即將召開的“一帶一路”峰會可能給人民幣國際化帶來新的發(fā)展機遇。在以往貿(mào)易結(jié)算貨幣的基礎(chǔ)上,高層開始強調(diào)人民幣在國際投融資中的使用。
中國央行副行長易綱在接受人民日報采訪時稱,中國將探索擴大本幣在“一帶一路”建設(shè)投融資中的使用。這與周小川月初提出的共商共建“一帶一路”本幣投融資合作體系相呼應(yīng)。
易綱稱,在“一帶一路”建設(shè)中,使用本幣開展投融資可以充分調(diào)動當(dāng)?shù)貎π钯Y源,通過合理的回報形成示范效應(yīng),撬動更多當(dāng)?shù)貎π詈蛧H資本,也有助于降低換匯成本和匯率波動引發(fā)的風(fēng)險,維護金融穩(wěn)定。
財新稱,“一帶一路”峰會或?qū)⒊雠_與人民幣跨境使用相關(guān)的舉措。多位市場人士認為,人民幣國際化推進模式有望從過去的人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算模式,轉(zhuǎn)向國際投融資貨幣模式。
工銀國際研究部主管程實認為,“一帶一路”峰會將推動人民幣國際化從跨境貿(mào)易主導(dǎo)向資本輸出主導(dǎo)轉(zhuǎn)型,為人民幣國際化加速推進注入新活力?!氨敬畏鍟⒊蔀槿嗣駧艊H化的新起點?!?/p>
事實上,央行在2015年及2016年的《人民幣國際化報告》中均指出,經(jīng)常項目人民幣跨境使用將進一步擴大,人民幣跨境投融資渠道將進一步拓寬,雙邊貨幣合作將繼續(xù)穩(wěn)步開展,人民幣作為儲備貨幣規(guī)模將進一步增加。
人民幣與“一帶一路”投融資
與以往貿(mào)易結(jié)算貨幣的說法相比,央行高層近期更強調(diào)人民幣在國際投融資中的作用。
央行行長周小川5月初在《中國金融》雜志撰文提出,積極發(fā)揮本幣在“一帶一路”建設(shè)中的作用,共商共建“一帶一路”投融資合作體系,撬動更多的當(dāng)?shù)貎π詈蛧H資本,減少對美元等的依賴,形成正反饋。
周小川指出,在“一帶一路”建設(shè)中,使用本幣開展投融資具有許多優(yōu)勢。首先,使用本幣有利于動員當(dāng)?shù)貎π詈腿蛸Y金;其次,使用本幣有利于降低換匯成本;此外,使用本幣有利于維護金融穩(wěn)定,逐漸減少對美元等主要貨幣的依賴,降低因匯率波動而引發(fā)的風(fēng)險。
“資金接受國可直接使用他國本幣購買本幣發(fā)行國的產(chǎn)品,節(jié)省換匯成本。隨著資金接受國和資金提供國的聯(lián)系越來越密切,本幣收入越來越多,未來也可直接使用資金提供國的本幣償還融資債務(wù),節(jié)省換匯成本?!蔽恼路Q。
易綱表示,“一帶一路”沿線國家多為發(fā)展中國家,促進經(jīng)濟建設(shè)和社會發(fā)展愿望強烈,但其基礎(chǔ)設(shè)施等重大項目面臨著資金短缺等問題,融資需求較大,迫切需要國際社會支持。促進資金融通可以給“一帶一路”建設(shè)提供重要保障和支撐。
周小川當(dāng)時指出,要豐富并用好各種投融資方式,切實為“一帶一路”建設(shè)提供金融支持。他鼓勵通過更多地使用本幣等多種方式來確保投融資的可持續(xù)性。
除央行之外,證監(jiān)會、保監(jiān)會、銀監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)人也在上周相繼發(fā)表署名文章,均表示要全方位支持“一帶一路”建設(shè)。
根據(jù)易綱提供的數(shù)據(jù),中國已經(jīng)與21個“一帶一路”沿線國家簽署了本幣互換協(xié)議,6個沿線國家獲得人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII)額度;在貿(mào)易和投資本幣結(jié)算、貨幣直接交易、建立人民幣清算安排等方面的合作也有了重要突破。
高層微妙轉(zhuǎn)變
今年以來,監(jiān)管層對人民幣國際化的態(tài)度及路徑發(fā)生了微妙轉(zhuǎn)變。
在不到一個月的時間里,央行兩位高層先后強調(diào)了人民幣國際化的長期性,且更加強調(diào)市場作用。
央行副行長易綱在3月22日的“2017年跨境人民幣業(yè)務(wù)暨有關(guān)監(jiān)測分析工作會議”上強調(diào),人民幣國際化是一個中長期戰(zhàn)略,要保持定力,穩(wěn)步實現(xiàn)目標。人民幣國際化的市場驅(qū)動力沒有變,這是人民幣國際化最重要的基礎(chǔ)和支柱。
央行副行長范一飛4月27日在澳大利亞悉尼舉行的“人民幣全球城市對話”論壇上說,“人民幣國際化是一個長期的目標,市場力量將會在這一過程中繼續(xù)發(fā)揮決定性作用?!?/p>
“人民幣國際化的下一階段,是從重要的國際貿(mào)易結(jié)算貨幣向國際投資及儲備貨幣轉(zhuǎn)變?!毕愀劢灰着c結(jié)算所首席中國經(jīng)濟學(xué)家巴曙松撰文稱。
中國國際經(jīng)濟交流中心研究員張茉楠表示,人民幣國際化戰(zhàn)略重點是,構(gòu)建一帶一路的“人民幣區(qū)”:從中國發(fā)展角度看,勢必為人民幣國際化帶來貿(mào)易結(jié)算、項目融資與直接投資、貨幣互換和人民幣離岸市場建設(shè)的重大機遇。通過建立更順暢的資金流動機制與通道,有助于在這條世界上跨度最長的經(jīng)濟走廊形成“人民幣區(qū)”。
工銀國際研究部主管程實團隊認為:
本輪人民幣國際化推進將以“一帶一路”沿線區(qū)域為重點,以資本輸出為重點,以實體經(jīng)濟直接投資為重點,加快人民幣成為區(qū)域中心貨幣的步伐。貨幣當(dāng)局將采用疏堵結(jié)合的監(jiān)管政策。資本流動的“寬進嚴出”仍將持續(xù),但對境外實體經(jīng)濟和新興產(chǎn)業(yè)的人民幣直接投資會逐步放松,支持對“一帶一路”沿線區(qū)域的資本輸出;匯率預(yù)期管理的“底線”依然存在,同時會逐步提升離岸人民幣市場的流動性和多樣性,拓寬“一帶一路”項目的融資渠道。
“一帶一路”國際合作高峰論壇將于5月14日—15日在北京舉行,國家主席習(xí)近平將出席開幕式并主持領(lǐng)導(dǎo)人圓桌峰會。這是2013年“一帶一路”提出以來中方就此召開的規(guī)格最高的國際會議。