受新股發(fā)行提速和4月以來金融監(jiān)管的影響，次新股指數(shù)（880529）自2017年3月22日觸及7616.89的歷史高位后，一路殺跌，至昨日收盤區(qū)間跌幅接近30%，個股方面，跌幅超過30%的達(dá)到150只。昨日該指數(shù)有所企穩(wěn)，殺跌動能明顯減弱，部分個股也一改頹勢，表現(xiàn)活躍。
有分析認(rèn)為，前期次新股板塊調(diào)整較為充分，風(fēng)險得到釋放，建議投資者逢低建倉優(yōu)質(zhì)次新股標(biāo)的；也有分析認(rèn)為，不少次新股還沒有跌到位，至少沒有跌到合理的價值區(qū)間，未來次新股還可能迎來破發(fā)潮。盡管觀點存在分歧，但業(yè)界普遍認(rèn)同受板塊行情整體暴跌的影響，還是有部分優(yōu)質(zhì)的次新股亦遭受“錯殺”。那么，優(yōu)質(zhì)次新股標(biāo)的挖掘邏輯是什么？如何逢低建倉優(yōu)質(zhì)次新股標(biāo)的呢？
個股跌幅慘重
在A股市場上，次新股一向是當(dāng)之無愧的人氣之王。今年以來，次新股板塊更是演繹了一段令人振奮的上攻行情。但隨著新股發(fā)行提速和4月以來金融監(jiān)管高壓的影響，次新股成為下跌的主力，次新股盤中閃崩的現(xiàn)象也頻頻出現(xiàn)。
從通達(dá)信的次新股指數(shù)（880529）倒“V”字型的走勢，我們來看看次新股板塊是如何大起大落的。該指數(shù)從今年1月16日的低點5419.13點起步，一路幾乎是毫不歇氣地攀升至3月22日7616.89點，創(chuàng)下了歷史新高，區(qū)間最高漲幅為40.56%。隨著IPO提速、金融去杠桿、次新股解禁潮的來臨，滬深兩市步入震蕩調(diào)整，市場人氣渙散熱點散亂，次新股更是節(jié)節(jié)下行，成為跌市的重災(zāi)區(qū)。該指數(shù)從歷史高位7616.89點逐步下挫，至昨日收盤5360.52點，區(qū)間跌幅為29.62%，目前已逼近年內(nèi)新低。
個股方面更是一言不合便來個跌停潮，近期更是出現(xiàn)不分業(yè)績好壞群體回落的現(xiàn)象。同花順(300033,股吧)統(tǒng)計顯示，在上市一年內(nèi)的390只次新股中，3月23日以來區(qū)間漲幅為負(fù)的有267只，所占比例接近七成，其中跌幅超過30%的達(dá)到150只，占比接近四成。在這兩個月中，能科股份跌幅達(dá)到60.73%，領(lǐng)跌整個次新股板塊，超訊通信、亞振家居、白銀有色和重慶建工4只個股的股價也腰斬。此外，恒泰實達(dá)、匯納科技、匯金通、萬集科技、安靠智電、萬里馬等的跌幅也居前。
令人有點“驚心動魄”的是，近期次新股盤中閃崩的現(xiàn)象頻繁發(fā)生，比如5月22日的皖天然氣、國泰集團(tuán)、鹽津鋪子等，5月23日的朗迪集團(tuán)、洪匯新材、豐元股份、亞泰國際等。此外，還有多只次新股出現(xiàn)連續(xù)跌停的情況，比如洪匯新材已經(jīng)連續(xù)四個跌停，豐元股份、國泰集團(tuán)也曾出現(xiàn)過連續(xù)三個跌停。
昨日次新股板塊已有所企穩(wěn)，整體漲0.87%，殺跌動能明顯減弱，部分個股也一改頹勢，表現(xiàn)活躍，除未開板的次新股外，去年上市的新宏澤、森特股份、創(chuàng)新股份、易明醫(yī)藥等強(qiáng)勢漲停。
對于次新股后市的走勢，業(yè)界存在明顯的分歧。有分析認(rèn)為，前期次新股板塊調(diào)整較為充分，風(fēng)險得到釋放，建議投資者可逢低建倉優(yōu)質(zhì)次新股標(biāo)的；也有分析認(rèn)為，一個交易日的反彈行情并不能說明次新股已經(jīng)“轉(zhuǎn)運(yùn)”，不少次新股還沒有跌到位，至少沒有跌到合理的價值區(qū)間，未來次新股可能迎來破發(fā)潮。
優(yōu)質(zhì)次新股挖掘邏輯
盡管對次新股的觀點存在分歧，但業(yè)界普遍認(rèn)同，沒有只跌不漲的股市。由于次新股短期較快下跌，估值進(jìn)一步下降，已經(jīng)可繼續(xù)戰(zhàn)略性關(guān)注，同時在這一輪板塊行情整體暴跌中，有部分優(yōu)質(zhì)的次新股不可避免地遭受“錯殺”。那么，我們?nèi)绾螐闹刑越穑诰虺鰞?yōu)質(zhì)次新股標(biāo)的呢？
招商證券(600999,股吧)認(rèn)為，政策風(fēng)險釋緩，宜嚴(yán)選標(biāo)的。其表示，金融監(jiān)管加強(qiáng)引發(fā)熱炒資金退散，使次新股走勢分化明顯，可堅定尋找成長質(zhì)優(yōu)標(biāo)的。該券商表示，次新股板塊下調(diào)促使次新股封板開啟提前，提供更多掘金機(jī)會。
長城證券認(rèn)為，次新股題材新穎，具備稀缺性，符合國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷的大趨勢，是未來牛股頻出地帶。而且次新股流通市值小，市場關(guān)注度高，資金易于聚集，股價拉升相對較易。由于次新股上市不久，不存在高位套牢情形，而大股東則處于限售期，股價遭拋壓打擊壓力較小。因此，次新股成為市場資金最為關(guān)注板塊，一度成為A股市場行情的風(fēng)向標(biāo)，當(dāng)后市行情企穩(wěn)或進(jìn)入慢牛階段，次新股板塊將率先反彈。
因此，長城證券總結(jié)出8條優(yōu)質(zhì)次新股標(biāo)的挖掘邏輯：一是前期漲幅較小或者跌幅較大的標(biāo)的，其股價調(diào)整相對充分，且彈性較大，在板塊行情整體向上時，股價表現(xiàn)有望超越板塊；二是換手率高的標(biāo)的，其不僅交易活躍度高，且該標(biāo)的已經(jīng)在交易者之間進(jìn)行了充分換手，拋壓小，股價上揚(yáng)的動力更強(qiáng)；三是估值較低的標(biāo)的，其安全邊際較高，持有風(fēng)險較??；四是流通市值小的標(biāo)的，易于匯聚市場資金，從而合力帶動股價上揚(yáng)；五是業(yè)績穩(wěn)定的標(biāo)的，經(jīng)營狀況優(yōu)良的次新股風(fēng)險相對較低；六是所處行業(yè)為新興產(chǎn)業(yè)的標(biāo)的；七是上市時間較短的次新股，因其還未被市場過度追捧，更值得關(guān)注；八是短期內(nèi)受市場情緒面影響較大、偏離基本面的趨勢較為嚴(yán)重的標(biāo)的。
東興證券和國海證券(000750,股吧)更注重次新股的估值。事實上，從A股市場的歷史走勢來看，估值較為合理的次新股可能成為“穿越牛熊”的好標(biāo)的。
東興證券表示，一方面次新股板塊普遍存在價格過高的現(xiàn)象，受國家政策影響而出現(xiàn)大幅調(diào)整；另一方面次新股中存在一些業(yè)績出眾的標(biāo)的，籌碼集中，業(yè)績單一，具有一定的潛力，在整體去估值的過程中存在明顯錯殺，未來追捧雄安概念的資金獲利撤出時，有較大可能繼續(xù)選擇這類次新股。所以跌幅較大但市盈率較低的次新股，存在超跌反彈的機(jī)會。
國海證券也建議，短期可以關(guān)注超跌次新股反彈帶來的交易性機(jī)會。一方面，部分次新股的動態(tài)估值已經(jīng)跌到市盈率為30倍左右的相對合理水平；另一方面，有部分次新股實際已成為國內(nèi)消費(fèi)龍頭，未來受益于三四線城市的消費(fèi)升級，這些標(biāo)的具備中長線投資價值，可重點關(guān)注。其還建議從量化角度篩選次新股標(biāo)的，篩選條件為：一是市盈率（TTM）低于60倍；二是預(yù)測未來12個月市盈率相對盈利增長比率（PEG）小于1；三是上市一年以內(nèi)的次新股，因為解禁壓力較小。
關(guān)注一季報業(yè)績大增個股
無論如何，兩個月大跌后使次新股的系統(tǒng)性風(fēng)險大幅降低，在連續(xù)大跌后機(jī)會或大于風(fēng)險，申萬宏源(000166,股吧)認(rèn)為，次新股的業(yè)績體量、增長情況、行業(yè)地位不同，分化行情還將持續(xù)，建議關(guān)注利潤體量在1億以上，且保持較高增速的優(yōu)質(zhì)次新股。而在目前市況下，不少業(yè)內(nèi)人士還建議規(guī)避業(yè)績不達(dá)預(yù)期的個股。
有私募人士提出，應(yīng)警惕業(yè)績變臉大的次新股，比如今年一季報披露期間，很多次新股就因為一季報業(yè)績下滑而股價大幅下挫；另外，一些次新股估值虛高，自身業(yè)績并不好，但由于概念炒作或是有資金在運(yùn)作，股價不斷創(chuàng)新高。前段時間很多次新股“閃崩”，就是因為這種炒作難以長期維持。
不過，華泰證券(601688,股吧)認(rèn)為，業(yè)績變臉并非次新股獨有的現(xiàn)象，應(yīng)當(dāng)理性看待。此前證監(jiān)會曾對次新股上市后業(yè)績變臉做出回應(yīng)：如果企業(yè)上市后當(dāng)年業(yè)績下滑甚至虧損嚴(yán)重，但風(fēng)險揭示不夠充分，證監(jiān)會將視情節(jié)輕重采取行政處罰或相應(yīng)措施。其通過分析發(fā)現(xiàn)，一季報次新股業(yè)績下滑比例為20.74%，小于整體的29.94%，次新股虧損比例6.67%，小于整體的14.94%。
去年年報增速在100%以上的有8家，今年一季報增速在100%以上的公司有13家。其中吉比特同時符合以上兩個條件，且市盈率只有20多倍，值得關(guān)注。 此外，一季度水處理行業(yè)表現(xiàn)不錯，其中博天環(huán)境和中持股份增長迅猛，博天環(huán)境一季度歸母凈利增長1485%，中持股份一季度歸母凈利增長775%。（原標(biāo)題：次新股殺跌動能減弱 “轉(zhuǎn)運(yùn)”優(yōu)質(zhì)標(biāo)的哪里找？）