近些年，金融一體化趨勢(shì)逐漸加強(qiáng)。國(guó)債與股市的關(guān)系從若隱若現(xiàn)逐漸明朗。那么債券和股票的關(guān)系到底是什么？請(qǐng)看下文解析。
國(guó)債與股市的關(guān)系
國(guó)債指數(shù)和股市有很直接的關(guān)系，可判斷短線資金的流向。給投資人以指導(dǎo)。在整個(gè)社會(huì)資金供給量相對(duì)穩(wěn)定的前提下，如果股市行情看漲，股票市場(chǎng)收益率提高，資金在利潤(rùn)的引導(dǎo)下必定從債券市場(chǎng)轉(zhuǎn)向股票市場(chǎng)。反之亦然。股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)之間這種此消彼長(zhǎng)的關(guān)系就是所謂的“翹翹板效應(yīng)”。
銀行相關(guān)人士表示，國(guó)債的收益一般略微高出一年期銀行存款，投資國(guó)債的資金，一般是為追求躲避風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)入的。在證券市場(chǎng)環(huán)境較好的時(shí)候，資金不會(huì)為了追求一年4%的收益進(jìn)入國(guó)債市場(chǎng)。反之，如果股市表現(xiàn)不佳，則很可能帶動(dòng)大批資金進(jìn)入國(guó)債市場(chǎng)。
債券的大力發(fā)行和收益提升，意味著央行緊縮資金，短期股市不容樂觀。
?。?）股市的市盈率是長(zhǎng)期市場(chǎng)利率的倒數(shù)（在國(guó)債利率基礎(chǔ)上要加一些百分點(diǎn)）。短期內(nèi)，這句話不見得正確，但是，中長(zhǎng)期，它是沒有問題的。
（2）通脹本身就是緊縮性的。怎么講？在通脹的情況下，如果央行迎合通脹，即提高信貸總額的名義增長(zhǎng)率，那么，名義市場(chǎng)利率會(huì)相應(yīng)地上升。水多了加面，面多了，加水。過去三十年來，咱們基本就是這個(gè)螺旋式上升。反過來，如果央行反擊通脹，保持信貸的名義增長(zhǎng)率不變，那就是變相的緊縮。如果央行更進(jìn)一步，降低信貸總額的增長(zhǎng)率，那么，短期內(nèi)流動(dòng)性就會(huì)緊得不得了，就像卡了脖子一樣，喘不過氣來。當(dāng)然，這樣的話，通脹率就會(huì)很快下跌，甚至出現(xiàn)通縮，然后股市在大跌以后，迎來的是藍(lán)天白云。