在基金發(fā)行異常艱難的情況下，行業(yè)去庫(kù)存壓力猶如緊箍咒般困擾業(yè)內(nèi)之際，監(jiān)管層不失時(shí)機(jī)地推出了解決方案。
第一財(cái)經(jīng)獨(dú)家獲悉，5月23日證監(jiān)會(huì)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部向轄內(nèi)的公募基金公司下發(fā)了一份《機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)2017年第五期》(下稱《機(jī)構(gòu)監(jiān)管》)，其提出了對(duì)超期未募集的基金產(chǎn)品“一次性”的解決方案：對(duì)于超期未募集基金產(chǎn)品，允許基金公司自行選擇是否延期募集。延期募集的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)提出延期募集備案申請(qǐng);不再延期募集的，應(yīng)當(dāng)作出相關(guān)專項(xiàng)承諾，后續(xù)不再啟動(dòng)超期未募集產(chǎn)品的發(fā)行。
有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此解釋稱，該文件要求基金管理人嚴(yán)肅產(chǎn)品設(shè)計(jì)、審慎報(bào)備產(chǎn)品，做好市場(chǎng)摸底，控制產(chǎn)品報(bào)備但超期未募集情況。產(chǎn)品未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)募集的，必須做延期募集備案申請(qǐng)，否則這些產(chǎn)品將注銷不可再募集，除非重新提交備案申請(qǐng)并走相應(yīng)流程。
基金發(fā)行異常艱難
新基金獲批后通常要在6個(gè)月之內(nèi)完成募集，6個(gè)月內(nèi)未發(fā)行便是超期未募集。注冊(cè)制時(shí)代尤其是剛剛過(guò)去的2016年，在委外業(yè)務(wù)高潮迭起之際，行業(yè)內(nèi)的公司紛紛上報(bào)產(chǎn)品，囤積殼資源，以期最大程度的對(duì)接機(jī)構(gòu)資金。
只是世異事異。隨著一行三會(huì)監(jiān)管政策的趨嚴(yán)，委外資金出現(xiàn)退潮。受此影響，大量獲批產(chǎn)品的存在導(dǎo)致了供給過(guò)剩現(xiàn)象，行業(yè)內(nèi)去庫(kù)存壓力徒增。但在股票及債券市場(chǎng)雙雙弱市的情況下，基金發(fā)行變得史無(wú)前例的艱難。
濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航稱，截至目前，今年以來(lái)基金發(fā)行產(chǎn)品504只，其中98只的預(yù)設(shè)期限為基金發(fā)行最長(zhǎng)期限的3個(gè)月，占比接近5分之一。單單23日便有4只基金的預(yù)設(shè)發(fā)行期限為3個(gè)月?！斑@表明基金發(fā)行十分艱難?！蓖跞汉椒Q，在中國(guó)基金發(fā)行市場(chǎng)的早期，基本沒(méi)有3個(gè)月，標(biāo)準(zhǔn)發(fā)行期的設(shè)置都是1個(gè)月。
相比批量基金選擇用足最長(zhǎng)發(fā)行時(shí)期限外，業(yè)內(nèi)出現(xiàn)的首例募集失敗案例則引起了市場(chǎng)更為廣泛的關(guān)注。據(jù)第一財(cái)經(jīng)此前報(bào)道《首單公募募集失敗背后：委外收縮下的弱市困境》所述，嘉合睿金定期開(kāi)放靈活配置混合型基金(下稱“嘉合睿金”)近日發(fā)布公告稱，基金于3月20日開(kāi)始募集，并于4月19日結(jié)束募集，因未能達(dá)到基金合同生效條件，基金合同暫不生效。
以上的情況引起了監(jiān)管重視。據(jù)《機(jī)構(gòu)監(jiān)管》所述，由于注冊(cè)制以來(lái)行業(yè)長(zhǎng)期積累的超期未募集產(chǎn)品批文數(shù)量較多，短期內(nèi)消化大量超期產(chǎn)品批文存在較大壓力?？紤]到行業(yè)的現(xiàn)實(shí)困難，為一次性解決歷史遺留問(wèn)題，支持行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，監(jiān)管層擬進(jìn)一步完善對(duì)超期未募集基金產(chǎn)品的監(jiān)管安排：對(duì)于超期未募集基金產(chǎn)品，允許基金管理人自行選擇是否延期募集。延期募集的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)提出延期募集備案申請(qǐng);不再延期募集的，應(yīng)當(dāng)作出相關(guān)專項(xiàng)承諾，后續(xù)不再啟動(dòng)超期未募集產(chǎn)品的發(fā)行。
“不延期就作廢批文，不允許放批文了。沒(méi)有中間路線?！比A南一家大型公募基金產(chǎn)品部總監(jiān)對(duì)第一財(cái)經(jīng)稱，如果不延期，基金公司可以選擇不再發(fā)行這個(gè)產(chǎn)品。
據(jù)監(jiān)管要求，各家基金公司應(yīng)當(dāng)對(duì)超期未募集產(chǎn)品進(jìn)行梳理、統(tǒng)計(jì)、分析，客觀評(píng)估有關(guān)情況，并于2017年6月5日上報(bào)產(chǎn)品處理方案說(shuō)明和相關(guān)材料。逾期未報(bào)送書面正式材料的，后續(xù)不再接收。
新基金獲批周期拉長(zhǎng)
按照監(jiān)管思路，基金行業(yè)去庫(kù)存，一方面可以選擇延期或者不發(fā)產(chǎn)品，另一方“困難戶”的新基金申報(bào)周期可能將被拉長(zhǎng)。
證監(jiān)會(huì)要求各家基金公司若出現(xiàn)超期未募集等情況的產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到2只及以上的，在相關(guān)情形消除前，該基金公司上報(bào)的基金產(chǎn)品均適用6個(gè)月的審查期限。截至目前，基金募集申請(qǐng)流程主要有簡(jiǎn)易和常規(guī)兩種，前者的時(shí)間周期為20個(gè)工作日，后者則為6個(gè)月。
《機(jī)構(gòu)監(jiān)管》一文中，明確規(guī)定了這一適用于6個(gè)月審核期限的情形，即：1、2017年6月1日后準(zhǔn)予注冊(cè)的基金產(chǎn)品出現(xiàn)超期未募集情形的;2、2017年5月31日前已準(zhǔn)予延期募集備案的超期未募集基金產(chǎn)品，未在備案回函要求的有效期限內(nèi)進(jìn)行募集的;3、2016年12月1日至2017年5月31日期間準(zhǔn)予注冊(cè)的基金產(chǎn)品，未在2017年12月1日前進(jìn)行募集的。
自 2017 年 6 月 1 日后，基金管理人必須指定專人于每周最后一個(gè)工作日以郵件方式上報(bào)基金產(chǎn)品批復(fù)后的募集情況。
華南一家基金公司渠道負(fù)責(zé)人對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱，實(shí)際上監(jiān)管的態(tài)度還是相對(duì)柔性的，過(guò)去半年不間斷地進(jìn)行政策指導(dǎo)，顯然是繼續(xù)在呵護(hù)著基金市場(chǎng)的健康發(fā)展。