17日上證綜指收報3176.46點，跌1.43%；深成指收報10055.80點，跌3.57%；創(chuàng)業(yè)板指收報1656.43點，跌5.11%,創(chuàng)2015年1月以來新低。
平安大華基金認(rèn)為，市場大跌，可能有以下幾點原因：
1.7月14日-15日，第五次全國金融工作會議召開，會議指出，“要把發(fā)展直接融資放在重要位置”，在去杠桿的大背景下，預(yù)計股權(quán)融資規(guī)模未來仍將呈上升趨勢，IPO高頻發(fā)行常態(tài)化會繼續(xù)。這對以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值公司的估值形成了一定程度上的壓制。
2.創(chuàng)業(yè)板盈利尚無趨勢性好轉(zhuǎn)。本周，隨著中報的不斷披露，創(chuàng)業(yè)板再次出現(xiàn)明顯調(diào)整。在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的背景下，創(chuàng)業(yè)板盈利趨勢顯著差于主板藍(lán)籌股。困擾創(chuàng)業(yè)板業(yè)績的關(guān)鍵問題之一是并購重組過程中的商譽(yù)減值，可能存在一些并購后業(yè)績不斷低于預(yù)期的事例。
3.資金面易緊難松，會議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)去杠桿，強(qiáng)化金融監(jiān)管，資金面大幅寬松的可能性較小。
展望未來，平安大華基金認(rèn)為應(yīng)繼續(xù)堅持業(yè)績?yōu)橥?，堅守各行業(yè)白馬龍頭。本次會議強(qiáng)調(diào)金融改革服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，在行業(yè)集中度提升的背景下，“脫虛入實”將使得龍頭企業(yè)盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。因此行業(yè)白馬龍頭將在未來一段時間繼續(xù)享受估值溢價，尋找業(yè)績與估值匹配的行業(yè)白馬將是投資主線。
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