根據(jù)已公布的上市公司中報(bào)來(lái)看，全部A股上市公司歸屬母公司的凈利潤(rùn)當(dāng)季同比增速由10.47%升至12.27%，但剔除銀行(行情 專區(qū))與石油(行情 專區(qū))石化后由 10.31%降至7.09%；中小板(行情 股吧 買賣點(diǎn))延續(xù)凈利潤(rùn)同比增速回升，創(chuàng)業(yè)板(行情 股吧 買賣點(diǎn))增速轉(zhuǎn)正。創(chuàng)業(yè)板盈利狀況內(nèi)部出現(xiàn)較大的分化，流通市值居前與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)重合的龍頭成長(zhǎng)股的盈利相對(duì)更為穩(wěn)定。行業(yè)上，資源、能源類個(gè)股的利潤(rùn)增速負(fù)值改善，交通運(yùn)輸凈利潤(rùn)同比增速出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
中報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)所反映的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況與前期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)觀察到的變化較為一致。高杠桿導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用繼續(xù)擠壓企業(yè)盈利。但從最新的負(fù)債與資產(chǎn)的比率來(lái)看，上市公司并未開(kāi)啟去杠桿的行為。相比美國(guó)金融危機(jī)后市場(chǎng)化環(huán)境下企業(yè)去杠桿行為的順暢，國(guó)內(nèi)面臨較多的體制約束，這導(dǎo)致杠桿率持續(xù)攀升、經(jīng)濟(jì)調(diào)整遲遲未能出清。
市場(chǎng)熱點(diǎn)方面，近期可逐步關(guān)注三中全會(huì)可能會(huì)釋放政策紅利的領(lǐng)域，并提前布局。配置上，延續(xù)均衡防御思路，維持40%大眾消費(fèi)+醫(yī)藥(行情 專區(qū))等傳統(tǒng)成長(zhǎng)龍頭的配置、20%低估值的配置、10%定向投資的配置，以及10個(gè)股的配置。