在當年年底的建倉期內，華夏永福養(yǎng)老理財A管理得小心翼翼，在債券市場耐心積累自己的安全墊，股票倉位不到2%。2014年初時剛剛建倉完畢，可轉債市場同時回暖，基金持有可轉債倉位盈利較多，加上積極參與新股申購，2014年底，積存收益達22.4%，這時可以膽子再大一些，股票倉位增加到了20.05%，2015年股票市場高歌猛進，此基金也順勢積累收益，2015年6月，積存收益41.7%。隨之而來的股災使很多基金回吐收益，此基金卻因倉位降至3.42%，保住了勝利果實。從成立到現在，此基金年化收益11.04%。結合過往幾年的低通脹率，如果未來的養(yǎng)老目標基金能夠達到這樣的年化收益水平，應該能滿足多數投資人的投資需求。
《指引》要求符合達到一定標準的公司才能管理養(yǎng)老目標基金，天弘、海富通和華夏均符合此硬指標。海富通與華夏是第一批FOF的先行者，未來將會在養(yǎng)老目標FOF攻城拔寨。五年多的穩(wěn)健業(yè)績、市場口碑已經打下的基礎至關重要，更名后的這類基金也可能成為養(yǎng)老目標FOF的投資品，換一種方式服務于養(yǎng)老事業(yè)。
收益穩(wěn) 定開債基有望服務養(yǎng)老
結合養(yǎng)老目標基金的封閉期及對業(yè)績穩(wěn)健要求，有觀點認為，目前市場上的定開債基（定期打開申購贖回的債券基金）有望成為養(yǎng)老目標基金的“基金池”之一。
養(yǎng)老目標基金要“設置封閉期或投資者最短持有期限，避免短期頻繁申購贖回對基金投資策略及業(yè)績產生影響”，這和市場上已有的定期開放式基金有相通之處。定開債基封閉期較短的有6個月，如匯添富6月紅添利A，較長的有1年，如南方永利1年A、民生加銀平穩(wěn)添利A。也有封閉兩年產品，如建信安心回報兩年A。
定開債基在封閉期內規(guī)模穩(wěn)定，基金經理能夠將基金資產高倉位投資到標的債券上，并適當多持有利息高的長期債券，這都是增厚收益的有利條件。在一個封閉期過后設置數天的申贖時間，還設計了二級市場進出機制，擁有股票賬戶且開通了基金交易，風險級別適合的投資人，可以從二級市場買入賣出。
經過10多年的發(fā)展，即使剔除了可能是定制的基金，多家公司定開債基產品（表2：定期開放債基10強公司代表產品）規(guī)模超過30億元，富國、易方達等公司是龍頭，更有一些公司總規(guī)模領先，旗下定開債基成為特色產品，具有一定的江湖地位。
民生加銀平穩(wěn)添利A是定開債基中的佼佼者?；鸾浝沓浞掷脗梢约痈軛U增厚收益的優(yōu)勢，在2014 年債券大牛市中，所持債券全年均在150%以上，再加上不用擔憂贖回，可以持有債息高的長周期債券。單以債息貢獻收益計算，如果年息6%，150%的倉位將使基金年度收益增厚到9%以上。此基金2014年一季度債券倉位是153.79%，后三個季度逐漸提高至182.57%、175.79%、180.53%。就是這樣的猛烈進攻，讓其2014年全年盈利14.85%，跑贏業(yè)績基準10個百分點。從成立到現在，實現年化收益率7.92%。
民生加銀平穩(wěn)添利A的分紅規(guī)則是，每個季度的盈利如果超過每份1分錢，則在15個工作日內進行收益分配。從成立到現在，實實在在每個季度分紅一次，2013年至2016年累計分紅3.14億元，每份達0.25元。自成立后，機構持有此基金的比例一直在90%以上，最近一次達到最高96.84%。機構投資人耐心持有流動性匹配自己投資期限且收益穩(wěn)健的產品，中小投資者卻刻意強調股票的流動性，操作幾年下來，還在回本的路上奔波。這類穩(wěn)定性突出的產品，可能成為將來養(yǎng)老目標基金可投資標的。獲取更多財經資訊，請隨時關注財經365網站。