機(jī)構(gòu)普遍樂觀
光大證券在5月1日發(fā)布的研報(bào)中稱，重點(diǎn)關(guān)注周期趨弱下的科創(chuàng)龍頭、加入MSCI倒計(jì)時(shí)下的消費(fèi)白馬以及確定受益于金融開放的券商國家隊(duì)。大勢(shì)上看，在政策托底的支撐下，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)下滑，斷崖式下降的概率小。從風(fēng)險(xiǎn)的角度看：資管新規(guī)落地，嚴(yán)監(jiān)管方向不變，但嚴(yán)監(jiān)管節(jié)奏再調(diào)整，利好權(quán)益；核心資產(chǎn)神話面臨幻滅，盈利增速下行下的雙殺風(fēng)險(xiǎn)釋放。 從風(fēng)險(xiǎn)偏好的角度看，五月中旬A股將進(jìn)入MSCI倒計(jì)時(shí)階段，根據(jù)韓國股市加入MSCI的歷史，這對(duì)A股短期而言是個(gè)利好。從估值的角度看，目前主要股指的PETTM和PB均已落至40%甚至更低的分位，市場(chǎng)繼續(xù)深跌的可能性不大，五月有望觸底反彈。 中信建投預(yù)測(cè)，由于政策邊際變化帶來在流動(dòng)性和實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行層面本身都會(huì)帶來較大的改善。我們從5月開始，結(jié)束2月以來謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，重新看好市場(chǎng)，并預(yù)期市場(chǎng)存在一輪普漲的股票行情，因此建議投資者樂觀看待市場(chǎng)，提升倉位水平。 在行業(yè)配置方面，從反彈的節(jié)奏上來看，周期和金融地產(chǎn)的反彈速度最快，可以優(yōu)先參與，從持續(xù)時(shí)間來看，成長和消費(fèi)會(huì)在金融地產(chǎn)之后表現(xiàn)，上漲的幅度也相對(duì)占優(yōu)。因此，我們建議投資者以成長>消費(fèi)>金融地產(chǎn)>周期的順序展開配置。 天風(fēng)證券認(rèn)為，4月至今，壓制市場(chǎng)的因素來自于兩個(gè)方面，一是資管新規(guī)、二是貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性。目前，隨著相對(duì)緩和的正式文件落地，資管新規(guī)對(duì)市場(chǎng)情緒的壓制也應(yīng)當(dāng)有所緩解。如果下周中美貿(mào)易談判能夠釋放一些溫和的信號(hào)，將更進(jìn)一步增強(qiáng)我們對(duì)市場(chǎng)底部的判斷。向前看，未來一個(gè)階段，我們認(rèn)為A股將進(jìn)入大盤搭臺(tái)、小盤唱戲的時(shí)間。 平安證券認(rèn)為，四月份的A股市場(chǎng)走勢(shì)有些波折，融資余額回落，風(fēng)險(xiǎn)偏好不高。一方面來自于中美貿(mào)易戰(zhàn)再升級(jí)的加碼超預(yù)期，另一方面可能來自于金融監(jiān)管（互聯(lián)網(wǎng)資管新規(guī)）下非合規(guī)產(chǎn)品清理所帶來的資金層面影響。 綜合來看，認(rèn)為5月仹市場(chǎng)的機(jī)遇多于挑戰(zhàn)，震蕩仍然是市場(chǎng)的關(guān)鍵詞。市場(chǎng)風(fēng)格將進(jìn)一步均衡，結(jié)構(gòu)性看多成長板塊，在人工智能、大數(shù)據(jù)、集成電路、云計(jì)算、新能源汽車、清潔能源、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域可能會(huì)產(chǎn)生較多甚至反復(fù)的投資機(jī)會(huì)。當(dāng)然藍(lán)籌板塊在經(jīng)歷了較大調(diào)整后有望在MSCI的催化劑下展開相應(yīng)的修復(fù)行情。 機(jī)會(huì)在哪？ 對(duì)于機(jī)構(gòu)普遍看好的5月行情，普通投資者該如何布局呢？據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，4月15日以來，機(jī)構(gòu)對(duì)816只股票給予了買入評(píng)級(jí)（包括：買入、強(qiáng)烈推薦、推薦、增持），從機(jī)構(gòu)買入評(píng)級(jí)公司行業(yè)分布來看，醫(yī)藥生物行業(yè)最多，有78家公司給予買入評(píng)級(jí)，化工、計(jì)算機(jī)、電子緊隨其后，分別有77家、62家和58家?？梢?，穩(wěn)健成長型的醫(yī)藥生物、化工板塊和代表新經(jīng)濟(jì)的計(jì)算機(jī)、電子板塊受到機(jī)構(gòu)的較多關(guān)注。 中等市值公司更受青睞 從機(jī)構(gòu)給予買入評(píng)級(jí)公司市值分布來看，大于1000億的公司有39家，占比6%；500億至1000億之間的公司60家，占比9%；而200億至500億、100億至200億、50億至100億三個(gè)區(qū)間段的公司數(shù)占比合計(jì)達(dá)75%；而50億市值以內(nèi)的公司占比僅13%。 可見對(duì)于中等市值的公司機(jī)構(gòu)更加青睞，這類公司兼具流動(dòng)性和成長性等雙重優(yōu)勢(shì)。 45公司獲10家以上機(jī)構(gòu)買入評(píng)級(jí) 從具體公司來看，有45家公司獲得了10家以上機(jī)構(gòu)的買入評(píng)級(jí)，其中，三一重工、絕味食品、恒立液壓均獲得了超過20家機(jī)構(gòu)買入評(píng)級(jí)。 三一重工獲得機(jī)構(gòu)推薦家數(shù)最多，達(dá)到24家。廣發(fā)證券在公司研報(bào)中稱，工程機(jī)械行業(yè)需求景氣持續(xù)，收入保持快速增長。2017年公司表外或有負(fù)債總額為86.85億元，總風(fēng)險(xiǎn)敞口占營業(yè)收入的比例下降到70.56%，達(dá)到2010年以來最低水平。歷史包袱逐漸出清，公司凈利潤率顯著提升，在行業(yè)需求景氣周期，利潤釋放空間具備良好基礎(chǔ)。 絕味食品亦獲得21家機(jī)構(gòu)推薦，中信建投在研報(bào)中稱，公司作為國內(nèi)休閑鹵制品的龍頭企業(yè)，享受著行業(yè)高速增長的紅利，近幾年一直保持較高的發(fā)展速度。公司在全國各區(qū)域全面增長，尤其是華中和華南地區(qū)表現(xiàn)亮眼。目前，公司保持年新增800-1200家門店的開店節(jié)奏（17年公司凈增加門店數(shù)為1129家），從全國范圍來看仍有很大的開店空間。同時(shí)，隨著門店范圍的進(jìn)一步拓展，未來公司將逐漸提升單店檔次，增加單店收入，從以量取勝過渡到量價(jià)齊升的局面。每年穩(wěn)定的開店節(jié)奏和單店收入的穩(wěn)步提升將成為公司未來收入增速的重要保障。 從相關(guān)公司4月15日以來的走勢(shì)看，漲跌互現(xiàn)，雖然機(jī)構(gòu)力薦，但市場(chǎng)仍存在較大波動(dòng)。