“一帶一路”國際合作高峰論壇順利召開，給資本市場帶來的投資機遇不斷發(fā)酵。多位基金經(jīng)理表示，“一帶一路”倡議不僅為市場帶來了主題性機會，更是成長性機會，近期市場調(diào)整給長線資金提供良好建倉期。而且，相關(guān)公司的投資邏輯將切換成業(yè)績驅(qū)動，優(yōu)質(zhì)個股將脫穎而出。
注重產(chǎn)業(yè)和區(qū)域主線相結(jié)合
“一帶一路”倡議的推進將為資本市場帶來廣闊的投資機遇。銀華基金研究部認為，“一帶一路”主題的內(nèi)涵主要包括政策溝通、設(shè)施溝通、貿(mào)易溝通、資金融通、民心相通“五通”五大方面。把握“一帶一路”主題投資機會，可以從產(chǎn)業(yè)及區(qū)域兩條主線入手。
產(chǎn)業(yè)主線上，“一帶一路”倡議推進會帶動國際工程承包、綜合類基建、優(yōu)勢產(chǎn)能及產(chǎn)業(yè)輸出(高鐵、特高壓、核電、鋼鐵等)、跨境電商等多個領(lǐng)域訂單提升，為相關(guān)上市公司帶來向上的業(yè)績彈性。區(qū)域主線上，新疆等地基建增量巨大，利好本地公司；福建等地的港口、機場公司則受益于“海上絲綢之路”戰(zhàn)略推進。
從具體投資策略來看，銀華基金表示，2017年，“一帶一路”倡議接連落地，相關(guān)企業(yè)體現(xiàn)為業(yè)績與政策共振，但就中期而言，“一帶一路”主題行情必將分化，部分在全球范圍內(nèi)具備長期競爭優(yōu)勢的公司將勝出。當(dāng)相關(guān)公司出現(xiàn)明顯調(diào)整時，建議增配訂單轉(zhuǎn)化能力強、同時具備出色海外抗風(fēng)險能力的龍頭公司，主要包括商業(yè)模式由EPC向全生命周期服務(wù)商(BOT/PPP)轉(zhuǎn)型的綜合工程類基建龍頭公司，以及具備全球競爭比較優(yōu)勢的國內(nèi)裝備寡頭等。
華商基金認為，隨著“一帶一路”倡議的深入推進，基于自上而下的角度，兩條主線可供把握：一是海外營收占比高的對外工程承包類企業(yè)，這類企業(yè)具有豐富的海外工程承包經(jīng)驗和較大的營收外匯敞口，有望成為市丑期配置重點。另外，高鐵、路橋、水利工程等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是我國“走出去”的重要名片，基礎(chǔ)設(shè)施類央企將積極受益，預(yù)計該類建筑央企訂單或在去年高增長基礎(chǔ)上繼續(xù)大幅增長，將有望帶動建筑央企未來盈利預(yù)期提升。
看好基建類投資機遇
格上理財研究中心的一份報告顯示，主流私募集中看好“一帶一路”倡議帶來的基建類投資機遇。朱雀投資認為，伴隨供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革帶動的產(chǎn)能收縮，疊加“一帶一路”倡議和以新疆為代表的西部崛起，需要積極把握帶來的投資機遇，鋼鐵、建筑建材、高鐵建設(shè)、機械工程制造、油氣、通信、旅游等相關(guān)行業(yè)可能受益較多。
拾貝投資表示，“一帶一路”會帶來大量海外基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)需求。自“一帶一路”倡議提出以來，新簽訂單連續(xù)兩年高于營業(yè)額增長，表明企業(yè)訂單增速在加快，對未來營業(yè)額將產(chǎn)生正面貢獻。
源樂晟資產(chǎn)指出，從長期來看，考慮到“一帶一路”沿線國家和地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平總體偏低，基礎(chǔ)建設(shè)較為落后，但人口和土地資源優(yōu)勢明顯，故基建投資機會巨大。
星石投資認為，隨著“一帶一路”倡議的國際認可度不斷提高，金融支持不斷加強，市場對于國際項目風(fēng)險因素的擔(dān)憂也逐步弱化。多重利好疊加下，“一帶一路”將進入實質(zhì)性的推進階段，從概念驅(qū)動進入到對相關(guān)企業(yè)真實的業(yè)績驅(qū)動，后續(xù)與其他國家的訂單簽署情況將是投資重點關(guān)注的方向。
上述私募機構(gòu)還認為，“一帶一路”有利于我國宏觀經(jīng)濟格局的優(yōu)化，不僅將提高中國在全球治理的話語權(quán)，有利于人民幣國際化，還將在貿(mào)易方面有助于促進我國西部的經(jīng)濟發(fā)展，縮小東西部差距。
投資更著眼于長期
聚焦市場表現(xiàn)，“一帶一路”概念部分個股近期出現(xiàn)回落。不過，市場人士認為，對“一帶一路”相關(guān)公司的投資更著眼于長期，短期回調(diào)反而為投資者提供了良好的建倉期。
銀華盛世精樣金經(jīng)理李曉星認為，“一帶一路”不是主題，而是成長。該倡議的實施給相關(guān)上市公司帶來了巨大的成長空間，近期的調(diào)整給市場中的長期資金提供了很好的建倉機會。他表示，我國建筑企業(yè)在國際工程市場處于絕對領(lǐng)先地位，2016年，中國共有65家企業(yè)上榜ENR250(美國《工程新聞記錄》)，蟬聯(lián)全球榜首。分區(qū)域看，“一帶一路”沿線新簽合同增長明顯。同時，年報中顯示，2016年，大型建筑央企的海外訂單延續(xù)了快速增長，訂單保障倍數(shù)高，隨著相關(guān)訂單逐漸進入了執(zhí)行期，2017年相關(guān)公司的業(yè)績增長確定性較高。他強調(diào)，隨著主題投資的退潮，相關(guān)公司的投資邏輯將切換成業(yè)績驅(qū)動，業(yè)績快速增長的優(yōu)質(zhì)公司將從“一帶一路”板塊中脫穎而出。
前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍也提醒，“一帶一路”雖然被稱為概念板塊，但并不是相關(guān)概念股的集合，而是一些實實在在有業(yè)務(wù)并且能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)績兌現(xiàn)的藍籌股，特別是一些盈利能力強、估值合理的中字頭股票。并且，“一帶一路”板塊在過去幾年中還多次引領(lǐng)市場反彈，值得價值投資者長期關(guān)注。
