A股結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)演繹，煤炭、有色、白酒、鋼鐵、金融等行業(yè)板塊輪番上漲，帶動分級B級價格突飛猛進(jìn)，多只分級基金逼近上折。
據(jù)統(tǒng)計顯示，截至9月15日，白酒分級、國金50、信誠有色3只母基金分別上漲5.12%、6.76%和9.01%；而信誠300、煤炭基金、煤炭分級、50分級、證保分級等多只母基金上漲10多個點，也將觸及上折線。
這意味著，在現(xiàn)有行情下，分級基金上折潮有可能隨時來臨，如何選基買入呢？如何把握上折機(jī)會獲利呢？
圈定分級基金
密切關(guān)注凈值變化
需要注意的是，分級套利操作難度一般比較大，短期內(nèi)完成從買入到賣出的交易過程需要密切地分析觀察，選擇哪只分級基金尤其重要。
分級基金分為定期份額折算和不定期份額折算。其中，定期份額折算是指在每個會計年度的固定時間進(jìn)行份額折算，一般來說，要求每年折算一次。而一旦觸及約定的母基金凈值，或分級B凈值，需要進(jìn)行不定期份額折算。
上述提到的白酒分級、國金50、信誠有色、煤炭基金等多只基金母基金份額凈值只要達(dá)到1.5元，則需進(jìn)行向上折算。而截至9月15日，白酒分級、國金50、信誠有色基金凈值分別為1.427元、1.405元和1.376元。這就是說，白酒分級、國金50、信誠有色分別上漲5.12%、6.76%和9.01%就會觸發(fā)上折。
以白酒分級為例，當(dāng)基金份額凈值達(dá)到1.5元后，將分別對白酒A份額、白酒B份額和白酒母基金進(jìn)行份額折算，折算后將確保白酒A份額和白酒B份額的比例為1：1，份額折算后白酒A份額和白酒B份額的參考凈值、白酒分級母基金份額凈值均調(diào)整為1元。
在A股持續(xù)上演結(jié)構(gòu)性行情的推動下，白酒分級、國金50、信誠有色這三只基金有可能隨時觸發(fā)上折線，投資者近期可以密切關(guān)注凈值變化。除此以外，信誠300、煤炭基金、煤炭分級、50分級、證保分級等多只母基金上漲10多個點，也將觸發(fā)上折線。
上折意味著什么？
首先投資者必須明白，上折意味著B類杠桿率的提升，一般來說，通過上折后，B份額杠桿率將回到原來的水平2倍，而目前這些臨近上折的基金B(yǎng)份額上漲了1.3~1.7倍。對于A份額來說，也獲得了一次實質(zhì)性分紅的機(jī)會（母基金份額）。
另外一方面，對于一些尚在折價交易的分級B品種，上折的過程中，實際上是比較合算的，因為折算是根據(jù)份額而非價格來計算的，因此買入折價的份額，相當(dāng)于打折買入基金資產(chǎn)。但從目前看，幾只接近上折的品種，折價率并不高，套利的價值并不高，因為參與套利的投資者也要承受B份額杠桿運作帶來的凈值波動風(fēng)險。因此，對于看好上折機(jī)會的投資者，首先必須對買入的分級B品種有充分了解，對母基金所對應(yīng)的指數(shù)有較為明晰的預(yù)判，并了解可能會出現(xiàn)損失，再參與上折投資。
投資分級基金有門檻
需要特別說明的是，目前對分級基金的投資者要求較高。自今年5月1日起，分級基金30萬底倉新規(guī)正式實施。
新規(guī)要求，滿足30萬元證券類資產(chǎn)門檻條件、通過綜合評估并簽署《分級基金投資風(fēng)險揭示書》的個人和一般機(jī)構(gòu)投資者才可申請開通分級基金子份額買入和基礎(chǔ)份額分拆的權(quán)限。
中國基金報記者走訪獲悉，根據(jù)規(guī)定，分級基金投資者必須前20個交易日日均證券類資產(chǎn)合計不低于30萬元，且需要前往營業(yè)部臨柜做“雙錄”開通權(quán)限。同時還需要進(jìn)行綜合風(fēng)險認(rèn)知與風(fēng)險承受能力評估。多位券商營業(yè)部客戶經(jīng)理告訴記者，分級B風(fēng)險評級非常高，風(fēng)險測評為激進(jìn)型投資者才可以開通投資權(quán)限；分級A風(fēng)險評級較高，一般風(fēng)險測評為穩(wěn)健型的投資者即可以開通投資權(quán)限。實際上，經(jīng)過以上篩選，參與分級份額的投資者相對較為理性，即便上折，市場也很難見到“人傻錢多”的局面。