【研究報告內(nèi)容摘要】
行業(yè)要聞
1.CFDA發(fā)布仿制藥質(zhì)量和療效一致性評價研制現(xiàn)場核查指導(dǎo)原則等4個指導(dǎo)原則
2.國內(nèi)藥企在ASCO2017大會上公布臨床研究數(shù)據(jù)
3.諾華抗癌藥Zykadia進(jìn)入ALK陽性肺癌一線治療
公司公告
1.康芝藥業(yè)獲得藥物臨床試驗批件
2.景峰醫(yī)藥實際控制人增持0.07%公司股份
3.廣生堂替諾福韋二吡呋酯膠囊取得藥品批準(zhǔn)文號
4.恩華藥業(yè)董事長增持約0.05%公司股份
市場行情回顧
近期市場表現(xiàn)欠佳,近5個交易日內(nèi)滬深300指數(shù)下跌0.13%,申萬一級行業(yè)多數(shù)以下跌報收,僅食品飲料和銀行上漲。醫(yī)藥生物行業(yè)下跌1.97%,跑輸滬深300指數(shù)。子行業(yè)均以下跌報收,化學(xué)制藥行業(yè)下跌2.56%。
截至5月23日,申萬醫(yī)藥生物行業(yè)市盈率(TTM整體法,剔除負(fù)值)為38.04倍,化學(xué)制藥行業(yè)市盈率為38.25倍;相對于全體A股(剔除銀行股)市盈率的溢價率分別為43.49%和44.29%,估值相比于上周有所下降。個股漲跌幅方面,奧翔藥業(yè)、濟(jì)川藥業(yè)和恒瑞醫(yī)藥漲幅居前;美諾華、易明醫(yī)藥和誠意藥業(yè)領(lǐng)跌。
投資策略
近5個交易日市場重新進(jìn)入下行通道。中小市值個股出現(xiàn)了普跌,反映出該類個股估值中樞未來仍有進(jìn)一步下移的可能,因此對于估值較高,業(yè)績?nèi)狈Τ砷L性且沒有明確拐點的個股,建議繼續(xù)回避;低估值和大市值行業(yè)龍頭個股表現(xiàn)較為強勢,表明市場在現(xiàn)階段更加注重個股業(yè)績的確定性和估值的合理性。
在當(dāng)前市場的風(fēng)格之下,我們認(rèn)為仍應(yīng)當(dāng)繼續(xù)關(guān)注目前估值較為合理,尚未出現(xiàn)明顯的泡沫,同時基本面不乏亮點,業(yè)績?nèi)跃哂幸欢ǔ砷L性的白馬股,繼續(xù)推薦華東醫(yī)藥、華潤雙鶴和現(xiàn)代制藥。對于靜態(tài)估值較高的細(xì)分領(lǐng)域龍頭個股如恩華藥業(yè),在目前的市場風(fēng)格之下受到一定壓制,但行業(yè)壁壘較高,產(chǎn)品競爭格局良好,新進(jìn)入醫(yī)保目錄的二線品種在通過招標(biāo)后有望放量,從長遠(yuǎn)來看業(yè)績具有較好的成長性,值得進(jìn)行長線布局。此外,對于1季報利潤大幅增加,顯示業(yè)績出現(xiàn)拐點,估值較為合理的中小市值企業(yè)也應(yīng)當(dāng)給予關(guān)注,推薦常山藥業(yè)。
風(fēng)險提示:藥品招標(biāo)之中降價幅度較大;原料藥價格上漲幅度不及預(yù)期。
（原標(biāo)題：渤海證券--化學(xué)制藥行業(yè)周報:市場仍存下行壓力,關(guān)注低估值個股）