萬達院線(002739)
公司發(fā)布公告，與博納影業(yè)集團簽訂了《投資框架協(xié)議》及《合作框架協(xié)議》，公司對博納影業(yè)投入人民幣3 億元，增資后對博納持股比例為1.875%。雙方就院線加盟、廣告合作、影片投資等方面開展戰(zhàn)略合作。
在院線方面，未來博納所有影院將陸續(xù)加盟萬達院線。至17 年3 月31 日，博納自營影院達到39 家，另有2 家計劃于6 月開業(yè)，41 家影院共計銀幕338 張。而根據(jù)博納集團的經(jīng)營規(guī)劃，未來5 年其計劃運營影院將增建至百余家，共計超過1000 張銀幕，這將是對萬達院線覆蓋率的有效補充，有效幫助其提升市場份額。同時從經(jīng)營指標上看，2016 年博納的單銀幕產(chǎn)出約為189 萬元，與萬達的198 萬元相當，更遠高于全國平均水平111 萬元。兩者在影院方面的合作，可謂是強強聯(lián)手。
在廣告合作方面，博納影院的廣告資源也將陸續(xù)交由萬達傳媒代理。萬達傳媒于2016 年12 月成立，其擁有的資源不僅包括萬達院線旗下所有的廣告位資源，未來萬達集團內(nèi)的所有優(yōu)質(zhì)廣告位資源，包括商場、酒店、體育和主題公園等也將陸續(xù)注入。
博納以發(fā)行起家，是國內(nèi)首家拿到發(fā)行牌照的民營影視公司，業(yè)務涵蓋至影視制作、影院投資、廣告營銷、藝人經(jīng)紀、實景娛樂等，已基本形成全產(chǎn)業(yè)鏈布局。在電影制作方面，博納尤其表現(xiàn)出開發(fā)優(yōu)質(zhì)項目的能力：公司成立以來共出品發(fā)行206 部電影，累計票房高達164.47 億元，出品的電影包括《智取威虎山》、《龍門飛甲》、《激戰(zhàn)》、《掃毒》、《澳門風云》系列、《竊聽風云》系列、《十月圍城》、《烈日灼心》、《我是路人甲》、《湄公河行動》等，在票房和口碑方面基本上都取得良好的反饋。
博納作為國內(nèi)領先的影視集團，公司的增資入股投入意味著其估值已達160 億。雙方在各方面的深入合作，將鞏固萬達在各方面的競爭優(yōu)勢，進一步強化龍頭地位。并且博納已于17 年5 月提交上市材料并獲受理，未來有望形成可觀的投資收益。公司仍將保持快速擴張，17 年仍將增加100-150家影院，以持續(xù)擴大市場份額優(yōu)勢；與此同時正加快建設院線、營銷、影視IP、線上、影游互動等五大業(yè)務平臺，完善生態(tài)圈。預計17 年-18 年EPS1.62 元、2.21 元，對應PE33X、25X。維持買入評級。