市場(chǎng)人士指出，在流動(dòng)性趨緊、供給壓力加大的預(yù)期下，轉(zhuǎn)債大概率延續(xù)震蕩行情。隨著半年報(bào)披露季來(lái)臨，后續(xù)轉(zhuǎn)債機(jī)會(huì)主要看正股表現(xiàn)，中報(bào)業(yè)績(jī)很可能成為新的行情主線，建議近期擇券向中報(bào)業(yè)績(jī)有所表現(xiàn)的個(gè)券傾斜。
轉(zhuǎn)債小幅走弱
周三，上證綜指經(jīng)歷兩次跳水后逐步收復(fù)失地，收盤(pán)跌0.17%報(bào)3197.54點(diǎn)。債券市場(chǎng)則延續(xù)震蕩行情，現(xiàn)券收益率小幅下行，10年國(guó)債活躍券170010收益率下行1.25bp報(bào)3.57%。
在此背景下，昨日轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體偏弱震蕩。從盤(pán)面上看，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)早盤(pán)高開(kāi)高走，臨近10時(shí)開(kāi)始震蕩下行，尾盤(pán)基本位于前收盤(pán)價(jià)下方運(yùn)行，最終收?qǐng)?bào)292.1點(diǎn)，下跌0.08%。
轉(zhuǎn)債盤(pán)面?zhèn)€券跌多漲少，25支可交易個(gè)券中，僅有5支收紅，其余20支悉數(shù)收跌；而對(duì)應(yīng)正股中有10支上漲，15支收跌。具體來(lái)看，洪濤、久其、藍(lán)標(biāo)、三一、海印轉(zhuǎn)債分別下跌1.27%、1.06%、0.78%、0.72%、0.64%，對(duì)應(yīng)正股則分別下跌3.03%、1.34%、3.01%、1.36%、1.08%，抗跌特性再次顯現(xiàn)；漲幅榜上，光大轉(zhuǎn)債、14山高EB、汽模轉(zhuǎn)債分別上漲0.41%、0.28%、0.25%，對(duì)應(yīng)正股則分別上漲1.24%、1.4%、2.19%，轉(zhuǎn)債跟漲能力依然不足。
半年報(bào)行情將是主線
市場(chǎng)人士指出，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)連續(xù)兩周縮量上漲，預(yù)計(jì)存量博弈行情仍將延續(xù)。近期正好是中報(bào)陸續(xù)公布的時(shí)間，業(yè)績(jī)更受關(guān)注，對(duì)轉(zhuǎn)債而言，當(dāng)前機(jī)會(huì)更多還是要看正股或熱點(diǎn)板塊。
中信證券固定收益分析師明明表示，從目前市場(chǎng)的主要矛盾來(lái)看，正股的重要性越發(fā)明顯，一方面估值并不便宜若正股走弱估值有壓縮風(fēng)險(xiǎn)，另一方面轉(zhuǎn)債價(jià)格并不便宜，如未有正股給予支撐將難以繼續(xù)突破。所以此時(shí)相對(duì)于溢價(jià)率更需要關(guān)注正股的邏輯主線。相對(duì)看重兩個(gè)方面，一是中報(bào)行情，時(shí)至中報(bào)季績(jī)優(yōu)正股可能是當(dāng)下熱點(diǎn)；二是市場(chǎng)熱點(diǎn)板塊，其中尤以龍頭為主要選擇，例如金融、新能源等相關(guān)行業(yè)標(biāo)的。
具體到個(gè)券，華創(chuàng)證券指出，從過(guò)去三年及一季報(bào)的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)增速來(lái)看，業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的有廣汽集團(tuán)、九州通、以嶺藥業(yè)、皖新傳媒、久其軟件等，另外也有一些今年業(yè)績(jī)將出現(xiàn)明顯反彈的，比如三一重工、輝豐股份、澳洋順昌等，對(duì)此其認(rèn)為可以關(guān)注廣汽集團(tuán)、九州通、三一重工等。除了業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)外，還可以關(guān)注一些有主題性和短期交易機(jī)會(huì)的個(gè)券。
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