一、要聞:一周陽光私募動態(tài)
1、184只產(chǎn)品遭清盤數(shù)十家中小私募死到臨頭
事件:2011年整個私募行業(yè)都在艱難度日,160只產(chǎn)品更是被強制清盤。業(yè)績的虧損再加上成本的壓力,大部分私募面臨生存困境,尤其是部分中小私募更是將面臨淘汰或者破產(chǎn)的局面。
點評:隨著去年大盤不斷的俯沖跳水,陽光私募遭遇了自2008年以來最大業(yè)績虧損。在業(yè)績大幅虧損及高企的成本壓力下,2011年整個私募行業(yè)都在艱難度日。業(yè)績的大面積虧損導(dǎo)致大部分私募機構(gòu)面臨生存困境,尤其是部分中小私募或面臨淘汰或破產(chǎn)的局面。更有專業(yè)人士指出,陽光私募的收入來源于固定管理費和業(yè)績提成,對于上述虧損的90家私募而言,業(yè)績提成無望,由于規(guī)模較小,收取固定管理費也難以維持經(jīng)營,公司未來面臨的風(fēng)險很大,不排除破產(chǎn)的可能。從目前來看,私募行業(yè)發(fā)展的趨勢將呈現(xiàn)“二元分化”,一方面,部分知名私募通過品牌效應(yīng)和資源優(yōu)勢不斷擴張規(guī)模,走出一條類公募的“規(guī)模化”經(jīng)營路徑;另一方面,一些中小私募,通過投資方法和理念的不斷升級,尋找投資策略和產(chǎn)品的差異化的“精細化”發(fā)展。
2、陽光私募分化嚴(yán)重清盤潮與擴規(guī)模同時上演
事件:部分私募正醞釀春節(jié)后發(fā)行新產(chǎn)品?!罢郎?zhǔn)備春節(jié)后發(fā)一只可以采用股指期貨對沖的新產(chǎn)品?!鄙钲诰傲纪顿Y總經(jīng)理廖黎輝說,由于股指期貨可以對沖大盤風(fēng)險,使得打造一只凈值回撤較小的產(chǎn)品成為可能,但同時由于股指期貨對某一合約單邊持倉限額100手,產(chǎn)品的規(guī)模又不能發(fā)太大。
點評:去年12月共發(fā)行了41支證券類投資信托產(chǎn)品,其中14支非結(jié)構(gòu)化、26支結(jié)構(gòu)化,1支TOT。在這些新成立的產(chǎn)品中,絕大多數(shù)投資顧問是陽光私募中的新面孔。而老牌陽光私募產(chǎn)品也謀求擴大規(guī)模。陽光私募非正常清盤的主要原因包括兩方面,一是產(chǎn)品業(yè)績和規(guī)模達不到信托公司要求等而被信托方強制清盤,另一方面是私募機構(gòu)由于公司內(nèi)部管理問題、對市場悲觀等一些因素導(dǎo)致的主動清盤。陽光私募冰火“兩重天”,一邊是“清盤潮”,一邊是“擴規(guī)?!?,反映了這個行業(yè)依然處于活躍的成長期,一邊是人才快速的流入,一邊又是市場不斷淘汰不適應(yīng)者,投資者在選擇陽光私募時需要慎之又慎,多角度考驗投資顧問。
二、走勢:發(fā)行數(shù)量依舊為零,成立數(shù)量增加
據(jù)不完全統(tǒng)計,在本周沒有證券投資類的信托產(chǎn)品發(fā)行,較上周持平。另外,本周有五只證券投資類的信托產(chǎn)品成立,較上周增加1個,分別由外貿(mào)信托、興業(yè)信托及長安信托發(fā)行。
為把握好私募信托產(chǎn)品的發(fā)行和成立趨勢,我們對近20周的發(fā)行和成立情況進行統(tǒng)計并進行比較。可知,本周私募信托產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量為0 個,成立數(shù)量為3個,本周產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量仍陷冰點,成立數(shù)量較上周增加1個。綜合20周數(shù)據(jù)可知私募產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量趨平、成立數(shù)量震蕩微升。
三、排名:信托型陽光私募業(yè)績排行情況
私募信托分類:結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品占主導(dǎo)地位
由于私募信托產(chǎn)品包括不同的類型,且具有不同的特征,故對產(chǎn)品進行分類。目前陽光私募產(chǎn)品類型有:結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、TOT產(chǎn)品(投資標(biāo)的為非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品或結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品資金池)從而分別比較收益率,進行排名。據(jù)公開不完全統(tǒng)計,截至2012年1月15日信托公司推出的證券投資類信托產(chǎn)品共有1618個(不包含期間已清算、終止的產(chǎn)品),其中非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品有1028個,TOT產(chǎn)品126個,結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品有464個。主要以非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品為主,占比63.53%;結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品占比28.68%;TOT占比7.79%。
本周業(yè)績排名
非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品本周收益率前10位排名情況
收益下降,混沌價值增長領(lǐng)先
在507個披露了本周及上周單位凈值的非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中,最新本周收益率排在前10位的如表2所示。本周收益率均值為-2.21%,收益繼續(xù)下降。本輪排行榜中,位居榜首的混沌價值增長,收益率高達17.73%,其他入圍產(chǎn)品全部為數(shù)君投資的博弘定向增發(fā)系列,收益都在5%左右,與排名榜首的混沌價值增長存在一定差距。
結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品本周收益率前10位排名情況
整體收益下降,貝塔3號一騎絕塵
在145個披露了本周及上周單位凈值的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中,最新本周收益率排在前10位的如表3所示。本周平均收益率為-0.69%,收益仍在下降。本輪排行榜中,排名榜首的貝塔3號憑借高達36.29%的收益率令其他對手難以望其項背。與非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品類似,數(shù)君投資的博弘數(shù)君系列產(chǎn)品在本輪整體表現(xiàn)強勢,有7只產(chǎn)品入圍,收益都在5%左右。
TOT產(chǎn)品本周收益率前10位排名情況
整體收益下降,盈融達精英1期領(lǐng)銜
在88個披露了本周及上周單位凈值的TOT產(chǎn)品中,最新本周收益率排在前10位的如表4所示。88個產(chǎn)品本周平均收益率為-2.96%,整體收益仍在下降。本輪十強排行榜中,只有盈融達精英1期略微實現(xiàn)正收益。投顧方面,尚雅投資的石波有6只產(chǎn)品入圍排行榜。
本周陽光私募跑輸大盤
為了更好的比較陽光私募變動與市場行情變動的關(guān)系,我們將統(tǒng)計到的收益率與同一時期的大盤、基金指數(shù)、滬深300進行比較。截止本周,已披露凈值的740個陽光私募產(chǎn)品的本周平均收益率為-2.00%,而同期上證指數(shù)漲幅為-1.64%,基金指數(shù)為-1.59%,滬深300為-2.35%。陽光私募本周平均收益率跑輸上證指數(shù)及基金指數(shù),卻跑贏滬深300。本周大盤單邊下行,截止周末,收于2163點。陽光私募本輪整體收益繼續(xù)下降,其中有 362個私募產(chǎn)品(占比48.92%)跑贏基金指數(shù);有437個私募產(chǎn)品(占比59.05%)跑贏滬深300。本周陽光私募實現(xiàn)正收益的有96個,占比為 12.97%。