自《價(jià)值線》雜志創(chuàng)刊伊始就擔(dān)任顧問的著名作家周梅森，2017年大熱了。磨劍三年，周梅森以一部《人民的名義》創(chuàng)下近十年國(guó)內(nèi)電視劇收視最高紀(jì)錄。圍繞資本市場(chǎng)熱點(diǎn)問題，周梅森近日在南京家中接受了《價(jià)值線》記者的獨(dú)家專訪。
“向中紀(jì)委舉報(bào)，這位海歸人士可能開始了個(gè)新模式”
價(jià)值線：《人民的名義》把脈到了目前人民對(duì)反腐的強(qiáng)烈渴求，針砭時(shí)弊，引起社會(huì)廣泛共鳴。最近資本市場(chǎng)頻出丑聞，比如深交所工作人員、前發(fā)審會(huì)委員馮小樹利用身份非法謀取暴利2.48億。對(duì)此，您有什么看法？
周梅森：劉士余領(lǐng)導(dǎo)下的證監(jiān)會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)的反腐工作早已開始，但是，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。“馮小樹案”僅僅罰款可不成，該抓要抓。不能一罰了之，要嚴(yán)刑峻法。
在《價(jià)值線》創(chuàng)刊的第一期上，我寫過這樣一段話：中國(guó)資本市場(chǎng)投資人感到更多的是悲傷憤怒和無(wú)奈，投機(jī)盛行、造假成風(fēng)、監(jiān)管不嚴(yán)是投資人面臨的最大挑戰(zhàn)，標(biāo)準(zhǔn)缺失、誠(chéng)信缺失像瘟疫一樣死死纏住中國(guó)股市和中國(guó)的上市公司。
而這些怪象，無(wú)一不與非法暴利和腐敗密切相關(guān)。資本市場(chǎng)幾個(gè)重要環(huán)節(jié)腐敗問題尤其突出。
IPO新股發(fā)行環(huán)節(jié)，絕不只是一個(gè)前發(fā)審委委員馮小樹的問題，關(guān)于發(fā)行部某些工作人員和某些發(fā)審委委員的各種利益交換的傳說(shuō)，已經(jīng)可以寫一部新的電視劇了。證監(jiān)會(huì)發(fā)行部和發(fā)審委權(quán)力太大，目前的監(jiān)督大多流于形式，權(quán)力尋租和問題公司帶病上市相伴相生，讓二級(jí)市場(chǎng)的中小股民成為腐敗的最終買單者。單看最近一年上市的次新股，有多少業(yè)績(jī)下滑50%以上，股價(jià)從高處下跌了多少？當(dāng)時(shí)是誰(shuí)保薦的，誰(shuí)審的，誰(shuí)發(fā)的研究報(bào)告，中小股民被套牢了多少？證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)是否可組織一個(gè)調(diào)查組專題調(diào)研一下，弄一個(gè)樣本，讓社會(huì)各界和投資人看一看評(píng)一評(píng)。題目可叫：新股一年誰(shuí)喜誰(shuí)憂。
并購(gòu)重組環(huán)節(jié)，更是內(nèi)幕消息的天堂。上市公司、券商、財(cái)務(wù)顧問、PE幾乎都成了利益相關(guān)者。
二級(jí)市場(chǎng)環(huán)節(jié)，券商的行業(yè)研究人員中有相當(dāng)一部分人已淪為為市場(chǎng)操縱者搖旗吶喊、禍害中小投資者的“妖精”。三年前把京天利(300399,股吧)吹到了300元以上的安信證券胡姓研究員，面對(duì)今天京天利的業(yè)績(jī)和25元股價(jià)，該如何向股民謝罪？部分券商的行業(yè)研究員已成為股市“黑嘴”，比十年前的某些投資咨詢公司的黑嘴還壞。媒體對(duì)行業(yè)研究員的研報(bào)進(jìn)行持續(xù)跟蹤報(bào)道，揭一揭黑嘴的真面目，證監(jiān)監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)堅(jiān)決果斷進(jìn)行專項(xiàng)整治。很遺憾，這方面，監(jiān)管力度還很弱。
資本市場(chǎng)之怪象，已經(jīng)到了瘋狂地步，圈錢者前赴后繼年年豐收，中介機(jī)構(gòu)年年高薪，二級(jí)市場(chǎng)投資者年年虧損。仔細(xì)想一想，這個(gè)市場(chǎng)多么可怕，恐怕不能用某些人常用的一句投資責(zé)任自擔(dān)來(lái)解釋吧。
這些怪象亂象，究其原因，本質(zhì)上是我們保護(hù)中小投資者的制度及對(duì)制度執(zhí)行者的監(jiān)督，都極不完備。
那么，請(qǐng)一個(gè)強(qiáng)有力的監(jiān)督者出場(chǎng)，來(lái)推動(dòng)制度的完善和有效執(zhí)行，就顯得格外重要。
這個(gè)監(jiān)督者在現(xiàn)階段必須是鐵腕反腐者，只有鐵腕反腐才能鐵腕治市，中國(guó)股市才能真正好起來(lái)，中國(guó)股市才會(huì)出現(xiàn)價(jià)值，中國(guó)股民才會(huì)有投資回報(bào)。否則，中國(guó)股市為圈錢者服務(wù)的屬性就很難改變。
如何鐵腕反腐？可請(qǐng)中紀(jì)委和中央巡視組重點(diǎn)盯住證監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)發(fā)行部、交易所等資本市場(chǎng)要害部門，重點(diǎn)盯著對(duì)舉報(bào)尤其是實(shí)名舉報(bào)和媒體重點(diǎn)報(bào)道的資本市場(chǎng)問題，盯一盯查一查證監(jiān)會(huì)有無(wú)處理，有無(wú)向社會(huì)公開。
最近江蘇常州的IPO公司永安行，被一個(gè)海歸人士舉報(bào)知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)，媒體報(bào)道了，向法院起訴了，向證監(jiān)會(huì)發(fā)行部舉報(bào)了，但都沒用，企業(yè)繼續(xù)發(fā)行。這位海歸最后不得已，向中紀(jì)委舉報(bào)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部，永安行的發(fā)行才停了下來(lái)。
5月4日，“海歸”顧泰來(lái)向中紀(jì)委實(shí)名舉報(bào)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部，要求暫緩或暫停永安行IPO。永安行是江蘇常州一家以政府付費(fèi)投資的有樁公共自行車租賃為主的公司，被一些媒體稱為共享單車第一股，今年4月6日首發(fā)過會(huì)，在5月5日網(wǎng)上路演當(dāng)天被證監(jiān)會(huì)暫停發(fā)行。
這是特殊個(gè)案，但個(gè)案反映出中國(guó)資本市場(chǎng)的大問題，即誰(shuí)來(lái)監(jiān)督證監(jiān)會(huì)？
目前的監(jiān)督，人民和股民只是一個(gè)名義。海歸向中紀(jì)委舉報(bào)永安行和證監(jiān)會(huì)發(fā)行部門，可能開啟了有效監(jiān)督的一個(gè)新模式。
資本市場(chǎng)必須鐵腕治市，才能正本清源。讓權(quán)力尋租者不敢尋租，好的公司不斷進(jìn)入股市，好的投資風(fēng)氣逐漸形成，中國(guó)股市才有希望。
給應(yīng)得者以所得，給竊取者以剝奪。國(guó)家始能昌盛。
漂亮50和要命3000，其實(shí)是呼喚真正的價(jià)值投資
價(jià)值線：A股現(xiàn)在在3000點(diǎn)附近掙扎，大多數(shù)股票已跌到2015年救市時(shí)低點(diǎn)以下，有網(wǎng)友說(shuō)，現(xiàn)在A股是“漂亮50和要命3000”的組合，您同意嗎？
周梅森：坦率地說(shuō)，盡管跌了不少，目前股市整體上仍沒有投資價(jià)值。中國(guó)股市一直靠編故事和高市盈率欺騙中小投資者和老實(shí)人。
2015年上半年，我們很多中小創(chuàng)公司市盈率超過了100倍，現(xiàn)在降了不少，但還是很高，創(chuàng)業(yè)板市盈率大多超過60倍，海外市場(chǎng)10-20倍，我們貴了3-6倍。
過高的估值帶來(lái)兩個(gè)負(fù)面：一是中國(guó)富人多；二是熱衷于上市。我的一個(gè)朋友講了他的親身經(jīng)歷：上海一家高科技公司，5000萬(wàn)元的年利潤(rùn)，一上市100倍市盈率，50億市值。該公司請(qǐng)來(lái)觀摩上市的幾位專家表示，這上市太好了，誰(shuí)還去搞科研。他們的朋友差不多的項(xiàng)目在美國(guó)上市，也是5000萬(wàn)元年利潤(rùn)，上市市值5億元，自己身價(jià)2.5億元，朋友繼續(xù)搞科研。兩邊一對(duì)比，朋友驚呼，在中國(guó)股市上市能多嫌十倍，這真是太不可思議了。
但這絕不是價(jià)值投資，中國(guó)股市高估的股價(jià)會(huì)逐漸回落?；芈溥^程會(huì)使絕大多數(shù)投資人虧損。最近一年發(fā)的次新股，大家可以去看一看，有沒有創(chuàng)新高的，絕大多數(shù)股價(jià)是腰斬。
所以現(xiàn)在A股3000多家上市公司中，“要命3000”是瘋狂過后股價(jià)回歸，正常的。不正常的是，上市公司圈了錢，為什么要讓投資者去承擔(dān)不斷下跌的痛苦？
“漂亮50”經(jīng)過去年以來(lái)的上漲，也已達(dá)到估值上端。
現(xiàn)在的A股，需要投資者耐心等待，等待價(jià)值投資環(huán)境的出現(xiàn)，價(jià)值投資品種的出現(xiàn)。
一個(gè)好的制度是不讓老實(shí)人吃虧。中國(guó)資本市場(chǎng)在經(jīng)歷2015年的瘋狂和隨后的股災(zāi)之后，還在療傷，還在悔過自新。
鐵腕反腐、鐵腕治市，才能保證讓好的公司而不是問題公司源源不斷進(jìn)入股市，才能保證好的投資文化和投資文明包括監(jiān)管文明逐漸形成。
給應(yīng)得者以所得，給竊取者以剝奪。資本市場(chǎng)始能昌盛。
讓我們以人民的名義呼喚真正的價(jià)值投資時(shí)代到來(lái)。