受供給側(cè)改革影響，近期有色金屬行業(yè)漲幅居前，與此同時(shí)煤炭、鋼鐵板塊也持卷土重來(lái)之勢(shì)。有基金經(jīng)理認(rèn)為，供給側(cè)改革和環(huán)保政策不是短期政策，未來(lái)供給側(cè)改革在沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果之前將會(huì)一直持續(xù)下去，這意味著周期行業(yè)的生態(tài)已經(jīng)發(fā)生了根本性的變化。而只要供給側(cè)改革的大方向不變，當(dāng)前供需背景下大宗商品價(jià)格還有進(jìn)一步上漲的空間。
供給側(cè)改革改變周期行業(yè)生態(tài)
業(yè)內(nèi)人士指出，中報(bào)業(yè)績(jī)披露后，有色金屬行業(yè)在價(jià)格和盈利上均出現(xiàn)較大幅度改善，因此近期備受市場(chǎng)矚目，由于業(yè)績(jī)向好料該板塊后市仍有上行動(dòng)能。而從上周走勢(shì)來(lái)看，煤炭、鋼鐵板塊也有卷土重來(lái)之勢(shì)，周期行業(yè)再次成為市場(chǎng)上“最亮的星”。
廣發(fā)創(chuàng)新升級(jí)基金經(jīng)理劉格菘表示，從煤炭、鋼鐵到電解鋁，市場(chǎng)從滯后反應(yīng)到提前反應(yīng)，表明資金逐步認(rèn)同供給側(cè)改革的邏輯。同時(shí)環(huán)保政策持續(xù)加碼，對(duì)于水泥、玻璃及石膏板等領(lǐng)域的落后產(chǎn)能有強(qiáng)制性去產(chǎn)能功效，在需求趨于穩(wěn)定的階段，供給側(cè)持續(xù)收縮或帶來(lái)超預(yù)期效果。“著眼長(zhǎng)期，供給側(cè)改革和環(huán)保政策不是一個(gè)短期政策，未來(lái)供給側(cè)改革在沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果之前將會(huì)一直持續(xù)下去，這意味著周期行業(yè)的生態(tài)已經(jīng)發(fā)生了根本性的變化。而只要供給側(cè)改革的大方向不變，當(dāng)前供需背景下大宗商品價(jià)格還有進(jìn)一步上漲空間，只是上漲速度將由前一階段的快漲型進(jìn)入到中長(zhǎng)期趨勢(shì)的慢漲型，在此基礎(chǔ)上，周期行業(yè)的成長(zhǎng)性不需要擔(dān)憂。”
廣發(fā)基金研究人員曹世宇也表示，周期股的表現(xiàn)是估值和業(yè)績(jī)匹配度邏輯的又一次演繹，年初消費(fèi)中的白酒、家電估值水平和業(yè)績(jī)確定性的匹配度較高，從而受到市場(chǎng)追捧。周期的邏輯也是一樣，估值水平不高，供給側(cè)改革推動(dòng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局改善，推動(dòng)龍頭企業(yè)盈利改善。因此，順應(yīng)邏輯推演，曹世宇認(rèn)為周期中的龍頭是更值得配置的標(biāo)的。
看好業(yè)績(jī)成長(zhǎng)確定性高的企業(yè)
劉格菘表示，供給側(cè)改革政策嚴(yán)格限制了周期行業(yè)的供給，從根本上改變了周期行業(yè)業(yè)績(jī)波動(dòng)大的屬性，一定會(huì)有越來(lái)越多的資金愿意給更健康的周期板塊更高的估值水平。“具體板塊方面，看好螺紋鋼、電解鋁、焦煤、化工行業(yè)中業(yè)績(jī)成長(zhǎng)確定性較高，且存在估值優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)?！?/span>
易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)混合基金的基金經(jīng)理陳皓則指出，今年上半年以前從供給側(cè)改革領(lǐng)域挑選個(gè)股更多是跟著期貨市場(chǎng)走，未來(lái)則會(huì)更加關(guān)注行業(yè)質(zhì)地，即資源稟賦較為優(yōu)秀的公司會(huì)持續(xù)獲得青睞。這些“稟賦”包括ROE可以穩(wěn)定在10%左右，能夠持續(xù)地盈利?！八鼈儠?huì)漸漸脫離受制于資源價(jià)格、跟著期貨走的屬性，企業(yè)自身的價(jià)值將凸顯，估值會(huì)比之前有所提升，盈利會(huì)更加穩(wěn)定?！痹陉愷┛磥?lái)，未來(lái)在環(huán)保的壓力下，公用事業(yè)的價(jià)格市場(chǎng)化會(huì)慢慢推動(dòng)周期性行業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，只有那些有核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司才能生存下來(lái)，而核心競(jìng)爭(zhēng)力包括優(yōu)秀的管理能力、先進(jìn)的企業(yè)文化等企業(yè)本身的特質(zhì)?！ ?/span>
您的位置：基金 / 公募 / 私募 理財(cái) / 信托 / 排行 > 供給側(cè)改革改變周期行業(yè)生態(tài) 基金看好周期行業(yè)成長(zhǎng)性