近期軍工行業(yè)催化事件也相當(dāng)密集。據(jù)之前媒體報(bào)道，軍民融合方面，有關(guān)部門將出臺(tái)一攬子政策加速推進(jìn)軍民融合深度發(fā)展。設(shè)立軍民融合產(chǎn)業(yè)基金，加快培育若干民參軍骨干企業(yè)也在論證當(dāng)中。業(yè)內(nèi)人士表示，下半年，軍工行業(yè)改革疊加業(yè)績(jī)成長(zhǎng)，有望成為市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的投資方向之一。
軍民融合動(dòng)作頻頻 軍工改革加速推進(jìn)
之前交通運(yùn)輸部黨組中心組舉行2017年第八次集體學(xué)習(xí)時(shí)明確表示，交通部要在實(shí)施軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略中走在前、做表率。交通部黨組副書記李小鵬在交流發(fā)言中指出，要充分認(rèn)識(shí)軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略的重大意義，緊緊抓住戰(zhàn)略機(jī)遇期，努力構(gòu)建合理完善的軍民融合體制機(jī)制，加快推進(jìn)多種運(yùn)輸方式資源整合，加快交通運(yùn)輸軍民融合改革創(chuàng)新步伐。
地方政府也在積極行動(dòng)。山西省政府召開發(fā)布會(huì)介紹該省軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展與協(xié)同創(chuàng)新的有關(guān)情況。有關(guān)官員在會(huì)上表示，要采取五大措施，加快形成國(guó)防科技工業(yè)全要素、多領(lǐng)域、高效益的軍民深度融合發(fā)展格局。
更為活躍的是資本市場(chǎng)中的上市公司。尤夫股份、太陽(yáng)鳥、海蘭信等多家上市公司在軍民融合戰(zhàn)略引導(dǎo)下積極運(yùn)作。
另外，國(guó)防科工局近日召開了軍工科研院所轉(zhuǎn)制工作推進(jìn)會(huì)。會(huì)議解讀了《關(guān)于軍工科研院所轉(zhuǎn)制為企業(yè)的實(shí)施意見》，宣布啟動(dòng)首批41家軍工科研院所轉(zhuǎn)制工作。這標(biāo)志著軍工科研院所轉(zhuǎn)制工作正式啟動(dòng)，軍工科研院所改革進(jìn)入最為關(guān)鍵的實(shí)施階段。軍工科研院所改制是軍工改革的重要前提，改制后軍工科研院所資產(chǎn)注入將不再存在制度困難，有助于下一步資產(chǎn)證券化的推進(jìn)。
業(yè)績(jī)?cè)鏊仝呌诜只?內(nèi)生增長(zhǎng)確定公司望成焦點(diǎn)
然而，從上半年的情況來看，軍工板塊的上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊仝呌诜只?，這需要引起投資者的注意。
根據(jù)軍工板塊2017年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露情況，94家公司預(yù)告凈利潤(rùn)增速的中位數(shù)為15.66%，若剔除近12個(gè)月完成收購(gòu)而缺乏被購(gòu)標(biāo)的去年中期數(shù)據(jù)的8家公司的影響，按可比口徑（假設(shè)被購(gòu)標(biāo)的去年上半年已并表）則行業(yè)上市公司凈利潤(rùn)增速的中位數(shù)為15%，此數(shù)值遠(yuǎn)低于去年。
進(jìn)一步細(xì)化來看，在剔除并購(gòu)重組影響后的86家公司中，今年軍工板塊上市公司半年報(bào)預(yù)增公司64家，其中同比增速大于100%有14家，同比增速在30%至100%之間的有17家，同比增速在0%至30%之間的共有33家。
階段性行情或現(xiàn) 多細(xì)分領(lǐng)域值得關(guān)注
今年以來，在風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生變化的市場(chǎng)環(huán)境中，國(guó)防軍工行業(yè)個(gè)股大幅下跌。當(dāng)前，從估值指標(biāo)來看，多數(shù)軍工板塊個(gè)股已處于歷史底部甚至最低位置，行業(yè)超跌情況明顯。同時(shí)，軍工是一個(gè)國(guó)家工業(yè)制造水平的體現(xiàn)，通常占領(lǐng)著高端制造的制高點(diǎn)。我國(guó)軍工企業(yè)始終處于向上的行業(yè)景氣中，基本面的持續(xù)改善沒有弱化跡象。
軍工體制改革進(jìn)程值得持續(xù)關(guān)注。首先，軍工科研院所轉(zhuǎn)制正在推進(jìn)，但不同院所改革路徑存在差異，預(yù)計(jì)首批41家試點(diǎn)年內(nèi)完成上報(bào)改制方案，1年左右時(shí)間完成改制。改制后大量盈利能力強(qiáng)的資產(chǎn)將逐步進(jìn)入上市公司平臺(tái)，電科、航天類相關(guān)上市公司可重點(diǎn)配置。其次，軍工混改今年將有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，階段性的主題投資或貫穿全年。與此同時(shí)，民參軍是軍民融合戰(zhàn)略深入推進(jìn)的主要受益方向，當(dāng)前部分標(biāo)的的動(dòng)態(tài)市盈率在30倍左右，具有投資價(jià)值。
建議投資者關(guān)注行業(yè)雙拐點(diǎn)進(jìn)展。展望下半年，軍工行業(yè)內(nèi)外影響因素逐漸向積極方面演變?！昂？哲娦庐a(chǎn)品列裝+軍工科研院所改制”雙拐點(diǎn)臨近，當(dāng)前軍工整體估值處于歷史區(qū)間中下部，板塊將呈現(xiàn)出階段性行情，三季度機(jī)會(huì)或更大；板塊內(nèi)部分化加劇，低估值、高成長(zhǎng)的公司股票將率先反彈，建議對(duì)標(biāo)的進(jìn)行兩極配置（產(chǎn)業(yè)鏈龍頭+優(yōu)質(zhì)民參軍）。此外，隨著第三批混改試點(diǎn)開始篩選，可關(guān)注軍工混改帶來的階段性機(jī)會(huì)。
可以關(guān)注三條投資主線，首先是受益于國(guó)防武器裝備升級(jí)的標(biāo)的；其次，是受益于研究所改制和混改等政策提振的標(biāo)的；同時(shí)，內(nèi)生增長(zhǎng)穩(wěn)健、估值較低的民參軍標(biāo)的同樣值得關(guān)注。
相關(guān)軍民融合概念股可關(guān)注：
雅化集團(tuán)：2016年2月公司與中云輝資本合作共同設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，投資以軍民相融合為主題的軍工高端裝備、軍工信息化、軍工新材料等投資方向；公司控股子公司四川久安芯現(xiàn)已成為集團(tuán)重要的軍工發(fā)展平臺(tái)之一，通過了軍委裝備發(fā)展部裝備承制單位資格現(xiàn)場(chǎng)審查。
日發(fā)精機(jī)：公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型打造航空高端裝備，發(fā)展國(guó)內(nèi)航空產(chǎn)業(yè)，未來或受益于軍民融合政策發(fā)展。
中國(guó)衛(wèi)星：為國(guó)內(nèi)小衛(wèi)星研制龍頭，積極布局北斗導(dǎo)航業(yè)務(wù)；
湘電股份：主營(yíng)艦船電力推進(jìn)成套設(shè)備生產(chǎn)。
方大化工：收購(gòu)長(zhǎng)沙韶光、威科電子、成都創(chuàng)新達(dá)三公司100%股權(quán)切入軍工電子領(lǐng)域。
杭齒前進(jìn)：公司產(chǎn)品可以配套大型軍用艦船，公司擁有多項(xiàng)軍工產(chǎn)品生產(chǎn)一級(jí)資質(zhì)。
新朋股份：旗下新朋精密和杭電科大共同組建“軍民融合協(xié)同創(chuàng)新中心”，是上海市軍工保密資格認(rèn)證委認(rèn)定的“三級(jí)保密資格單位”。
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