從哥大畢業(yè)之后,巴菲特想進(jìn)格雷厄姆的公司工作,但被拒絕了。之前想去哈佛也被拒絕了。為什么呢?其中很重要的一個(gè)原因,就是巴菲特其實(shí)是很羞澀的,尤其是年青的時(shí)候。后來(lái)上了卡耐基的課程好一點(diǎn)?,F(xiàn)在當(dāng)然是,跟任何人都能談笑風(fēng)生!
最終他的誠(chéng)意還是打動(dòng)了老師,他得以在格雷厄姆的公司里工作。但之后,巴菲特還是決定回家創(chuàng)業(yè)了。26歲的時(shí)候,他成立了一家合伙公司。接著在32歲的時(shí)候,巴菲特開始買入伯克希爾哈撒韋的股票,1963年,33歲的時(shí)候成為最大股東。當(dāng)然,你可理解為巴菲特炒股炒成了股東。但實(shí)際上巴菲特對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)也很有興趣。只有知道做企業(yè)是怎么回事,才能知道哪家公司好,巴菲特是這么說(shuō)的,“因?yàn)槲野炎约寒?dāng)成是個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者,所以我成為更優(yōu)秀的投資人;因?yàn)槲野炎约寒?dāng)成是投資人,所以我成為更優(yōu)秀的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者?!碑?dāng)然,這也可能是看到別人經(jīng)營(yíng)企業(yè)的水平實(shí)在太差,干脆搶過(guò)來(lái),自己干!
到1964年,巴菲特的投資陷入了瓶頸期,一直陷在老師“價(jià)值投資”的框架里,撿煙頭,從市場(chǎng)上找垃圾股。但一旦股價(jià)上漲,這種股票也會(huì)越來(lái)越少。巴菲特需要突破這種框架,才能第2次進(jìn)化。
1969年,39歲的巴菲特讀到了費(fèi)舍的著作《普通股和不普通的利潤(rùn)》,他從中受到啟發(fā),股票的投資不僅僅是一個(gè)價(jià)值投資的過(guò)程,還要考慮到公司的成長(zhǎng)性,這家公司的產(chǎn)品和服務(wù)是否能在幾年內(nèi)大幅成長(zhǎng)?當(dāng)然,最終促成巴菲特進(jìn)化的,還需要一個(gè)催化劑。那就是查理·芒格。
巴菲特和查理·芒格29歲的時(shí)候相識(shí),并且變成了一生的好朋友,有著年輕時(shí)候一起拍大頭貼的友誼。芒格對(duì)巴菲特做了什么呢?查理·芒格在識(shí)別公司價(jià)值方面有著驚人的洞察力!正是他推動(dòng)了巴菲特的轉(zhuǎn)變,巴菲特將這稱為從“大猩猩”進(jìn)化到人類。其中一個(gè)重要的投資案例,是用2500萬(wàn)美元收購(gòu)了喜飴糖果公司。
這對(duì)巴菲特意義重大,他突破了老師的投資框架,不再只是從市場(chǎng)上尋找便宜貨,而是尋找真正有價(jià)值的企業(yè)進(jìn)行投資,并且愿意付出成本。這也就是我們常說(shuō)的,一只股票貴自有貴的道理。這樣,巴菲特將費(fèi)舍和查理·芒格的杰出企業(yè)價(jià)值擴(kuò)張理論結(jié)合,納入自己的投資哲學(xué),形成了自己的投資風(fēng)格。
這是巴菲特的第2次進(jìn)化。
3 后期巴菲特:投資大師
1990年至今,是巴菲特的投資的第3個(gè)階段,我們可以稱為后期巴菲特。這一段時(shí)間,他的投資藝術(shù)日臻成熟,但巴菲特仍然在時(shí)時(shí)精華。這一進(jìn)化一直持續(xù)到現(xiàn)在,這就是費(fèi)雪所說(shuō)的,每個(gè)十年,巴菲特就進(jìn)化一次。