持股集中度是指投資者持有上市公司股票的集中程度，有兩個(gè)指標(biāo)可以反映，一個(gè)是人均持股數(shù)量，另一個(gè)是持股人數(shù)。大資金介入會(huì)觸發(fā)持股門檻提高，人均持股數(shù)增加，持股人數(shù)下降。
集中度提高意味著持股集中，有大機(jī)構(gòu)潛伏的可能性大；集中度低意味著持股分散，有大機(jī)構(gòu)的可能性低。低位收集，震蕩洗倉，再收集，拉升，派發(fā)，這一系列連續(xù)操作反映出持股集中度“發(fā)散—密集—再發(fā)散”的過程。
這里的持股集中度很容易讓我們聯(lián)想到2005年之前莊股時(shí)代的控盤度，大資金也被理解為莊家，其實(shí)這兩者沒有本質(zhì)區(qū)別。只是早年的中國(guó)股市散戶化程度較高，莊股橫行。
2005年之后機(jī)構(gòu)投資者群體壯大，價(jià)值投資理念深入人心，以基金為代表的機(jī)構(gòu)成為市場(chǎng)主導(dǎo)力量，他們成為新的“莊家”。老股民從前“跟莊追擊”，現(xiàn)在看機(jī)構(gòu)動(dòng)向，其實(shí)沒有本質(zhì)區(qū)別，大家都想跟上或者超越市場(chǎng)主力資金的步伐。
2003年中科創(chuàng)業(yè)、億安科技等莊股，2008年有色金屬等周期類個(gè)股都坍塌式下跌的原因相同，都是因?yàn)楦叱止杉卸龋久嫱蝗粣夯螅筚Y金出逃觸發(fā)的結(jié)果。由于排名的原因，基金爭(zhēng)相殺跌出局，其后果甚至比莊股時(shí)代更為嚴(yán)重，2008年有色金屬股普遍跌幅90%，而2003年跌幅最大的啤酒花為76%。
現(xiàn)在莊家已經(jīng)大量從主板市場(chǎng)撤出，要么因?yàn)楸P子太大，沒有足夠資金控制，要么因?yàn)闃I(yè)績(jī)實(shí)在太差，沒有炒作空間，現(xiàn)在他們轉(zhuǎn)向流通盤小，控盤容易，基金不輕易介入，有高科技高成長(zhǎng)概念的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，這里可能是本輪市場(chǎng)緊縮最先開始塌陷的地方。
如何判斷持股集中度
對(duì)于持股集中度的判斷是市場(chǎng)操作的基本前提，如果正確判斷，有利于認(rèn)清形勢(shì)，成功的希望就會(huì)增加，判斷持股集中度有幾個(gè)途徑。
第一，通過上市公司報(bào)表。如果公司股本結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，只有流通股和非流通股（或者國(guó)有大股東），則前10名持股者大多是流通股，有兩種判斷方法：一是前10名所持流通股加總，看掌握多少，這種情況適合分析機(jī)構(gòu)介入程度。二是推測(cè)10名以后的情況，一般認(rèn)為最后一名持股量不低于0.5%則可以判斷該股集中度較高。
但是莊家可能作假，他保留前10大中若干賬戶的持股，如此一來就難以看出變化。偽裝持股下降也很容易，降低前10大中關(guān)聯(lián)賬戶的持股數(shù)量，而增加10名以后眾多關(guān)聯(lián)賬戶（俗稱拖拉機(jī)賬戶）持股量。相反目的也可操作，2010年三峽新材前10大賬戶戶均持股逐季下降，而股東人數(shù)卻快速下降，莊家隱藏資金介入，就是類似操作手法（詳情可見本報(bào)2010年第108期《三峽新材：股權(quán)質(zhì)押疑為操縱股價(jià)鋪路》）。
有一點(diǎn)可以肯定，如果第10名持股占流通股低于0.2%，后面更低，則可判斷集中度低。從公司報(bào)表和同花順、大智慧等軟件中可以獲得前10大流通股東持股比例和股東人數(shù)的變化。
第二，通過公開信息。交易所每天都會(huì)公布漲跌幅超過7%的個(gè)股交易信息，主要是前5大成交金額的席位和成交數(shù)量。如果放量上漲，則公布的大多是集中購(gòu)買者；如果放量下跌擇時(shí)，則是集中拋售者。如果這些席位成交金額達(dá)到總成交量的40%，則可以判斷大機(jī)構(gòu)在進(jìn)出。
第三，通過盤面和盤口來看。盤面是指K線圖和成交柱狀圖，盤口則是指即時(shí)行情成交窗口。大資金建倉有兩種：低吸建倉和拉高建倉。低吸建倉每日成交量低，盤面上看不出，但可以從盤口的外盤大于內(nèi)盤看出，拉高建倉導(dǎo)致放量上漲，可以從盤面上看出。大機(jī)構(gòu)出貨時(shí)，股價(jià)往往萎靡不振，或者形態(tài)剛好就開始下跌，一般下跌時(shí)會(huì)放量，可以明顯看出。
如果單支個(gè)股在一兩周內(nèi)突然放量上行，累計(jì)換手率超過100%，則大多是資金拉高建倉，對(duì)新股來說，如果上市首日換手率超過70%或第一周成交量超過100%，則一般有新莊介入。
2010年7月至11月金發(fā)科技出現(xiàn)股價(jià)連續(xù)震蕩上行趨勢(shì)，期間出現(xiàn)明顯陽線放量過程，機(jī)構(gòu)堅(jiān)定持有，投資者可以看到隨后經(jīng)歷震蕩盤整后股價(jià)拉升趨勢(shì)還在延續(xù)，逐步脫離資金建倉成本是大概率事件。
如果單只個(gè)股長(zhǎng)時(shí)間低位徘徊（一般時(shí)間可以長(zhǎng)達(dá)3~6個(gè)月），成交量不斷放大，或間歇性放量，而且底部被不斷抬高，則可以判斷機(jī)構(gòu)已經(jīng)逐步在低位將籌碼收集完畢。應(yīng)該注意的是，徘徊的時(shí)間越長(zhǎng)越好，這說明機(jī)構(gòu)未來可盈利籌碼更多，其意在長(zhǎng)遠(yuǎn)，股諺曰“橫有多直，豎有多高”。
2009年5月至2010年8月文山電力股價(jià)構(gòu)建大型底部箱體，期間震蕩過程中資金放量也經(jīng)常出現(xiàn)，可以預(yù)計(jì)大資金也在悄無聲息的參與。同時(shí)投資者也可以把這樣箱體很長(zhǎng)時(shí)間的一種形態(tài)理解為股價(jià)估值合理，等待熱點(diǎn)刺激的過程。只要基本面和技術(shù)面符合炒作機(jī)會(huì)，大漲將隨即出現(xiàn)。
持股集中度對(duì)選股的參考
投資者或者薦股機(jī)構(gòu)經(jīng)常說某某股票由基金和券商重倉持有，或者有重組或者科技概念，可是買進(jìn)后不漲反跌。歷史經(jīng)驗(yàn)表明高臺(tái)跳水的股票無不是莊家或者機(jī)構(gòu)重倉持有，所以不能一味迷信機(jī)構(gòu)重倉概念股。
2004年中金公司承銷中國(guó)聯(lián)通配股，重倉持有，金蟬脫殼后聯(lián)通股價(jià)下跌。2005年金信證券承銷航天長(zhǎng)峰配股，配股上市隨即大幅減持，其后股價(jià)鮮有表現(xiàn)。股票集中度高，并不意味著股價(jià)上漲。而且普通投資者看到的持股數(shù)據(jù)有很大時(shí)滯，所以更難判斷。
一般來說，持股從分散到集中，表示大資金流入，股價(jià)會(huì)上漲或者抗跌，值得關(guān)注。高度集中，流動(dòng)性喪失，則值得警惕。持股從集中到分散，表示大資金流出，股價(jià)會(huì)下跌或滯漲，避免介入。高度分散則可能引起大資金重新收集。
上攻行情的充分條件是股價(jià)上方?jīng)]有大量套牢盤，在低位形成新的密集成交區(qū)意味著止跌企穩(wěn)。下跌多峰中每一個(gè)上峰都是強(qiáng)阻力位，對(duì)于處在下跌多峰的股票不宜盲目建倉。這就是弱勢(shì)中次新股容易出黑馬的原因，其上方?jīng)]有太大壓力。
為什么選擇持股集中度高的股票？對(duì)比不同股票，持股集中度高的至少說明有大資金關(guān)注。相反分散的則沒有大資金關(guān)注或者流出。但是集中度并非越高越好，如果指數(shù)和個(gè)股股價(jià)處于高位，集中度高意味著主力資金出貨，大幅下跌的可能性比較大。