“從時間上推算，今年6月之后應(yīng)該就會有第一只公募FOF落地。”萬家基金組合投資部總監(jiān)徐朝貞表示，為此，萬家基金已經(jīng)做足了準備。
量化+質(zhì)化構(gòu)建基金評價
據(jù)了解，目前萬家基金已經(jīng)組建相應(yīng)的FOF團隊，除了投資和產(chǎn)品部門，萬家基金增加了基金評價這一設(shè)置。
徐朝貞說：“在全市場篩選基金，是萬家基金公募FOF產(chǎn)品投資運作的核心原則之一，盡管萬家基金也不乏風(fēng)格鮮明、業(yè)績出色的明星產(chǎn)品，但每個基金管理公司的專長領(lǐng)域、優(yōu)勢各不相同，站在基金持有人利益最大化的角度，從全市場（包含公司內(nèi)部基金）優(yōu)選基金構(gòu)建FOF組合，能夠?qū)崿F(xiàn)對投資組合的收益結(jié)構(gòu)和風(fēng)險結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，為組合帶來的貢獻很可能遠大于帶來的成本?！?/p>
因此，徐朝貞尤為重視基金評價，“從目前來看，我們的全市場基金評價分為量化和質(zhì)化，量化這部分由公司自己操作，在全市場3000多只基金中進行量化指標的篩選?！痹跀?shù)量評價之后，就是做細致的挑選，“對于基金公司而言，要做到與全行業(yè)對接，會面臨人力跟盡調(diào)上的難度，所以，我們會選擇優(yōu)秀的第三方機構(gòu)合作。”
“當然，市場上也有擔(dān)憂，優(yōu)秀的基金可能就那么多，會不會出現(xiàn)同質(zhì)現(xiàn)象，但我認為不必擔(dān)心?！毙斐懕硎?，即使選擇了相同的標的，最后的業(yè)績也會大不一樣，“有些人認為選擇歷史業(yè)績比較好的基金做一個組合一定會有優(yōu)異的表現(xiàn)，也有的會更為看重宏觀策略進行配置，除此之外，還有量化配置、靈活配置、動態(tài)配置、大類配置、精選基金，不同策略的FOF基金的表現(xiàn)也不盡相同，最重要的是做好自己?！?/p>
徐朝貞說，從第一批FOF申報的時間來推算，今年6月之后很可能出現(xiàn)第一只FOF產(chǎn)品的落地。
FOF看重長期收益
據(jù)徐朝貞介紹，萬家基金已經(jīng)上報了一只FOF產(chǎn)品，該產(chǎn)品屬于投資全市場加大類市場配置的穩(wěn)健型產(chǎn)品，固定收益類基金的投資占比要求在七成以上，“因為單一類別的FOF基金很容易就面臨波動的問題，不是過大就是過小，所以，我們會選擇大類資產(chǎn)配置，除了股票和固收外，還會加入海外資產(chǎn)和一小部分商品?！?/p>
“這是我們的第一只FOF產(chǎn)品，我們希望收益來源能夠多元化，讓整個組合的風(fēng)險收益達到一個比較穩(wěn)健的目標。”徐朝貞說，以大類資產(chǎn)配置為主的全市場主動、被動的投資策略是萬家基金走出的第一步。事實上，萬家基金已經(jīng)有另外的策略成形，即絕對收益，“我們選擇市場上以絕對收益為目標的基金形成組合，通過5種分類去挑選，每種策略的占比都不一樣。”
徐朝貞認為，既然是以絕對收益為主，就不應(yīng)該過度地要求收益率。實際上，在徐朝貞看來，無論是哪種策略的FOF產(chǎn)品，都不應(yīng)該追求短期的收益率，“多只基金組合形成的產(chǎn)品收益率一定會低于當中業(yè)績最好的，也會高于當中表現(xiàn)最差的，所以，F(xiàn)OF基金的業(yè)績很難與激進型的產(chǎn)品相比?！?/p>
因此，徐朝貞認為，F(xiàn)OF基金更適合做長期投資，“以國外經(jīng)驗來看，F(xiàn)OF對接的基本都是養(yǎng)老和退休金，所以短期的收益率不會有優(yōu)勢，但如果拉長時間以年為單位，或把提供的單位風(fēng)險收益來對比，F(xiàn)OF可能會比單一的基金更具優(yōu)勢?！?/p>
“FOF的收益主要來自于三部分，一是資產(chǎn)配置，二是底層基金，三是擇時。”徐朝貞說，“不可否認，短期的擇時確實能提供一些收益，但長期而言擇時可能并不那么重要，因為很難有人永遠能正確地判斷走勢?！?/p>
徐朝貞也坦言：“中國市場散戶居多，‘牛市要相對收益，熊市要絕對收益’的投資理念是很大的障礙，因此，F(xiàn)OF面臨的第一個問題就是產(chǎn)品定位以及投資者對投資理念的認可；第二個問題則是對投資策略的認可，F(xiàn)OF作為新生事物，投資者對這類產(chǎn)品相對不那么熟悉，市場上也會在一定程度上夸大或縮小了FOF的作用。所以，一切都需要時間?！?/p>
