fā)展模式對(duì)中小板公司業(yè)績(jī)提升產(chǎn)生了積極作用。
高新企業(yè)紛至沓來(lái)
此次滬深300樣本變動(dòng)中，新調(diào)入的10只中小板股票里，其中3只是最近半年以來(lái)新上市的股票，這反映出中小板吸引的新上市企業(yè)，多為行業(yè)“佼佼者”。
第13年，共有71家新股登陸中小板；截至2017年5月26日，市值超百億規(guī)模的共有10家上市公司，其中有4家超200億規(guī)模，包含了上述3家納入滬深300樣本的股票，此外江陰銀行（002807.SZ）總市值規(guī)模為223.92億元。
在行業(yè)構(gòu)成上，以“計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”為主，共有14家企業(yè)上市，占比近兩成。此外、“電氣機(jī)械及器材制造業(yè)”、“化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)”、“醫(yī)藥制造業(yè)”均為第13年中小板熱門上市板塊，各有5家企業(yè)上市。
與成立之初的中小板相比，第13年的中小板仍繼續(xù)往行業(yè)縱深方向覆蓋，迎來(lái)了多個(gè)細(xì)分行業(yè)的“第一股”。如“中國(guó)賽車第一股”——力盛賽車（002858.SZ）3月24日掛牌。同月10日登陸的“菜油第一股”——道道全（002852.SZ）抓住菜籽油細(xì)分市場(chǎng)沒(méi)有知名品牌的市場(chǎng)空缺。
“中國(guó)零食自主制造第一股”——鹽津鋪?zhàn)樱?02847.SZ）2月8日上市，董事長(zhǎng)張學(xué)武表示，我國(guó)傳統(tǒng)休閑食品市場(chǎng)的發(fā)展正經(jīng)歷著“生產(chǎn)企業(yè)眾多、集中度低，目前尚未出現(xiàn)全品類、全國(guó)性的龍頭企業(yè)”的階段，他希望鹽津鋪?zhàn)游磥?lái)十年將堅(jiān)持自主制造，自主研發(fā)，依托線下、線上全渠道銷售，努力實(shí)現(xiàn)百億目標(biāo)，成為“中國(guó)食品界的華為”。
同時(shí)，新上市的企業(yè)亦不乏具有科技含量，如2016年9月14日登陸的創(chuàng)新股份（002812.SZ），屬于國(guó)內(nèi)為數(shù)不多生產(chǎn)煙膜與生產(chǎn)防偽印刷煙膜的的企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)少數(shù)同時(shí)能生產(chǎn)輥式無(wú)菌包、預(yù)制型無(wú)菌包和屋頂包的企業(yè)之一。
2017年1月登陸的視源股份，則是全球領(lǐng)先的液晶顯示主控板卡供應(yīng)商；5月3日登陸的綠康生化（002868.SZ），公司專注于微生物制藥，被認(rèn)定為國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。同月登陸的天圣制藥（002872.SZ），是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、醫(yī)藥物流、種植、電子商務(wù)于一體的現(xiàn)代化大型綜合型醫(yī)藥企業(yè)，被認(rèn)定為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，中國(guó)醫(yī)藥(600056,股吧)工業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)，擁有346個(gè)藥品生產(chǎn)批文、183個(gè)醫(yī)保品種、94個(gè)國(guó)家基藥、22個(gè)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)品種。