宜信財(cái)富報(bào)告稱(chēng)，以去年成績(jī)斐然的CTA基金為例，在商品瘋牛行情的引爆下，全年納入排名的176只CTA基金超過(guò)八成實(shí)現(xiàn)正收益，平均收益近20%，毫無(wú)懸念地穩(wěn)居2016年度對(duì)沖基金八大策略收益之首。而今年以來(lái)約有六成CTA基金收益為負(fù)，CTA的魔法開(kāi)始失效。
報(bào)告認(rèn)為，不單是CTA，現(xiàn)行的不同策略均存在“天花板”現(xiàn)象。第一種天花板是局限于策略本身對(duì)管理人的主觀判斷力要求，第二種天花板是策略本身無(wú)法回避的市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。梳理1999年12月至2017年1月多策略對(duì)沖基金指數(shù)與單一市場(chǎng)、單一行業(yè)指數(shù)的相對(duì)表現(xiàn)情況發(fā)現(xiàn)，在這一個(gè)長(zhǎng)期區(qū)間內(nèi)，多策略對(duì)沖指數(shù)相對(duì)于單一市場(chǎng)或單一行業(yè)指數(shù)都有更好的表現(xiàn)。其中多策略對(duì)沖基金指數(shù)跑贏MSCI全球股指超過(guò)240%。從整個(gè)曲線來(lái)看，也能看出多策略對(duì)沖基金指數(shù)平穩(wěn)向上的趨勢(shì)，這意味著多策略對(duì)沖基金能夠產(chǎn)生相對(duì)穩(wěn)定的超額回報(bào)。
報(bào)告認(rèn)為，相較于FOF多策略體系運(yùn)用早已成熟的國(guó)外市場(chǎng)，內(nèi)地資本市場(chǎng)由于起步較晚，長(zhǎng)期處于資本市場(chǎng)1.0和2.0時(shí)代，不過(guò)，隨著全球資產(chǎn)配置的觀念深入以及自上而下的公募FOF的推進(jìn)，中國(guó)資本市場(chǎng)的3.0時(shí)代已經(jīng)啟程。
“那些幫助高凈值人群賺錢(qián)的投資機(jī)構(gòu)——每一個(gè)陽(yáng)光私募或者對(duì)沖基金，他們都有自己的”獨(dú)門(mén)武功“，并不只是在市場(chǎng)上漲的時(shí)候才能賺到錢(qián)。”宜信創(chuàng)始人、CEO唐寧表示，母基金管理人就是要找到各個(gè)門(mén)派大掌門(mén)以及未來(lái)的掌門(mén)。
宜信財(cái)富資本市場(chǎng)董事總經(jīng)理、智能理財(cái)投米R(shí)A負(fù)責(zé)人兼首席投資官王福星表示，做全球母基金的中國(guó)管理人需要兩種能力：一是雙語(yǔ)乃至多語(yǔ)溝通的能力，二是進(jìn)行專(zhuān)業(yè)溝通的能力。前者是溝通基礎(chǔ)，而后者是母基金管理人與那些數(shù)理天才、金融學(xué)霸背景的對(duì)沖基金大佬打交道的前提。