今年頂流明星基金經(jīng)理“翻車翻得觸目驚心”。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，管理規(guī)模在300億元以上的權(quán)益類明星基金經(jīng)理，包括葛蘭、張坤、劉彥春、謝治宇、朱少醒、傅鵬博、胡昕煒、曲揚(yáng)、李曉星、馮波、楊銳文、陸彬、歸凱、蔡嵩松等。
他們旗下都有基金今年以來收益率下跌逾15%，最高跌幅逾30%。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)管理規(guī)模在300億元以上的權(quán)益類明星基金經(jīng)理21位（只計(jì)算基金第一位基金經(jīng)理），其中有18位旗下至少有一只基金年內(nèi)虧損超過10%，甚至有14位旗下至少有一只基金年內(nèi)虧損超過15%。
與之對比，同期偏股型基金的整體平均收益為-7.77%，普通股票型基金為-9.41%。
這在一定程度上說明，今年頂流明星基金經(jīng)理整體表現(xiàn)差于市場同類基金的平均水平。
應(yīng)了一句老話：“規(guī)模是業(yè)績殺手”。
關(guān)鍵問題是，今年頂流基金經(jīng)理怎么了？
頂流基金經(jīng)理“翻車”現(xiàn)象究竟是偶然，還是一種慣性？
年內(nèi)頂流基金經(jīng)理集體“翻車”
管理規(guī)模在300億元以上的權(quán)益類明星基金經(jīng)理今年大部分“翻車”。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，市場上共有21位管理規(guī)模在300億以上的權(quán)益類頂流基金經(jīng)理（多基金經(jīng)理共管的基金僅計(jì)算第一位基金經(jīng)理，下同）。
其中，有18位管理規(guī)模在300億以上的權(quán)益類明星基金經(jīng)理，他們旗下有基金今年以來（截至8月17日，下同）虧損超過10%。
值得一提的是，有14位頂流基金經(jīng)理旗下有基金虧損超過15%，甚至葛蘭、蔡嵩松、曲揚(yáng)等旗下有基金年內(nèi)虧損超過20%。
比如，截至8月17日，今年以來，曲揚(yáng)的前海開源醫(yī)療健康A(chǔ)收益為-30.48%；蔡嵩松的諾安成長的收益率為-26.20%；葛蘭的中歐醫(yī)療創(chuàng)新A的收益率為-22.23%。
與之相對，截至8月17日，今年以來，偏股型基金的整體平均收益為-7.77%，普通股票型基金為-9.41%。而同期滬深300指數(shù)下跌了12.83%。
這意味著，一定程度上，大部分頂流基金經(jīng)理旗下有基金沒跑贏市場同類基金平均水平，甚至也沒跑贏滬深300指數(shù)。
總體來看，今年僅有3位管理規(guī)模在300億以上的權(quán)益類頂流基金經(jīng)理，他們旗下的基金虧損小于10%，分別為祁禾、鄭澄然、崔宸龍。
值得一提的是，上述3位今年業(yè)績相對較好的頂流基金經(jīng)理都有一個共同的特色，他們重倉了新能源股。而新能源是自4月底以來表現(xiàn)最出色的主題方向。
“規(guī)模是業(yè)績殺手”
基金經(jīng)理很難做到一直跑贏，因?yàn)槭袌鲲L(fēng)格是輪動的，沒有哪個基金經(jīng)理能夠連續(xù)踩中市場風(fēng)口，而今年的風(fēng)口是新能源方向，以及中小盤股。
頂流基金經(jīng)理，我們以大家特別關(guān)注的朱少醒為例，截至8月17日，朱少醒在長達(dá)近17年的從業(yè)時間里只管理一只基金——富國天惠成長，任職回報(bào)1740%，近17年的任職年化回報(bào)18.97%。
“雙十基金經(jīng)理”、17年“年化收益20%”，讓不少投資人慕名而來。
然而，朱少醒最近3年的業(yè)績表現(xiàn)不太理想。
盡管最近三年朱少醒的基金跑贏了滬深300，但卻跑輸了同類平均水平。
比如，截至8月17日，富國天惠成長基金近1年收益率為-13.32%（同類平均為-8.35%）；近2年收益率為-5.50%（同類平均為7.17%）；近3年收益率為54.26%（同類平均為71.58%）。
以3年的評估周期來看，富國天惠成長基金在同類排名后1/3，最近兩年富國天惠成長基金甚至是虧損的。
然而，從2020年3季度到2021年1季度，僅僅3個季度，富國天惠的基金份額就從47億份增加到了101億份，增加了54億份。
根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，機(jī)構(gòu)份額基本沒變，散戶大量進(jìn)入。
2020年6月底，富國天惠的持有人是53.4萬戶。一年后的2021年6月底，富國天惠的持有人是295.6萬戶，這意味著一年增加了242.2萬戶。
簡單來說，該基金規(guī)模在近一年內(nèi)快速增長54億份，新增的近200萬戶散戶被套了。
面臨同樣情況的還有千億頂流基金經(jīng)理“醫(yī)藥女神”葛蘭。
截至2022年8月17日，中歐醫(yī)療創(chuàng)新A基金自2019年2月成立以來收益率為81.96%，大幅跑贏同期滬深300指數(shù)的14.92%，歷史業(yè)績出色。
值得注意的是，中歐醫(yī)療創(chuàng)新基金在2019年末、2020年末、2021年末的規(guī)模分別為5.34億、40.63億和130.94億，以2021年基金規(guī)模增加幅度最大，而當(dāng)年收益率為-7.90%，并且2022年收益率為-22.23%。
對中歐醫(yī)療創(chuàng)新基金的這一現(xiàn)象，天相投顧基金評價(jià)中心指出，“基金規(guī)模在大幅增加后業(yè)績反而出現(xiàn)下滑，這一方面是市場風(fēng)格出現(xiàn)了快速切換，另一方面也可能是基金規(guī)模的快速增加所導(dǎo)致?！?
而這將形成悖論：如果基金不限制申購，具有超額收益的基金經(jīng)理所管理的規(guī)模將不斷增加，而超額收益將隨之衰減直到市場平均水平；而如果基金限購，那么投資者將無法充分參與。
“通常頂流基金經(jīng)理的產(chǎn)品規(guī)模均較大，基金規(guī)模的不斷擴(kuò)張也將增加投資的難度，從而帶來超額收益的減少。”天相投顧基金評價(jià)中心認(rèn)為。
因此，天相投顧基金評價(jià)中心建議投資者不應(yīng)過度關(guān)注頂流基金經(jīng)理的明星光環(huán)，而是更應(yīng)該了解基金經(jīng)理的投資策略和投資風(fēng)格，選擇和自己風(fēng)格偏好相匹配的基金經(jīng)理，做好資產(chǎn)配置。
一位基金經(jīng)理表示，今年基金的表現(xiàn)，與賽道、規(guī)模、流動性、價(jià)值投資、短期波動等因素有關(guān)。
“投資人之前因?yàn)槿辍⑽迥甑臉I(yè)績而選擇了頂流基金經(jīng)理，現(xiàn)在卻因?yàn)榘肽甑臉I(yè)績回撤而苦惱，何必呢？但是選基金，不能僅僅只看歷史業(yè)績和規(guī)模，還要看業(yè)績怎么來的，看基金經(jīng)理的研究能力到底怎么樣，能否經(jīng)得住市場考驗(yàn)?！鄙鲜龌鸾?jīng)理說。