值得注意的是，作為央視的合作廣告商，去年，中視電傳的采購(gòu)金額中約90%集中于央視、央影(電影頻道制作中心全資子公司)。而在央視的品牌效應(yīng)之下，公司培養(yǎng)并擁有了納愛(ài)斯、東阿阿膠等一批忠實(shí)客戶。不過(guò)，身處競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇的廣告市場(chǎng)，中視電傳的媒體廣告資源高度集中、前五大客戶業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)度占比過(guò)半等情況，都應(yīng)引起重視。更值得關(guān)注的是，未來(lái)，該公司將如何保證業(yè)績(jī)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
大股東控股比例較高
公開(kāi)資料顯示，中視電傳成立于2011年9月，是一家專業(yè)從事媒體廣告經(jīng)營(yíng)的綜合型廣告運(yùn)營(yíng)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括媒介代理和客戶代理業(yè)務(wù)，旗下有電傳互動(dòng)、美亞時(shí)空、北京寬銀幕、電傳天津等四家全資子公司，法定代表人為李學(xué)慧。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月底，中視電傳的資產(chǎn)總計(jì)為5.81億元，其中負(fù)債2億元，歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)約3.8億元。2014年至2016年，中視電傳的營(yíng)業(yè)收入分別為8.07億元、10.97億元、15.62億元，同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為5324.84萬(wàn)元、8354.68萬(wàn)元、6670.08萬(wàn)元。
在媒體廣告代理業(yè)務(wù)方面，中視電傳的電視媒體廣告資源采購(gòu)主要集中于央視和央影。據(jù)介紹，自成立以來(lái)，公司代理的央視品牌媒體廣告資源規(guī)模不斷擴(kuò)大，目前已與央視、央影均建立了“長(zhǎng)期穩(wěn)定、互利共贏”的合作關(guān)系，擁有CCTV-3(央視綜藝頻道)、CCTV-8(央視電視劇頻道)、CCTV-7(央視軍事農(nóng)業(yè)頻道)等多個(gè)頻道的整頻道或部分時(shí)段的媒體廣告資源，并擁有央影的電影頻道相關(guān)廣告資源的全國(guó)獨(dú)家代理權(quán)?？蛻舸順I(yè)務(wù)方面，中視電傳的廣告客戶基本上都是大眾耳熟能詳?shù)钠放?。在央視品牌效?yīng)的帶動(dòng)下，中視電傳在快消、日化、食品、家電、醫(yī)藥等行業(yè)積累了大量客戶，與納愛(ài)斯集團(tuán)、東阿阿膠、海信集團(tuán)、中國(guó)移動(dòng)、完達(dá)山、蘇寧電器等建立了長(zhǎng)期的直接合作關(guān)系。
據(jù)披露，本次發(fā)行前，中視電傳的總股本為6435.99萬(wàn)股，本次擬發(fā)行不超過(guò)2146萬(wàn)股，發(fā)行數(shù)量占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25%，擬募集資金額近6.05億元，投向補(bǔ)充廣告業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目和智能化廣告運(yùn)營(yíng)管理及營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目，兩個(gè)項(xiàng)目擬分別使用募資5.5億元、5450萬(wàn)元。
目前，中視電傳是一家大股東家族控股比例較高的企業(yè)。具體來(lái)看，當(dāng)前公司的實(shí)際控制人為李學(xué)慧，其通過(guò)直接、間接的方式合計(jì)控制了公司58.56%股份。而李學(xué)慧之母章曉榮持有公司19.42%的股份，為公司的第二大股東；李學(xué)慧之配偶連曉峰持有公司4.66%的股份，是公司的第六大股東。此外，李學(xué)慧胞妹李茜茜任公司董事、總經(jīng)理，另一胞妹李楓任公司董事、副總經(jīng)理。
廣告資源高度集中
值得注意的是，中視電傳存在媒體廣告資源采購(gòu)較局限和客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。具體分析公司的經(jīng)營(yíng)情況，媒介代理業(yè)務(wù)主要是指公司集中進(jìn)行媒介資源采購(gòu)，客戶代理業(yè)務(wù)則是指為客戶提供定制化整合傳播策略與代理購(gòu)買(mǎi)媒介服務(wù)，并進(jìn)行廣告投放監(jiān)測(cè)和效果評(píng)估。
根據(jù)預(yù)披露，中視電傳報(bào)告期內(nèi)的媒介代理業(yè)務(wù)主要為央視、央影等電視媒介代理業(yè)務(wù)。具體來(lái)看，2014年，公司的媒介代理業(yè)務(wù)和客戶代理業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例分別是34.91%、65.08%；經(jīng)過(guò)兩年的發(fā)展，到2016年，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)分別占比62.72%、37.28%。以去年為例，公司前五位供應(yīng)商分別為央視、央影、天津文傳世紀(jì)文化傳播有限公司、飛狐信息技術(shù)有限公司、慕威時(shí)尚文化傳播有限公司，采購(gòu)金額分別為7.72億元、5.07億元、2140.87萬(wàn)元、1633.24萬(wàn)元、1394.88萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)成本比例分別為54.85%、36%、1.52%、1.16%、0.99%。可以看到，排在第一、第二位的央視和央影的合計(jì)采購(gòu)比例超過(guò)90%，而這一數(shù)據(jù)在2014年、2015年分別是77.7%和86.62%，從整體上可以看出，央視品牌媒體所占采購(gòu)比重不僅份額偏高還呈現(xiàn)出逐年上升的狀態(tài)。
對(duì)于媒體廣告資源采購(gòu)過(guò)于集中的情況，公司也意識(shí)到這一問(wèn)題的重要性。公司在預(yù)披露文件中稱，如果未來(lái)不能持續(xù)獲得(既有的或者新的)央視、央影媒體廣告資源，將會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。
客戶方面，雖然公司的客戶代理業(yè)務(wù)所占主營(yíng)業(yè)務(wù)比例在逐年縮小，但也存在客戶集中程度較高的問(wèn)題。報(bào)告期內(nèi)，公司前五名客戶銷(xiāo)售收入的營(yíng)收占比全部過(guò)半，且主要客戶較為集中。數(shù)據(jù)顯示，2014年至2016年，公司對(duì)前五大客戶的合計(jì)營(yíng)業(yè)收入分別為4.08億元、5.84億元、8.83億元，占公司同期整體營(yíng)收的比例分別為50.51%、53.24%、56.52%。在這三年間，納愛(ài)斯集團(tuán)、電通安吉斯集團(tuán)、海信集團(tuán)均持續(xù)出現(xiàn)在前五大客戶的名單中，北京沃美廣告有限公司則于2015年、2016年“上榜”，中國(guó)移動(dòng)是2015年、2014年“入圍”。
或是為了應(yīng)對(duì)這一問(wèn)題，公司在發(fā)展電視廣告資源代理的基礎(chǔ)上，開(kāi)始探索互聯(lián)網(wǎng)、院線等新媒體廣告代理業(yè)務(wù)。不過(guò)，公司的新媒體廣告代理業(yè)務(wù)目前規(guī)模較小，且由于存在一定的信用期，在報(bào)告期末形成了應(yīng)付賬款。