從賣方代理模式轉(zhuǎn)向買方代理模式
基金行業(yè)經(jīng)過長(zhǎng)期發(fā)展完善，通過規(guī)范的投資運(yùn)作、透明的信息披露、豐富的產(chǎn)品序列，在資產(chǎn)管理和財(cái)富管理領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，可以幫助個(gè)人及時(shí)了解和調(diào)整資產(chǎn)配置，在個(gè)人養(yǎng)老金顧問服務(wù)體系中發(fā)揮重要作用。同時(shí)，作為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，基金公司具有個(gè)人無法具備的投資和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，長(zhǎng)期看有助于實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值目標(biāo)，增強(qiáng)投資者的自我養(yǎng)老保障能力。以美國(guó)為例，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶投資中幾乎一半資產(chǎn)選擇了公募基金。在我國(guó)第三支柱投資管理中，公募基金行業(yè)大有可為。
對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶進(jìn)行咨詢顧問或者授權(quán)進(jìn)行直接管理，是一種財(cái)富管理的概念。廣義的財(cái)富管理可以包含財(cái)富管理和資產(chǎn)管理兩部分，狹義的財(cái)富管理則更注重定制和服務(wù)。
為投資者創(chuàng)造回報(bào)是基金公司的責(zé)任。當(dāng)前財(cái)富管理行業(yè)大部分產(chǎn)品銷售行為都被銷售傭金所驅(qū)動(dòng)，商業(yè)模式是從產(chǎn)品提供商那里拿尾隨傭金，誰給的傭金高，就有驅(qū)動(dòng)力賣誰的產(chǎn)品，是一種“賣方代理”的傳統(tǒng)商業(yè)模式，沒有真正站在目標(biāo)客戶的立場(chǎng)，整體配置與投資者需求并不匹配。
新的財(cái)富管理模式首先應(yīng)該是有好的顧問服務(wù)。與向產(chǎn)品方收取銷售傭金的“賣方代理”模式不同，不收取銷售傭金、收入全部來自投資者支付的賬戶管理費(fèi)的“買方代理”模式，才是符合投資者利益的最好制度安排。在“買方代理”模式下，投資顧問依據(jù)投資者的委托，在授權(quán)范圍向投資者提供建議或以投資者名義管理其賬戶內(nèi)的資產(chǎn)配置和實(shí)施投資決策等，投資顧問只向投資者收取一定的服務(wù)費(fèi)用，不再向產(chǎn)品方收取任何銷售傭金。
在成熟市場(chǎng)，“買方代理”模式已經(jīng)成為包括養(yǎng)老投資在內(nèi)的財(cái)富管理最主流的經(jīng)營(yíng)模式。以美國(guó)為例，截至2016年底，美國(guó)市場(chǎng)授權(quán)管理賬戶的規(guī)模已超過4萬億美元；另據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前美國(guó)IRA中屬于授權(quán)管理賬戶的比例達(dá)到42%。海外經(jīng)驗(yàn)表明，以授權(quán)管理賬戶為代表的“買方代理”模式切實(shí)可行，且越來越受到市場(chǎng)各界的認(rèn)可。
一家有責(zé)任有擔(dān)當(dāng)?shù)幕鸸?，?jiān)持“為投資人帶來回報(bào)”的理念、堅(jiān)持“改變財(cái)富管理舊模式”愿景的本質(zhì)，是踐行樸素的價(jià)值觀——“做正確的事”。
