主要資產(chǎn)重大變化，太陽(yáng)紙業(yè)于2017年12月發(fā)行了12億的可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充了資金。
還有值得一提的是2016年太陽(yáng)紙業(yè)也發(fā)行了可轉(zhuǎn)債10億，年利率4.7%，2019年3月到期。
資產(chǎn)構(gòu)成的重大變化
1 貨幣資金2016年底為10.4億，2017年底為24.4億，增長(zhǎng)14億，刨去發(fā)行可轉(zhuǎn)債得到的12億，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)增加2億，但是前面說(shuō)道扣非凈利是20.4億，其中只有2億是貨幣資金的增加。
2 應(yīng)收賬款2017年底16.4億，2016年底為13.6億，增加2.8億。
3 短期借款53.9億，長(zhǎng)期借款14.7億，加起來(lái)有68.6億。假設(shè)年息5%，一年要付出3.43億的利息，對(duì)比2017年的凈利20.4億，這個(gè)有息負(fù)債有點(diǎn)高了。
4 在建工程有34個(gè)億，包含三個(gè)項(xiàng)目：公司本年新增20萬(wàn)噸高檔特種紙項(xiàng)目2.99億元；太陽(yáng)宏河本年新增高檔版紙改建及其配套工程項(xiàng)目12.12億元；老撾30萬(wàn)噸化學(xué)漿項(xiàng)目本年新增投資15.31億元，對(duì)比一年的凈利，看起來(lái)擴(kuò)張有點(diǎn)激進(jìn)。
利潤(rùn)分配方案
以公司總股本2,592,585,238股為基礎(chǔ)，向全體股東每10股派現(xiàn)1.00元（含稅），合計(jì)分配股利259,258,523.80元。我看了下昨天收盤價(jià)為10.55元，也就是1%都沒(méi)。
下面是過(guò)去三年的分紅，徘徊在凈利的1x%.
分紅不像送股增股是玩數(shù)字游戲，這是要公司實(shí)打?qū)嵞矛F(xiàn)金出來(lái)的。所以基本分紅比例高的公司，說(shuō)明現(xiàn)金流相當(dāng)充沛，而且萬(wàn)一要用錢也有能融到資的底氣。
資產(chǎn)負(fù)債表
其實(shí)里面有些是和前面摘要重疊的。
1 貨幣資金2016年底為10.4億，2017年底為24.4億，增長(zhǎng)14億，刨去發(fā)行可轉(zhuǎn)債得到的12億，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)增加2億，但是前面說(shuō)道扣非凈利是20.4億，其中只有2億是貨幣資金的增加。
2 應(yīng)收賬款2017年底16.4億，2016年底為13.6億，增加2.8億。
這里有點(diǎn)搞錯(cuò)了，2017年底應(yīng)該用計(jì)提前的應(yīng)收賬款，為18億，所以增加了18-13.6=4.4億
3 應(yīng)收票據(jù)2017年底38.8億，2016年底為26.9億，增加11.9億。我看了下都是銀行票據(jù)，那基本認(rèn)為也是現(xiàn)金。
這樣11.9+4.4+2 = 18.3，這和20.4的凈利比較接近了。而且應(yīng)收款4.4億和總利潤(rùn)20.4相比，大概是1/5，馬馬虎虎吧。
負(fù)債前面說(shuō)了短期借款和長(zhǎng)期借款一共68.6億，這里再加上應(yīng)付債券19.3億，總共有87.9億。
資產(chǎn)負(fù)債表的情況大概是這樣，從這些數(shù)字來(lái)看，公司比較缺錢，原因是在擴(kuò)張，但是有息負(fù)債太高讓我有點(diǎn)擔(dān)憂，現(xiàn)在看起來(lái)造紙業(yè)比較景氣，這點(diǎn)利息可能不算大事，萬(wàn)一不景氣了，這個(gè)利息不容小覷啊，導(dǎo)致資金鏈斷裂看起來(lái)不可能，但是會(huì)吞噬很多利潤(rùn)。
利潤(rùn)表
前面說(shuō)到營(yíng)收增長(zhǎng)30.71%。一般來(lái)講銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用增長(zhǎng)是要和營(yíng)收增長(zhǎng)同步的，所以管理費(fèi)用基本吻合，但是銷售費(fèi)用不匹配