8月10日中國(guó)移動(dòng)公布中期業(yè)績(jī)后股價(jià)再度攀升；11日中國(guó)聯(lián)通發(fā)布盈利預(yù)喜，17日將公布中期業(yè)績(jī)，母公司混改方案也有望出爐；23日中國(guó)電信將公布中期業(yè)績(jī)。雖然15日電訊股走弱，但大行仍紛紛唱好中資電訊股。
盈利增長(zhǎng)業(yè)績(jī)好
8月10日，中國(guó)移動(dòng)公布中期業(yè)績(jī)，報(bào)告顯示中國(guó)移動(dòng)2017年上半年數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入占比過(guò)半，并保持33%的快速增長(zhǎng)，拉動(dòng)中國(guó)移動(dòng)整體收入增長(zhǎng)5%，通信服務(wù)收入增長(zhǎng)7%，并推動(dòng)收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。公司還宣布斥巨資派特別息，共耗資988億人民幣。此后股價(jià)逆勢(shì)上行，上周四、周五分別上漲2.78%和0.8%，未受大盤(pán)拖累。15日收盤(pán)報(bào)86.75港元，微跌0.8%。
11日，中國(guó)聯(lián)通緊隨其后發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)喜，上半年股東應(yīng)占盈利預(yù)計(jì)約24億元人民幣，按年增長(zhǎng)約69%，隨后大行紛紛唱好，上調(diào)評(píng)級(jí)。聯(lián)通股價(jià)也逆勢(shì)上行，周一盤(pán)中創(chuàng)近兩年高點(diǎn)，15日收盤(pán)報(bào)11.94港元，跌0.67%。
今年7月24日聯(lián)通母公司作為第一批試點(diǎn)混合所有制改革的方案獲批，具體內(nèi)容將在8月中下旬發(fā)布。市場(chǎng)對(duì)聯(lián)通混改方案有諸多猜測(cè)，預(yù)計(jì)包括百度、阿里、騰訊、京東在內(nèi)的20多家企業(yè)有意參與聯(lián)通混改，投資金額也有望達(dá)到800億元人民幣以上。而在最終的混改方案上，非國(guó)有資本的比例可能在16%-18%。如若市場(chǎng)所料，那么飽受資金困擾的中國(guó)聯(lián)通將“就地翻身”。根據(jù)萬(wàn)德最新數(shù)據(jù)顯示，港股通資金持有中國(guó)聯(lián)通的平均成本為10.83港元，持倉(cāng)比例為1.04%，目前處于浮盈狀態(tài)。
此外，中國(guó)電信將于8月23日公布中期業(yè)績(jī)，市場(chǎng)預(yù)期業(yè)績(jī)向好，而股價(jià)更是從8月3日至14日走出8連陽(yáng)。據(jù)悉，中國(guó)電信將在2017年第四季度啟動(dòng)VoLTE友好用戶試用，而中國(guó)電信市場(chǎng)部副總陸良軍也表示，VoLTE今年明顯提速。VoLTE可以使用戶擁有高清保真語(yǔ)音通話，更短的接入延時(shí)和更強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)容量。截至15日收盤(pán)，中國(guó)電信報(bào)3.76港元，跌1.05%。
大行唱好電訊股
電訊股在大市急跌中穩(wěn)穩(wěn)站住，引起市場(chǎng)關(guān)注。雖然15日股價(jià)出現(xiàn)微調(diào)，但各大投行紛紛唱好。市場(chǎng)人士表示，此番回調(diào)或是入場(chǎng)良機(jī)。
大和表示，中國(guó)移動(dòng)很好地應(yīng)對(duì)了規(guī)模較小競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提供無(wú)限量數(shù)據(jù)套餐導(dǎo)致的競(jìng)爭(zhēng)加劇以及取消國(guó)內(nèi)長(zhǎng)途漫游費(fèi)造成的影響。中國(guó)移動(dòng)派發(fā)特別股息的舉動(dòng)也是一個(gè)令人意外的積極因素，解決了市場(chǎng)長(zhǎng)久以來(lái)對(duì)其如何使用巨額現(xiàn)金的擔(dān)憂情緒。大和給予中國(guó)移動(dòng)買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)116.5港元。此外中金公司維持中國(guó)移動(dòng)“推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)100港元；德意志銀行維持中國(guó)移動(dòng)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)114港元；中信建投維持中國(guó)移動(dòng)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)110港元。
在聯(lián)通即將發(fā)布中期業(yè)績(jī)和混改方案之際，多家海外大行14日集中上調(diào)聯(lián)通評(píng)級(jí)。德銀發(fā)表研究報(bào)告稱市場(chǎng)將關(guān)注聯(lián)通混改細(xì)節(jié)，但因時(shí)間緊逼，料不會(huì)公布混改完整細(xì)節(jié)。給予聯(lián)通“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)12.8港元。瑞信指出，其上半年EBITDA按年增5.5%，加上高營(yíng)運(yùn)杠桿有利業(yè)務(wù)，上半年純利按年增68.9%至24億元人民幣，高于預(yù)期，調(diào)升聯(lián)通今年盈測(cè)20.4%，評(píng)級(jí)維持“跑贏大市”，目標(biāo)價(jià)14.1港元；野村表示聯(lián)通中期業(yè)績(jī)好于預(yù)期，混改料成下一個(gè)股價(jià)催化劑，重申“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)14港元；麥格理報(bào)告顯示，聯(lián)通上半年服務(wù)收入上升3.2%，移動(dòng)服務(wù)收入上升5.2%，意味移動(dòng)通信ARPU按年升1.2%至48元人民幣，有助釋除市場(chǎng)對(duì)無(wú)限數(shù)據(jù)計(jì)劃的憂慮，維持聯(lián)通“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)15港元。
方正證券表示，中短期中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)處在用戶紅利、網(wǎng)絡(luò)紅利、數(shù)字化紅利、鐵塔上市紅利疊加期，收入規(guī)模維持5%左右的增長(zhǎng)，4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進(jìn)入尾聲，資本開(kāi)支下降帶來(lái)成本端壓力降低。長(zhǎng)期看，5G時(shí)代對(duì)網(wǎng)絡(luò)帶寬、時(shí)延等性能指標(biāo)要求越來(lái)越嚴(yán)苛，作為管道提供者的運(yùn)營(yíng)商具有無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)；運(yùn)營(yíng)商體系之外的管道建設(shè)困難重重，沒(méi)有成功案例；借助管道優(yōu)勢(shì)，5G時(shí)代運(yùn)營(yíng)商有望重回價(jià)值鏈頂層。
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