Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,今年以來27家企業(yè)IPO申請被否。其中,5月共計審核64家企業(yè),9家被否,被否率為14.06%,較4月的12%小幅上升。業(yè)內(nèi)人士分析,未來IPO審核過程中關注的重點有兩方面:一是嚴防企業(yè)欺詐發(fā)行、虛假披露等“帶病過會”行為,二是嚴查業(yè)績操控行為。
發(fā)審委多方面詢問
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至5月31日,今年以來證監(jiān)會已審核233家公司首發(fā)申請,195家獲通過,27家被否,其他11家為暫緩表決、取消審核等,被否率11.59%。
中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn),前述27家被否企業(yè)在持續(xù)盈利、規(guī)范運行、信息披露方面受到發(fā)審委詢問的次數(shù)最多。
在持續(xù)盈利能力方面,發(fā)審委詢問的內(nèi)容包括盈利來源集中、業(yè)績大幅波動、盈利質(zhì)量不高、經(jīng)營模式重大變化、核心競爭力缺失、原材料供應受限等。
以最近被否的浙江時代電影院線股份有限公司為例,發(fā)審委要求公司進一步說明所處的行業(yè)地位和行業(yè)經(jīng)營環(huán)境是否已經(jīng)或者將要發(fā)生重大變化,是否對持續(xù)盈利能力構成重大不利影響,2017年經(jīng)營業(yè)績是否存在大幅下滑的風險,相關信息和風險是否已充分披露。
此外,震??萍?、華光焊接、日豐電纜、華龍訊達、思華科技、歐維姆和新水源景等企業(yè)因為業(yè)績下滑或持續(xù)盈利能力存疑被否。
值得注意的是,今年以來發(fā)審委對是否存在商業(yè)賄賂方面詢問頗多。
以5月24日上會的普元信息為例,由于公司2014年-2016年間銷售費用占營業(yè)收入的比重遠高于所列舉的同行業(yè)可比上市公司平均水平,證監(jiān)會要求發(fā)行人代表說明費用支付及管理的內(nèi)部控制制度及執(zhí)行情況,如何控制銷售費用報銷的內(nèi)容合法合規(guī),是否存在商業(yè)賄賂。
除財務問題外,企業(yè)是否規(guī)范運作也成為IPO審核的重要考量,數(shù)據(jù)造假、客戶單一、存在環(huán)保問題等,都有可能造成企業(yè)的首發(fā)申請被否。
主動撤回增多
業(yè)內(nèi)人士指出,申請企業(yè)和保薦機構主動撤回申請的情況正在增多,監(jiān)管層更加重視對申報材料基礎信息及申報質(zhì)量真實性的核實。
相關人士透露,在IPO審核過程中申請撤回企業(yè)存在的主要問題有以下幾個方面:一是經(jīng)營狀況發(fā)生了較大變化,業(yè)績下滑顯著,這種情況占多數(shù);二是會計核算規(guī)范性方面存在問題,比如有粉飾業(yè)績行為,通過關聯(lián)交易或者調(diào)節(jié)利潤,導致業(yè)績不能真實反映企業(yè)經(jīng)營狀況;三是企業(yè)自身面臨訴訟等個案風險,也包括戰(zhàn)略調(diào)整、股權調(diào)整等潛在風險。
前述人士強調(diào),未來在IPO審核過程中關注的重點有兩方面:
一是嚴防企業(yè)欺詐發(fā)行、虛假披露等“帶病過會”行為。同時,通過落實舉報、媒體質(zhì)疑等方式來防范此類企業(yè)上市。
二是嚴查業(yè)績操控行為。部分企業(yè)通過關聯(lián)交易、放寬信用政策、調(diào)整折舊、壞賬計提以及人為壓低員工薪酬、廣告費等企業(yè)必要支出費用的方式來調(diào)整企業(yè)利潤,粉飾業(yè)績,這種行為將是審核的重點。