中歐瑞博董事長吳偉志:未來不會是很激烈的風格轉變。過去一兩年極端去追捧大市值大白馬有合理性,因為這些公司被低估,這個過程至今也沒有完全結束。在未來1-2年,無論是大小市值,上漲的公司都必須具備基本面優(yōu)秀的條件,并不是小票就有機會。
上海某私募投資總監(jiān):市場風格的變化是一直在潛移默化發(fā)生。在春節(jié)前那一波調整中就已經發(fā)生了分化,小股票悄然走強。創(chuàng)業(yè)板后面會分化,有業(yè)績支撐的標的,反彈會持續(xù),甚至會收復失地,創(chuàng)出新高。如果因為跌幅大,市值小引起的反彈,還會引起新一輪回調。
4、價值派:創(chuàng)業(yè)板超跌反彈風格不會轉換
重陽投資聯席首席投資官陳心:如果說市場風格有所轉變,我們覺得是市場從價值重估階段走向價值發(fā)現階段,而非市場常講的成長與價值之間的轉變。
高溪資產執(zhí)行董事陳繼豪:這波創(chuàng)業(yè)板行情不是市場風格的切換,而是超跌反彈。因為6月份A股要加入MSCI,外資追求穩(wěn)定性、安全性和流動性,還是圍繞大股票做投資。從時間周期看,近期市場震蕩,等兩會以后政策明朗化,大盤將選擇方向。
深圳萬利富達董事長胡偉濤:市場風格不會轉換,并不是說創(chuàng)業(yè)板不能買,里面有一些優(yōu)質公司過去兩年也漲的很好,還有一些好的公司估值長期下跌,會出現機會。但大多數小股票不是跌多了就能反轉,而是跌多了反而正常了。我們沒有對風格分的太清晰,只聚焦好公司、好價格、好的業(yè)績前景。
接下來買藍籌還是中小創(chuàng)?
5、價值派:藍籌股比創(chuàng)業(yè)板性價比高,把握個股機會
高溪資產執(zhí)行董事陳繼豪:創(chuàng)業(yè)板PE仍有40倍左右,不是特別便宜;而藍籌股的價值洼地特點還是很明顯,從安全邊際角度來說,比創(chuàng)業(yè)板更有確定性。我們判斷大盤藍籌今年的波動不會很大。買茅臺等價值投資標的是跌了晚上都能睡得著的。因為A股價值投資的時代來了。
深圳萬利富達董事長胡偉濤:藍籌股的安全邊際沒有過去那么高,但從整個板塊來看,目前中小板和創(chuàng)業(yè)板的性價比還是沒有比藍籌好。不過,以前比較集中在核心價值股中,現在對創(chuàng)業(yè)板的關注度增加了。
重陽投資聯席首席投資官陳心:預期2018年市場機會將更多體現在價值發(fā)現。從這個角度看,更加嚴格謹慎地把握個股機會、逢低擇優(yōu)買入是我們接下來投資策略的重心。
6、成長派:真成長的公司漲幅和收益率將跑贏藍籌白馬
中歐瑞博董事長吳志偉:對于已經估值合理、有行業(yè)競爭力和持續(xù)成長的“真成長”,底部已經探明,未來是震蕩重心上行的過程。兩三年角度看,這些公司的漲幅和收益大概率會跑贏藍籌白馬。我們跟蹤的定性好的優(yōu)質成長型公司,已經到了買入不止損的階段。
當投資風格與市場相悖時
私募的應對之道
過去兩年的價值藍籌行情中,價值投資大放異彩,與之相對的則是成長派的艱難。而在2013年至2015年,情況恰恰相反,成長派完勝價值派。當投資風格與市場相悖時,私募會如何應對?