截至中午收盤上漲8.08%；蘇交科則直接以“一”字漲停開盤，隨后漲停板也被打開，截至中午收盤時(shí)上漲6.10%。雖然漲停板防線堅(jiān)守了半小時(shí)便被攻破，但這樣的走勢，對于今年跌跌不休的創(chuàng)業(yè)板股票來說也已經(jīng)是“萬綠叢中一點(diǎn)紅，動(dòng)人春色不須多”了。
昆侖萬維、蘇交科今日走強(qiáng)的原因很簡單：
昆侖萬維日前公布的2017年半年報(bào)顯示，“國家隊(duì)”成員之一的證金公司二季度大舉買入公司股票，并一舉成為公司第一大流通股東和第五大股東，持股數(shù)量為2312.54萬股，持股比例為2%。同時(shí)，之前證金公司還晉升為蘇交科第五大股東，持股數(shù)量為962.49萬股，持股比例為1.66%。
這樣的信號無疑讓創(chuàng)業(yè)板“虎軀一震”，而最近，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)被各種嫌棄，證金公司能否以一己之力拯救創(chuàng)業(yè)板仍然難言樂觀：
一
業(yè)績增速連續(xù)五個(gè)季度下滑，卻仍然難言見底
目前，創(chuàng)業(yè)板的657家上市公司已經(jīng)全部披露了2017年中報(bào)業(yè)績預(yù)告。從數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)情況來看，上半年創(chuàng)業(yè)板的凈利潤增速只有7%，相比于今年一季度11.2%的凈利潤增速已經(jīng)明顯下滑。
即使排除體量巨大、業(yè)績大降的溫氏股份，創(chuàng)業(yè)板上半年的凈利潤增速雖然回升到24.6%，但較今年一季度27.9%的凈利潤增速也已經(jīng)出現(xiàn)下滑，較2016年34.1%的凈利潤增速更是下滑明顯。而且，這已經(jīng)是創(chuàng)業(yè)板凈利潤增速連續(xù)第五個(gè)季度出現(xiàn)同比下滑的情況。
今年以來，隨著并購重組大潮落下，過去幾年依靠并購重組支撐起的創(chuàng)業(yè)板“成長神話”已經(jīng)破滅。更重要的是，不少券商分析師繼續(xù)看空，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速存在繼續(xù)探底的可能。廣發(fā)證券就指出，由于并購重組審核趨嚴(yán)以及再融資監(jiān)管(特別是定增)趨緊，預(yù)計(jì)未來創(chuàng)業(yè)板外延式并購的規(guī)模將繼續(xù)下滑，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速也將進(jìn)入下行周期。
二
指數(shù)連續(xù)下挫，估值大幅下調(diào)，分析師卻繼續(xù)看空
今年以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)下跌15.47%。此前媒體更是熱議：我國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基于已公布業(yè)績的市盈率為36.2倍，略高于納斯達(dá)克綜指的34.3倍，兩者之差是中國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2010年啟動(dòng)以來的最低水平，我國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)估值即將首次低于納斯達(dá)克綜指。
但是，即便如此，多數(shù)券商分析師卻仍看繼續(xù)看空創(chuàng)業(yè)板。東北證券的最新研報(bào)就指出：
上周創(chuàng)業(yè)板指收盤價(jià)為1690點(diǎn)，下跌3.17%。從日線級別來看，創(chuàng)業(yè)板指布林帶迅速變寬預(yù)示著短期波動(dòng)加大，考慮到創(chuàng)業(yè)板指仍處于下跌趨勢中，短期回調(diào)宜減倉，切記勿抄底，下跌回調(diào)之后繼續(xù)下跌可能性加大。從周線級別來看，創(chuàng)業(yè)板指已經(jīng)跌至2015年牛市起步時(shí)點(diǎn)位，跌至第二支撐線附近，結(jié)合20日均線長期向下，反彈乏力。因此，給予看空判斷，切勿抄底。
三
基金持續(xù)減倉，創(chuàng)業(yè)板慘遭拋棄
據(jù)國金證券的統(tǒng)計(jì)，二季度基金繼續(xù)增倉主板(連續(xù)四個(gè)季度增持)，減倉創(chuàng)業(yè)板(連續(xù)四個(gè)季度減倉)和中小板。二季度基金持倉中，主板占比為53.86%，較一季度上升3.76%。創(chuàng)業(yè)板占比為14.83%，較一季度下降2.8%。中小板占比為29.35%，較一季度下降0.72%。2016年以來，基金主板倉位持續(xù)保持上升趨勢，創(chuàng)業(yè)板和中小板倉位持呈現(xiàn)下降趨勢。
招商證券的統(tǒng)計(jì)也顯示，二季度公募基金對主板的配置大幅提升，中小板配置變化不大，對創(chuàng)業(yè)板的配置則大幅下降，配置比例降至7.5%。
四
多家券商調(diào)整股權(quán)質(zhì)押細(xì)節(jié)，創(chuàng)業(yè)板原則不超3.2折
創(chuàng)業(yè)板的質(zhì)押率本來就很低，而隨著創(chuàng)業(yè)板連續(xù)下跌，質(zhì)押比率被繼續(xù)下調(diào)。
據(jù)媒體報(bào)道，上周開始，有多家券商陸續(xù)調(diào)整了股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)的操作細(xì)節(jié)，下調(diào)質(zhì)押率同時(shí)上調(diào)質(zhì)押利率，成為近期券商防范股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的普遍措施。記者從廣州一家券商信用業(yè)務(wù)部的一位工作人員那里了解到，該公司近期全線下調(diào)了股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)的質(zhì)押率，以創(chuàng)業(yè)板個(gè)股為例，此前最高質(zhì)押率可達(dá)4折，但目前原則上已經(jīng)不超過3.2折。
此外，在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，受制于資金端成本上升，券商為股權(quán)質(zhì)押方所提供的資金利率也不斷攀升。以上海某大型券商為例，其股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)目前年化基準(zhǔn)利率為6%，并會(huì)根據(jù)不同項(xiàng)目進(jìn)行上浮。若質(zhì)押標(biāo)的股權(quán)為創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，則上浮力度會(huì)更大。
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