在A股市場(chǎng)上“低調(diào)”許久的高景氣賽道上演“王者歸來”，煤炭、石油石化、銀行及消費(fèi)板塊則顯露弱勢(shì)，這會(huì)是短期內(nèi)的新風(fēng)向嗎？
12月15日，A股延續(xù)盤整、分化行情，芯片走高，新能源汽車等科技股午后拉升，深市走贏滬市。寧德時(shí)代漲逾5%，貴州茅臺(tái)漲約1%。
如何理解今日科技股跑贏消費(fèi)股表現(xiàn)，下一步市場(chǎng)將偏愛哪些賽道？
分析人士向《國際金融報(bào)》記者分析，在沒有新增資金的情況下，市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯蹺蹺板效應(yīng)?？萍及鍓K在調(diào)整一段時(shí)間后配置性價(jià)比在提升。而在11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，消費(fèi)板塊出現(xiàn)一定調(diào)整。分化行情下，投資者不必盲目追漲，中長期建議布局科技成長股。
創(chuàng)業(yè)板指午后拉升
滬指收跌0.25%報(bào)3168.65點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指午后漲幅擴(kuò)至1.31%收?qǐng)?bào)2399.12點(diǎn)。值得注意的是，市場(chǎng)交易量近期伴隨著A股的盤整有所收縮，今日滬深兩市日成交額下降至7662億元。
個(gè)股板塊漲跌分化，兩市共計(jì)2786只個(gè)股收漲，39只個(gè)股漲停；2064只個(gè)股收跌，6只個(gè)股跌停?！暗驼{(diào)”許久的高景氣賽道今日“卷土歸來”，煤炭、石油石化、銀行及消費(fèi)板塊表現(xiàn)弱勢(shì)。
市場(chǎng)延續(xù)盤整、分化行情，今日資金偏向科技成長股，深市強(qiáng)于滬市。電力設(shè)備、汽車午后走強(qiáng)，漲幅均超過2%，電子、計(jì)算機(jī)、通信板塊緊隨其后。
新能源汽車、芯片等相關(guān)概念股表現(xiàn)不錯(cuò)，麒麟電池、鈉離子電池、固態(tài)電池等概念領(lǐng)漲，Chiplet概念、汽車一體化壓鑄、汽車熱管理、華為汽車、儲(chǔ)能等概念上漲。
綜合、紡織服飾、家用電器、社會(huì)服務(wù)等大消費(fèi)板塊跌幅靠前，煤炭、建筑材料、交通運(yùn)輸、石油石化等跌幅超過1%。
在線旅游、預(yù)制菜、調(diào)味品、啤酒、乳業(yè)等消費(fèi)領(lǐng)域跌幅靠前，肝素概念、CAR-T細(xì)胞療法、青蒿素等生物醫(yī)藥概念也下跌。
大消費(fèi)還是科技股為王？
11月以來，板塊分化特點(diǎn)明顯。下一步市場(chǎng)資金將偏愛誰？
“《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》在轉(zhuǎn)型升級(jí)方向上略超預(yù)期，帶動(dòng)了今日科技股的表現(xiàn)?！比A輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明向記者分析，觀察年底的政策指引有助于判斷和理解市場(chǎng)的風(fēng)格方向?！毒V要》是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期指引，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議會(huì)提出明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向和策略，短期影響或許更大。當(dāng)前穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長壓力比較大，如果明年上半年強(qiáng)調(diào)促進(jìn)消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長，大消費(fèi)為代表的價(jià)值藍(lán)籌機(jī)會(huì)會(huì)更多一些。如果經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后明年下半年開始突出新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，科技成長板塊有望迎來機(jī)遇。
就芯片而言，安爵資產(chǎn)董事長劉巖認(rèn)為，對(duì)于國家推出萬億級(jí)芯片產(chǎn)業(yè)扶持計(jì)劃的預(yù)期，港股市場(chǎng)已經(jīng)先期表現(xiàn)，A股隨即掀起科技類板塊整體上揚(yáng)浪潮。從國家戰(zhàn)略來看，半導(dǎo)體芯片科技產(chǎn)業(yè)無疑是未來發(fā)展的重點(diǎn)，而在行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施如半導(dǎo)體設(shè)備、封測(cè)、設(shè)計(jì)等領(lǐng)域?qū)⒂型硎艿谝惠喞顺钡募t利，中長期觀察行業(yè)有望保持長期高景氣度。從國家當(dāng)下經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)來看，大消費(fèi)藍(lán)籌受疫情放開消費(fèi)松綁的利好已經(jīng)走出一波行情，短期繼續(xù)沖高難度較大，而科技成長股還在路上，中長期來看估值仍有提升空間，尤其是部分業(yè)績有望在2023年爆發(fā)增長的個(gè)股，更是值得投資者關(guān)注研究。
融智投資FOF基金經(jīng)理胡泊則對(duì)《國際金融報(bào)》記者表示，近期市場(chǎng)的基本面利空和利多因素交錯(cuò)，沒有增量資金情況下，市場(chǎng)趨于尋求投資性價(jià)比和安全邊際。而科技板已經(jīng)歷了一段時(shí)間的調(diào)整，其配置的性價(jià)比在提升。同時(shí)，政策層面也有扶持芯片科技的傳聞，所以今日以芯片為代表的科技股表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)。與此同時(shí)，在11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期的情況下，消費(fèi)板塊高開低走，出現(xiàn)了一定的調(diào)整?！跋M(fèi)和科技在沒有新增資金的情況下，呈現(xiàn)出明顯的蹺蹺板效應(yīng)，所以我們可能會(huì)從追求安全邊際的方式來進(jìn)行配置”。
順時(shí)投資權(quán)益投資部方面告訴記者，11月以來A股震蕩回暖，但是以寧德時(shí)代、隆基綠能等為主的電力設(shè)備及新能源板塊不斷尋求支撐中，電子、計(jì)算機(jī)和通信等板塊也盤整多時(shí)。今日科技股的走強(qiáng)還是市場(chǎng)在震蕩過程中板塊輪動(dòng)的結(jié)果。隨著房地產(chǎn)等穩(wěn)增長板塊的逐步走軟和食品飲料等消費(fèi)板塊今天高位回調(diào)，這些代表成長性的科技股又有所表現(xiàn)?！斑@種分化行情也是近期市場(chǎng)表現(xiàn)的重要特征之一，投資者不必盲目追漲，堅(jiān)守自己看好的賽道。后市的布局中，從中長期的角度考慮，還是建議布局科技成長股：一方面，隨著市場(chǎng)的反復(fù)震蕩，許多成長型的公司PE大幅下降了，可選的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的又多了；另一方面，政策的支持力度還是會(huì)持續(xù)推進(jìn)，并不是托底的政策，而是長期發(fā)展的規(guī)劃，有著更大的想象空間”。
明年“春季躁動(dòng)”可期
2022年已接近尾聲，投資者關(guān)心的是，當(dāng)前防疫政策不斷優(yōu)化，預(yù)計(jì)2023年行情如何？
在12月15日舉辦的申萬宏源2023年投資戰(zhàn)略年會(huì)上，申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤預(yù)計(jì)，2023年A股行情有三階段推演：第一，春季躁動(dòng)，仍是政策表述期，下行風(fēng)險(xiǎn)可控，后續(xù)政策預(yù)期發(fā)酵有望由點(diǎn)及面，由托底到進(jìn)擊。反彈行情未結(jié)束，蓄勢(shì)后再出發(fā)。第二，在兩會(huì)后，景氣驗(yàn)證期，全球經(jīng)濟(jì)衰退主導(dǎo)A股基本面回落，周期項(xiàng)改善的方向非常稀缺，A股仍需震蕩磨底。第三，2023第二季度之后，從國別經(jīng)濟(jì)相對(duì)比較角度找機(jī)會(huì)。經(jīng)濟(jì)中強(qiáng)美弱，以中國居民適應(yīng)新防疫措施為前提，要持續(xù)則依賴于新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)出現(xiàn)。疫后恢復(fù)兌現(xiàn)，足以支撐一波行情，但新增長點(diǎn)的線索并不清晰，2023年中行情可能不是牛市級(jí)別。
傅靜濤進(jìn)一步表示，房地產(chǎn)融資“第三支箭”，防疫措施優(yōu)化“新十條”是相關(guān)板塊近期最重磅的政策催化，對(duì)應(yīng)房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)處置和疫后恢復(fù)進(jìn)入政策效果驗(yàn)證期。但總體而言，兩會(huì)前仍是政策表述期，景氣驗(yàn)證不是主要矛盾，市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)有限。思考后續(xù)政策催化的方向，提示已發(fā)酵的政策樂觀預(yù)期是點(diǎn)狀的，以托底優(yōu)化為主；全局性推演，經(jīng)濟(jì)刺激和轉(zhuǎn)型發(fā)展政策是后續(xù)預(yù)期發(fā)酵的重點(diǎn)。下一階段，圍繞著“大力提振市場(chǎng)信心”，關(guān)注兩條政策主線：第一，調(diào)用居民高儲(chǔ)蓄的政策必不可少，重點(diǎn)是防疫政策優(yōu)化的落地執(zhí)行，以及房地產(chǎn)需求刺激政策的堆積。第二，延緩基建投資和制造業(yè)投資增速回落的壓力也是必要的，重點(diǎn)是準(zhǔn)財(cái)政發(fā)力，定向?qū)捫庞眉哟a。這些方向后續(xù)政策落地有保障。在市場(chǎng)對(duì)政策布局做全局性思考的過程中，“大力提振市場(chǎng)信心”的政策目標(biāo)將逐步實(shí)現(xiàn)，這足以支持春季行情。
“風(fēng)格上，價(jià)值相對(duì)成長（滬深300相對(duì)創(chuàng)業(yè)板指）的基本面趨勢(shì)占優(yōu)，小盤相對(duì)大盤（中證1000相對(duì)上證50）的基本面趨勢(shì)占優(yōu)。疫后恢復(fù)、地產(chǎn)鏈和計(jì)算機(jī)是2023年業(yè)績困境反轉(zhuǎn)彈性較大的方向?！备奠o濤表示，2023年結(jié)構(gòu)選擇上，從政策預(yù)期到景氣驗(yàn)證。兩會(huì)前政策布局期，圍繞著政策催化選結(jié)構(gòu)，疫后恢復(fù)首選醫(yī)療基建，大安全首選信創(chuàng)，地產(chǎn)鏈?zhǔn)走x房地產(chǎn)和建材。中期景氣驗(yàn)證仍是核心，計(jì)算機(jī)和消費(fèi)核心資產(chǎn)基本面驗(yàn)證更確定的方向。隨著地產(chǎn)恢復(fù)的驗(yàn)證，地產(chǎn)鏈投資將擴(kuò)散到家電家居和銀行。新老能源周期未結(jié)束，只是需要等待周期項(xiàng)改善驗(yàn)證，新能源2023年二季度回歸，老能源2023年下半年回歸。