A股“舉牌”風(fēng)再起 誰(shuí)在圍獵股權(quán)分散公司 牛散出擊

　　導(dǎo)讀：
　　A股"舉牌"風(fēng)再起 誰(shuí)在圍獵股權(quán)分散公司
　　23家公司變更第一大股東 或謀控制權(quán)或內(nèi)部騰挪資產(chǎn)
　　上半年42家公司被舉牌：股權(quán)較為分散 股價(jià)多出現(xiàn)上漲
　　前8月31家公司被舉牌：產(chǎn)業(yè)資本發(fā)力 險(xiǎn)資不見蹤影
　　卓爾六度舉牌漢商 交易所急問是否意在控股
　　焦作萬(wàn)方與西藏旅游雙雙獲股東舉牌
　　西藏納銘舉牌 聯(lián)想控股“難忘”西藏旅游

　　A股“舉牌”風(fēng)再起 誰(shuí)在圍獵股權(quán)分散公司
　　大多數(shù)舉牌方有爭(zhēng)奪控股權(quán)的想法，這也表明不少產(chǎn)業(yè)資本仍有“殼”的需求?！皡f(xié)議買殼”的成本較高，使得通過二級(jí)市場(chǎng)公開操作“奪殼”更具吸引力。另外，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，上市公司從整合主體變成被整合的資源，也是順理成章的事。

　　隨著二級(jí)市場(chǎng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，一些懷揣“產(chǎn)業(yè)整合夢(mèng)想”的資金也活躍了起來(lái)。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，6月以來(lái)，兩市已有23家公司被舉牌24次。而今年以來(lái)，被舉牌的上市公司已有35家。典型如焦作萬(wàn)方，在各路舉牌資金的輪番進(jìn)攻后，股東榜形成“鼎立”之勢(shì)，刺激股價(jià)連日大漲。

　　那么，這些最新被舉牌的公司有無(wú)共性？記者梳理發(fā)現(xiàn)，大股東持股比例低是吸引舉牌者的一個(gè)重要條件。6月以來(lái)被舉牌的23家公司中，20家公司的大股東持股比例低于30%，12家公司大股東的持股比例低于20%。此外，23家公司中，創(chuàng)業(yè)板公司僅1家。

　　有接受記者采訪的投行人士表示，大多數(shù)舉牌方有爭(zhēng)奪控股權(quán)的想法，這也表明不少產(chǎn)業(yè)資本仍有“殼”的需求?！皡f(xié)議買殼”的成本較高，使得通過二級(jí)市場(chǎng)公開操作“奪殼”更具吸引力。另外，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，上市公司從整合主體變成被整合的資源，也是順理成章的事。

　　覬覦控股權(quán)
　　“為什么舉牌？”“感覺有機(jī)會(huì)吧！”據(jù)記者曾與一家舉牌方的負(fù)責(zé)人溝通，在其模糊而謹(jǐn)慎的答復(fù)中，“機(jī)會(huì)”二字仍透露出重要信息。

　　機(jī)會(huì)在哪兒呢？“簡(jiǎn)單說就是想控股，要說單純的財(cái)務(wù)投資，卻買到（總股本的）5%甚至10%以上，這很難讓外界信服?！鼻笆鐾缎腥耸勘硎?。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)被舉牌的上市公司，大股東持股比例往往不高，公司股權(quán)較為分散。如上述23家被舉牌公司中，20家公司的大股東持股比例低于30%，12家公司大股東的持股比例低于20%，還有幾家公司甚至處于“無(wú)實(shí)際控制人”狀態(tài)。

　　焦作萬(wàn)方即是典型案例。焦作萬(wàn)方9月9日披露，樟樹市和泰安成投資管理中心（有限合伙）于9月初買入公司股份1461萬(wàn)股，總持股量達(dá)1.19億股，占公司總股本的10%。和泰安成于一個(gè)月前從洲際油氣手中受讓了焦作萬(wàn)方8.7%的股份。

　　至此，焦作萬(wàn)方的三大股東陣列顯露：第一大股東杭州金投錦眾持股16.41%，系通過受讓原大股東西藏吉奧高的股權(quán)入主，不過入局一年多來(lái)并未有實(shí)質(zhì)性動(dòng)作，甚至還未能派人進(jìn)入董事會(huì)；第二大股東嘉益投資持股15.64%，已連續(xù)發(fā)起三次舉牌；第三大股東即剛剛介入的和泰安成，雖然持股只有10%，但其20億元的注冊(cè)資金和介入后立即增持舉牌的動(dòng)作，已表明了態(tài)度。

　　“既然其他股東都‘沒動(dòng)靜’，我是不是可以試試？”有券商人士調(diào)侃和泰安成的心態(tài)。據(jù)該人士分析，由于A股流動(dòng)性較好，買入賣出都比較方便，舉牌者所處地位相對(duì)有利。

　　多家被舉牌上市公司中，有幾家的主要股東持股比例也比較接近。如金路集團(tuán)，9月7日，公司第二大股東深圳首控國(guó)際商務(wù)咨詢有限公司發(fā)起第二次舉牌。而一個(gè)月前，金路集團(tuán)大股東曾在短期內(nèi)增持公司3.05%的股份，將持股比例提升至13.05%，爭(zhēng)奪戰(zhàn)一觸即發(fā)。

　　可進(jìn)可退的“順風(fēng)車”
　　但舉牌方也并非都是沖著爭(zhēng)奪控股權(quán)而去，特別是標(biāo)的公司屬國(guó)有企業(yè)的，其控股權(quán)的獲取可能并沒有那么容易。在券商人士看來(lái)，針對(duì)國(guó)企的舉牌，屬于一種可進(jìn)可退的謀略。“如果能夠拿到控股權(quán)，當(dāng)然是最好，如果拿不到，也可適當(dāng)刺激公司，最終獲得財(cái)務(wù)投資的收益?！?/span>

　　津勸業(yè)即是典型案例。今年6月，在連續(xù)兩次舉牌津勸業(yè)之后，潤(rùn)盈投資與薈金三號(hào)曾表示，在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)增持不低于100萬(wàn)元的津勸業(yè)股票。從表面來(lái)看，津勸業(yè)控股股東的持股比例為13.19%，雙方的差距已經(jīng)不大。

　　面對(duì)交易所的問詢，潤(rùn)盈投資實(shí)際控制人一度豪言，有意通過股份增持獲得津勸業(yè)的實(shí)際控制權(quán)，但目前沒有明確計(jì)劃。不過此后潤(rùn)盈投資又“改口”，承諾在津勸業(yè)大股東及其一致行動(dòng)人無(wú)放棄津勸業(yè)實(shí)際控制權(quán)意愿的情況下，不謀求控股權(quán)，不存在改選董事會(huì)的計(jì)劃和安排，不存在改變上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的計(jì)劃和安排。

　　曾被多家公司舉牌的南寧百貨則提供了另一種范例。8月8日，公司披露，深圳市北部灣電子商務(wù)有限公司增持公司股份至5%，對(duì)方明確表示舉牌系財(cái)務(wù)投資，不謀求控制權(quán)，但擬在未來(lái)四個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持不低于1000萬(wàn)股的南寧百貨股份。

　　和多數(shù)被舉牌的公司一樣，南寧百貨的控股股東持股比例也不高，南寧市國(guó)資委旗下的南寧沛寧資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司持股18.24%，且面對(duì)各路資本的多次舉牌，南寧市國(guó)資委也未采取實(shí)際行動(dòng)鞏固控股權(quán)。簡(jiǎn)單查詢，前海人壽經(jīng)兩次舉牌后，目前仍合計(jì)持有南寧百貨近15%的股份，另有自然人洪婉玲持有公司8.43%的股份。

　　“南寧百貨和津勸業(yè)都是地方國(guó)資體系的百貨企業(yè)，目前經(jīng)營(yíng)壓力都比較大，但擁有的商業(yè)物業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量又相當(dāng)好，和其他地方國(guó)資百貨企業(yè)相比，兩家公司控股股東的持股比例都不高，成了舉牌資金的首選。”有券商人士分析。

　　事實(shí)上，早在津勸業(yè)和南寧百貨之前，已有一大批百貨類公司遭到各路資金的舉牌，如最終被茂業(yè)系拿下的商業(yè)城、茂業(yè)通信（原渤海物流）；被大商集團(tuán)、浙江盾如系和機(jī)器人等多家資本“圍攻”的中興商業(yè)；還有地處中部的武漢中商，綠地金融投資控股集團(tuán)已持股4.9%，位列股東榜次席。

　　“牛散”出擊
　　在眾多舉牌資金中，也不乏自然人的身影，如舉牌并持續(xù)增持南寧百貨的洪婉玲。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，6月以來(lái)出現(xiàn)的23家被舉牌公司中，舉牌者為自然人或可以直接追溯到自然人的公司有9家，一些知名牛散如景華、呂小奇的現(xiàn)身，不禁讓人感慨市場(chǎng)已經(jīng)變了。

　　景華此次出擊的還是冀凱股份。據(jù)冀凱股份8月3日公告，自然人景華通過自身證券賬戶、潤(rùn)澤2號(hào)賬戶、民盛景融1號(hào)賬戶、民盛景融2號(hào)賬戶于今年1月4日至8月2日，增持1000萬(wàn)股，占冀凱股份總股本5%。增持完成后，景華合計(jì)持有2000萬(wàn)股冀凱股份，占總股本的10%。據(jù)披露，除了持有10%的冀凱股份外，景華還持有民盛金科5.87%的股份。

　　南京新百也于8月12日披露，呂小奇通過其本人及三個(gè)信托產(chǎn)品累計(jì)持有4386.68萬(wàn)股，呂小奇的一致行動(dòng)人林雪映持有1173.2萬(wàn)股南京新百，合計(jì)持有5%的股份。據(jù)介紹，除南京新百外，呂小奇還持有歐浦智網(wǎng)6745.78萬(wàn)股，占公司總股本的比例為6.387%。

　　此外，神農(nóng)基因披露，自然人曹歐劼在8月24日至31日買入5121萬(wàn)股公司股票，占總股本的5%，構(gòu)成舉牌。曹歐劼表示，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，可能繼續(xù)增持神農(nóng)基因股份。在6月份以來(lái)被舉牌的公司中，神農(nóng)基因也是唯一一家創(chuàng)業(yè)板公司。

　　有券商人士表示，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展和個(gè)人投資者的壯大，以自然人身份直接發(fā)起對(duì)上市公司的舉牌，已有不少案例，典型如香水大王周信鋼，“一家三口”曾多次出現(xiàn)在上市公司前十大股東榜上，并對(duì)多家公司舉牌。“對(duì)大資金來(lái)說，集中火力本來(lái)就是投資原則之一，另外，其投資周期往往較長(zhǎng)，愿意超過舉牌線主動(dòng)進(jìn)行鎖倉(cāng)?！?/span>