南昌章先生:我喜歡看上市公司的年報、中報,但有些地方看不懂,請問有什么好的方法嗎?
答:中報已經(jīng)收官,而三季報也將出臺。隨著相關(guān)部門對于信息披露和內(nèi)幕交易越來越嚴(yán)格的監(jiān)管,相信報表的價值將越來越高,那么,我們該如何看懂報表呢?
讀報表中普遍存在的偏差
一是僅憑過去的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來說市盈率的高低,結(jié)果造成投資失誤。這種情況在重組類的公司以及有重大新項(xiàng)目的公司中比較常見,也出現(xiàn)于利潤結(jié)算波動比較大的行業(yè)中。
二是對于當(dāng)前的業(yè)績的取得只看數(shù)字,不看原因,這種情況往往出現(xiàn)在上市公司實(shí)施重組后。
另外,重組類的業(yè)績變化還是比較好識別的,更為困難的是整體行業(yè)異常造成的業(yè)績突變。比如說汽車行業(yè),去年包括今年上半年,汽車行業(yè)的業(yè)績驚人,看看市盈率也還可以,不過投資者如果認(rèn)識到,這種業(yè)績的取得是在一個特殊時期的特殊政策下取得的,那么就要好好評估一番目前的市盈率是不是真的不高,我想汽車股的股價表現(xiàn)已經(jīng)回答了部分的問題。
如何避免簡單的錯誤
要避免這種簡單的錯誤并不難,除了看數(shù)字之外,要多花一點(diǎn)點(diǎn)時間在讀讀文字信息上,特別是注釋性的內(nèi)容。有些注釋性的內(nèi)容還藏在報表不太起眼的地方。我的建議是,首先,報表中的“管理層討論”是必讀的內(nèi)容,其中包括了對于過去一段時間業(yè)績?nèi)〉玫姆治?,以及對未來一段時間內(nèi)的公司經(jīng)營安排和預(yù)計(jì)。只要管理層老老實(shí)實(shí)地寫下了這段文字,那么其參考意義無疑是非常重要的。然后,還要花些時間多看看對于一些大幅度發(fā)生變化的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的會計(jì)注釋,這個一般財(cái)務(wù)報表上都會提供,比如說今年某項(xiàng)費(fèi)用高了,今年銷售收入猛增了,原因是如何等等。這些都能使投資者至少回避很多無謂的風(fēng)險。