財(cái)經(jīng)365訊，月末時(shí)點(diǎn)上，央行公開市場操作繼續(xù)停做，過去6日央行流動(dòng)性工具密集到期已回籠逾萬億元，但有臨時(shí)準(zhǔn)備金動(dòng)用安排（CRA）和月末財(cái)政支出力挺，市場資金面仍呈現(xiàn)均衡偏松態(tài)勢，銀行間回購利率多數(shù)下行。
在多因素影響下，1月份流動(dòng)性形勢總體較好，隨著春運(yùn)正式啟動(dòng)，春節(jié)前現(xiàn)金投放壓力將加大，對銀行體系流動(dòng)性的影響也將顯現(xiàn)。不過，分析人士認(rèn)為，央行系列安排特別是CRA的啟動(dòng)可極大降低春節(jié)前后流動(dòng)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對“滾隔夜”的限制亦有助于提升貨幣市場穩(wěn)定性，再現(xiàn)類似上年末的極端結(jié)構(gòu)性緊張的概率較小。
連續(xù)回籠逾萬億
1月31日，央行公開市場操作繼續(xù)停做，當(dāng)日到期的2100億元央行逆回購實(shí)現(xiàn)自然凈回籠。
近段時(shí)間，存量央行流動(dòng)性工具密集到期，但央行逐漸降低了操作力度直至連續(xù)暫停操作，通過逆回購和中期借貸便利到期實(shí)施凈回籠。自1月25日起，央行已連續(xù)5日未開展公開市場操作；自1月24日起，連續(xù)6日實(shí)施流動(dòng)性凈回籠，累計(jì)凈回籠10370億元。
雖然央行曾于1月中旬實(shí)施凈投放逾萬億，但因月初和月末凈回籠力度也不小，整個(gè)1月份央行公開市場操作以凈回籠6815億元收場，單月凈回籠規(guī)模為2016年4月以來最大。進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)顯示，這也是2014年以來，央行首次在1月份通過公開市場操作實(shí)施流動(dòng)性凈回籠。
凈回籠規(guī)模大，且有違“季節(jié)性規(guī)律”，這兩項(xiàng)特征進(jìn)一步說明1月份流動(dòng)性狀態(tài)不錯(cuò)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年1月份，央行打破多年的“慣例”，實(shí)施了較大規(guī)模的凈回籠，恰好說明短期金融機(jī)構(gòu)“不差錢”，有必要引導(dǎo)流動(dòng)性總量向中性適度水平收斂。
1月份，除了月中繳稅帶來些許擾動(dòng)之外，貨幣市場流動(dòng)性總體保持較充裕水平，貨幣市場利率紛紛走低。
1月份，銀行間市場最具代表性的7天期回購利率（DR007）從上年末3.09%最低降至2.70%，近幾日在2.85%一線，累計(jì)下行逾20BP；1月份，DR007算術(shù)平均值為2.84%，為2017年8月以來最低值。同時(shí)，全口徑的7天期回購利率（R007）從上年末6.94%的高位最低回落至2.80%，最近在3.25%一線，下行了數(shù)百個(gè)基點(diǎn)，月均值水平也從上個(gè)月的3.69%大幅下行至3.24%，回落超過40BP，并創(chuàng)了2017年3月以來新低。