1、資產管理規(guī)模再上新臺階
上海信托2016年年報顯示，2016年底上海信托管理的信托資產規(guī)模達8258億，同比增長35.7%，在68家信托公司中排名第4。其中，從信托資產的資金運用方式上來看，占比最高的三項為貸款、其他投資以及可供出售金融資產，占比分別為55.3%、19.7%、12%。從投資領域上看的話，占比最高的的基礎產業(yè)，比例為34.5%，其次是金融機構，比例為26.8%，第三則是實業(yè)，比例為22.1%。2016年年度新增信托資產為4811.7億元，同比增長25%，在68家信托公司中排名第五。無論從資產管理總額還是2016年度新增信托資產來看，上海信托2016年的信托規(guī)模都跨上了一個新臺階。
上海信托如此龐大的資管規(guī)模與增量與其銀行系股東背景不無關系。據2015年報顯示，在信托與關聯(lián)方交易中期末數額僅僅為4億元；而2016加入浦發(fā)銀行之后，數據顯示，該項數額已超過200億元。銀行跟信托公司之間本身就有很強的互補性，如果之間有股權關系，對信托公司幫助較大，一是資金支持，二是業(yè)務合作，三是客戶支持。事實上，2016年度，浦發(fā)銀行與上海信托在直銷銀行、自營理財、PE直投、資產證券化、授信、信托保管等多方面均有深入合作。值得一提的是，在業(yè)務創(chuàng)新方面，還推出了信托支持基金產品。
但是，在如此大的資產管理規(guī)模之下，也暴露出一些小問題，根據年報顯示，上海信托的風險資本已經連續(xù)三年出現(xiàn)上升的態(tài)勢。2016年信用風險資本為137億元，較2015年的14億元相比，呈指數型增長。這也是上海信托在2017年要解決的問題之一。
2、信托業(yè)務逆勢上漲
毋庸置疑，信托業(yè)務的好壞是衡量一家信托公司好壞的關鍵，而信托凈利潤則又是衡量信托業(yè)務好壞的重要指標。通過閱讀年報我們發(fā)現(xiàn)，上海信托2016年全年實現(xiàn)信托凈利潤415.7億元，同比增長17.8%。在68家信托公司里，有六成信托公司2016年的信托凈利潤實現(xiàn)負增長。在此背景下，上海信托的表現(xiàn)可謂是逆勢進取。其信托凈利潤排名也由去年的9名上升到今年的第5名。
再來看上海信托（母公司）2016年的收入結構，據年報數據顯示，2016年上海信托（母公司）全年收入合計25.7億元，與上年基本持平。表面上看，公司上年度的經營似乎波瀾不驚，平穩(wěn)而過。但是，事實并非如此，通過年報發(fā)現(xiàn)，公司2016年實現(xiàn)信托業(yè)務收入21.28億元，同比增長42%；這得益于上海信托加入浦發(fā)銀行，信托資產大幅上升。在信托業(yè)務如此亮眼的情勢之下，公司利潤總額19.3億元，僅與上年持平。而凈利潤為15.06億元，同比居然還下降了4%。
通過仔細閱讀上海信托的年報，我們發(fā)現(xiàn)上海信托2016年的固有業(yè)務非常不理想，公司全年用于投資的金額達98.4億元，同比增加了65.9%，但是當年投資收入僅4.22億元，同比下降59.2%。公司在股權投資和證券投資兩大投資領域均吃了敗仗。這一方面是由于2016年的二級市場動蕩，投資環(huán)境不好導致，另一方面，公司由于加入浦發(fā)銀行，有一部分收益并入了浦發(fā)銀行，這也可能是固有收益下滑的一個原因。
總體來說，在行業(yè)呈現(xiàn)出營收水平整體下滑、行業(yè)資本門檻水漲船高，以及行業(yè)兩極分化局面愈演愈烈的大背景下，上海信托信托業(yè)務逆勢上漲，成為信托業(yè)的一抹亮色。
3、信托業(yè)務主動管理程度較低，過多依賴通道業(yè)務
雖然上海信托在2016年取得了不俗的成績，但是也有一些美中不足的地方，通過仔細閱讀年報，我們發(fā)現(xiàn)上海信托的信托業(yè)務主動管理程度較低，過多依賴通道業(yè)務，這也是當前大多數信托公司面臨的問題。根據年報數據顯示，2016年信托資產主動管理的規(guī)模為1951.8億元，僅占信托資產余額的23.6%，同比下降了約15個百分點。這個數據在新增信托項目中體現(xiàn)的更加明顯，2016年新增信托項目中主動管理規(guī)模占比只有8%而已。造成這種局面的原因一方面有可能是2016年通道業(yè)務回流信托業(yè)導致，另一方面也與浦發(fā)銀行的通道業(yè)務支持有關。但在金融去杠桿、強監(jiān)管的2017年，通道業(yè)務高速增長不可持續(xù)，信托公司從主觀上重視主動管理能力建設更加迫切。
從監(jiān)管政策導向來看，銀監(jiān)會對于信托公司簡單靠規(guī)模增長的發(fā)展模式始終持保留態(tài)度，而是鼓勵走內涵式增長；另外，通道業(yè)務技術含量、產品附加值低，可能導致主動管理能力相應降低；此外，由于附加值、回報率低，規(guī)模大，但法律、政策、市場風險也都存在，可能因此出現(xiàn)不合算的情況。這點也清晰的在年報中得到了體現(xiàn)，在上海信托2016年已清算的信托項目中，信托平均收益率8.18%，高于行業(yè)平均水平，而平均報酬率為僅僅0.43%，甚至遠遠低于行業(yè)0.73%的平均水平。因此，展望2017年，加強主動管理水平，將成為上海信托的一大主要任務。
4、創(chuàng)新轉型，再迎高峰
在加入浦發(fā)銀行的戰(zhàn)略機遇下，上海信托緊緊抓住信托行業(yè)轉型契機，積極與浦發(fā)銀行進行業(yè)務整合，形成業(yè)務聯(lián)動，積極推動股權投資業(yè)務，在城市發(fā)展基金、健康醫(yī)療基金、房地產股權基金以及資產證券化、家族信托、海外資產配置等領域進行實踐，并逐漸成為公司新的盈利增長點。
戰(zhàn)略方面，上海信托立足全球資產管理和財富管理服務商的角色定位，在資產管理和財富管理兩條線同時發(fā)力。具體表現(xiàn)在：
在資產管理方面，公司通過大力發(fā)展撮合業(yè)務、重點開發(fā)債權型信托直接融資工具TBN，加強傳統(tǒng)融資類業(yè)務競爭力優(yōu)勢同時，還將在股權業(yè)務、城市發(fā)展基金、健康醫(yī)療基金和二級市場主動管理投資基金、資產證券化等領域繼續(xù)加大拓展力度。2016年間，上海信托資產證券化產品累計發(fā)行規(guī)模566億元，發(fā)行單數排名行業(yè)第一。在金融租賃資產、公積金貸款、個人汽車抵押貸款證券化項目中的發(fā)行規(guī)模占比均行業(yè)排名領先。
在財富管理方面，積極推進財富管理業(yè)務轉型，努力從推薦單一信托產品向為客戶進行全面資產配置轉型。目前，上海信托已成功推出信睿家族管理辦公室的全新品牌，家族信托的業(yè)務發(fā)展已初具規(guī)模。上海信托還加快海外家族及財富管理布局，初步完成海外架構搭建，全資子公司上信香港成功取得香港證監(jiān)會頒發(fā)的4、9號牌照，公司存續(xù)QDII規(guī)模行業(yè)占比近1/ 4。上海信托同時還打造了行業(yè)首個提供信托資產流轉交易的互聯(lián)網平臺——上信贏通信托資產交易平臺，尋求線上突破，目前產品發(fā)行和轉讓等累計總交易量達2073億元。
