二季度債券基金規(guī)模為1.74萬億元，環(huán)比下降12.32%，同時(shí)，年內(nèi)公募基金清盤數(shù)量已經(jīng)突破30只，刷新了歷史最高全年清盤數(shù)量，而這一切背后都有委外資金的影子。
多家機(jī)構(gòu)都表示，市場(chǎng)委外資金早已突破10萬億元，基金行業(yè)無疑是委外資金的集中地。在“3·17”新規(guī)實(shí)施后，定制基金的發(fā)行有了一定的限制，但委外資金依舊是左右基金行業(yè)規(guī)模變化的重要因素。
多家基金公司人士對(duì)中國基金報(bào)記者表示，三季度可能迎來大量委外基金集中到期。屆時(shí)，基金公司該如何應(yīng)對(duì)？
贖回比例可能不大
一家大型銀行系公募專戶投資經(jīng)理坦言，去年三季度發(fā)行了不少委外基金，今年三季度會(huì)陸續(xù)到期，但最終的贖回規(guī)模和對(duì)市場(chǎng)的影響會(huì)低于預(yù)期。
他說：“有一些機(jī)構(gòu)其實(shí)在今年年初已經(jīng)完成產(chǎn)品的運(yùn)作，無論是贖回還是續(xù)期都與基金公司進(jìn)行了協(xié)商。另外，債券市場(chǎng)經(jīng)過9個(gè)月調(diào)整，機(jī)構(gòu)委托人目前都非常理性，在這個(gè)時(shí)候是否還有必要贖回，是需要討論的。有的委托人不但沒有贖回，反而還有可能追加投資。長(zhǎng)期來看，委外還是有它存在的合理性和必要性?！?/span>
華北一中型公募人士認(rèn)為，委外業(yè)務(wù)要分銀行和保險(xiǎn)來看，銀行委外業(yè)務(wù)量在萎縮，預(yù)計(jì)三季度到期后銀行委外選擇贖回的會(huì)比保險(xiǎn)多。今年開始，金融行業(yè)進(jìn)入監(jiān)管大年，一些監(jiān)管措施對(duì)農(nóng)商行和城商行委外業(yè)務(wù)的打擊較大，同時(shí)，股債一度雙雙走低、理財(cái)資金成本居高不下，銀行委外的意愿進(jìn)一步降低。“近兩年，股債兩市沒有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，公募基金的投資業(yè)績(jī)逐漸不能滿足銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的要求，加上銀行、保險(xiǎn)的監(jiān)管趨嚴(yán)，委外投資的規(guī)模都有所減少。當(dāng)然，投資的需求也不單單是對(duì)收益的高要求，避稅、分紅等也是公募基金的優(yōu)勢(shì)?！?/span>
華南一家城商行資管部總經(jīng)理則表示，單從銀行角度來看，新增委外的萎縮并不意味著會(huì)出現(xiàn)較大的贖回比例。去年由于債券市場(chǎng)的行情并不好，委外基金能夠達(dá)到預(yù)期業(yè)績(jī)的占比極低，去年三季度成立的基金基本沒有實(shí)現(xiàn)太大盈利，“不續(xù)期就會(huì)直接出現(xiàn)虧損，如果是銀行同業(yè)理財(cái)端的資金，有剛兌規(guī)定，可能不太好處理?！?/span>
上述華南城商行總經(jīng)理表示，對(duì)于銀行來說，委外是否贖回，盈虧是需要考慮的，主要還是看機(jī)構(gòu)負(fù)債端能不能支撐以及機(jī)構(gòu)的經(jīng)營思路。“去年理財(cái)規(guī)模上得那么快，很多都是做同業(yè)理財(cái)然后去做委外的，同業(yè)理財(cái)今年肯定會(huì)收縮，委外新增規(guī)?？赡芤矔?huì)收縮，存量可能更容易得到續(xù)期?！?/span>
華東一家城商行資管部總經(jīng)理也表示，三季度不會(huì)大規(guī)模贖回委外，可能會(huì)對(duì)基金公司重新進(jìn)行選擇。
上述銀行系公募專戶投資經(jīng)理也坦言，委托投資有其內(nèi)在需求，從商業(yè)銀行的角度來講，會(huì)在國內(nèi)選取最好的投資管理人，銀行有客戶優(yōu)勢(shì)、渠道優(yōu)勢(shì)，資產(chǎn)管理公司有投資管理能力的優(yōu)勢(shì)，依靠資源整合、優(yōu)勢(shì)共享，渠道優(yōu)勢(shì)和投資管理的優(yōu)勢(shì)將會(huì)更加契合。
主動(dòng)清盤更好
更多的基金公司則表示，依然要做好清盤的準(zhǔn)備。
華南一家大型基金公司固定收益部總監(jiān)表示，委外在2016年發(fā)展過快，但這是階段性的，今年公司的策略是整固，即去年是做大，今年是做強(qiáng)，強(qiáng)了以后才能繼續(xù)做大。他表示，整固主要有兩方面，一是規(guī)模的整固，二是投資的整固。今年上半年，債券基金收益率不是很高，因此，要跟客戶溝通好，有效穩(wěn)定客戶的預(yù)期。另外，要提高投資能力，讓投資更適應(yīng)市場(chǎng)，更適應(yīng)客戶的需求。
一家基金公司人士表示，隨著委外逐漸到期撤出，基金公司應(yīng)該有主動(dòng)清盤的觀念。今年以來，基金產(chǎn)品清盤速度明顯加快，無論是出于保護(hù)投資者利益、積極響應(yīng)監(jiān)管及市場(chǎng)趨勢(shì)，還是整合優(yōu)化旗下產(chǎn)品線、減少損耗，都應(yīng)在與客戶進(jìn)行充分溝通的前提下，主動(dòng)處理到期的迷你基金。
他說：“相比于在清盤邊緣線茍延殘喘、拉資金沖量、占用資源，主動(dòng)清盤反而是一件好事，可以使基金公司集中精力做出真正好的基金。就像保本基金、封閉式基金一樣，委外基金作為一類基金品種，正在陸續(xù)退出歷史舞臺(tái)，任何一家企業(yè)的產(chǎn)品都是推陳出新，基金行業(yè)同理?！?/span>
該人士指出，委外基金清盤并沒有損害持有人的利益，是由于特定時(shí)期的客戶需求的產(chǎn)生而誕生，由于市場(chǎng)和需求發(fā)生了變化，需要及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品布局。雖然今年以來公募清盤基金已達(dá)30多只，但在當(dāng)下的時(shí)點(diǎn)，清盤依然是最實(shí)際的行為。
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