華商雙翼平衡設(shè)立于2015年6月,其時股市震蕩開始。其基金經(jīng)理梁偉泓介紹,多年的保險機構(gòu)工作經(jīng)驗帶給他“資產(chǎn)配置基因”,這使得他能通過在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行配置以分散風(fēng)險,避免“毀滅性損失”。有效的資產(chǎn)配置使得即便經(jīng)歷了年初的熔斷和年末的債市調(diào)整,梁偉泓管理的這只基金依然能夠在2016年獲得不錯的收益。
以追求絕對收益為目標(biāo)
華商雙翼平衡出現(xiàn)源自偶然。該基金設(shè)立于2015年6月12日——接下來的三周是這波股市調(diào)整中最慘烈的時期。華商雙翼平衡前身是只“打新”基金。在市場變幻之下,華商基金決定將原本的打新基金轉(zhuǎn)變成為偏債型混合型基金,由擅長管理債基的梁偉泓管理。梁偉泓說“華商雙翼平衡”開局頗費了一些周折,不過由于后期分散風(fēng)險有效,收益不錯。
梁偉泓于1998年進(jìn)入金融行業(yè) ,見證過前兩輪股災(zāi)。不過,之前在保險系資管機構(gòu)的工作經(jīng)歷給了他大類資產(chǎn)配置的“基因”和尤其重視風(fēng)險控制的投資習(xí)慣,這使得他能夠安全度過2016年年初的熔斷和年末的債市調(diào)整。
梁偉泓介紹,華商雙翼平衡是股四債六的配置比例。雖股票倉位占四成,但股票部分分散度較高,股票中三分之一的倉位為藍(lán)籌,三分之一是成長,另三分之一投向主題型股票。他說基金一開始便以追求絕對收益為目標(biāo),除非有明確信號顯示市場已進(jìn)入牛市,股票組合配置都將呈現(xiàn)出較為分散的態(tài)勢。在債券配置方面,梁偉泓說他的邏輯是利率債做波段,信用債靠擇券。在利率債方面,選擇久期較長的個券,收益主要來自債券的價差;信用債方面,收益則主要來自于票息。在信用債的選擇上,梁偉泓喜歡安全邊際較高的個券,尤其青睞基本面有把握的上市公司發(fā)行的債券。周期性行業(yè)所處自身周期的位置,企業(yè)在行業(yè)中所處的位置,企業(yè)的股東結(jié)構(gòu),均是他判斷債券時要考慮的因素。
梁偉泓認(rèn)為自己的風(fēng)格帶有比較明顯的保險系特色——時時繃著“風(fēng)險控制”這根弦,非常注重分散風(fēng)險,控制風(fēng)險。股票部分若倉位較高,則持倉就比較分散。若預(yù)期市場上漲勢能將盡,亦會提前減倉。如在2015年年底創(chuàng)業(yè)板大幅上漲時,他預(yù)判創(chuàng)業(yè)板漲勢或難以持續(xù),遂進(jìn)行了較為明顯的減倉。
下半年對債市謹(jǐn)慎樂觀
梁偉泓預(yù)計下半年股市大概率會維持上半年的結(jié)構(gòu)化行情。貨幣政策大概率趨向邊際寬松,貨幣政策預(yù)期利好信用債,不過信用債方面還需要關(guān)注委外贖回等相關(guān)政策,整體對債市持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。
梁偉泓介紹,今年上半年市場風(fēng)格延續(xù)前期態(tài)勢,表現(xiàn)為極端分化的狀態(tài),價值股表現(xiàn)強勢,成長股表現(xiàn)持續(xù)回暖,小盤股大幅回撤;低換手、低波動的股票表現(xiàn)非常出色。預(yù)計這種風(fēng)格或仍將持續(xù),因此在價值成長維度上建議偏配價值股,在市值維度依然建議偏配大市值的標(biāo)的。
債券方面,梁偉泓認(rèn)為6月上旬,由于監(jiān)管趨緩預(yù)期和央行公開市場凈投放下市場情緒得到一定的修復(fù),交易盤帶動債券市場出現(xiàn)一輪“搶跑”行情,10年期國開債收益率從4.36%的高點最低下行至4.14%,之后隨著獲利盤兌現(xiàn)收益,季末收益率再度上行至4.20%。目前債券絕對收益率已較高,甚至高于企業(yè)可比貸款成本,配置價值突出。而監(jiān)管的不確定性隨時間推移和政策明確將逐步緩和,地產(chǎn)調(diào)控和基建投資逐步回落,經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)中趨降,以及債券通的開啟,這些因素均利好債市。
免責(zé)聲明:本網(wǎng)站所有信息,并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負(fù)責(zé),投資者據(jù)此操作,風(fēng)險請自擔(dān)。