最近，大資管時代這個詞有點火，加上中產(chǎn)階級的崛起，各種財富管理機構(gòu)和投資品種層出不窮。隨著股票，債券等傳統(tǒng)投資產(chǎn)品的增多，就出現(xiàn)了組合投資的基金。而猛增的基金數(shù)量也令投資者有了“選擇困難癥”，于是，F(xiàn)OF基金應(yīng)運而生了。
做投資的人都說：雞蛋不要放在一個籃子里。意思就是要分散風險，雨露均沾。但今天要說的FOF基金，與普通基金的投資原理類似，但又不同于它。笨笨就自己獨闖的“鉤子理論”來舉個栗子：上面說了雞蛋不要放在一個籃子里，即不同的雞蛋有著不同的籃子裝著?？墒?，那這些不同的籃子怎么辦呢？也要找個地方放著??！于是，為了再次分散風險，這些不同的籃子也要掛在不同的鉤子上。而這個鉤子，就是FOF基金。
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FOF，俗稱基金中的基金（Fund of Funds），是主要或?qū)ｉT購買其他基金份額的基金。英文注釋中的Funds即是FOF基金所投資的“眾多基金”，而Fund則是指FOF基金“本身”。
根據(jù)規(guī)定，F(xiàn)OF基金必須待產(chǎn)品成立、開始運作后，其持有其他基金份額的倉位在任何時候都不得低于80%。這樣一來，每只FOF基金理論上就有20%左右可以靈活配置其他資產(chǎn)，不過這種FOF基金不是“純種”的，也就是所謂的非標準化FOF基金。目前，國內(nèi)絕大多數(shù)FOF基金都屬于此類。
FOF基金是怎么賺錢的？
總的來說，F(xiàn)OF基金是靠投資各個基金來賺錢，但投資基金也是非常講究技巧與策略的。FOF基金的投資策略主要分為8種，乍一看，好家伙，又來個燒腦的！其實本質(zhì)很簡單，笨笨來一一解答：
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買入并持有策略：這種策略不必多解釋，可以簡單理解為持基待漲，主要適合長期投資。
恒定混合策略：舉個栗子，一只基金中60%投資股票，30%投資債券，剩下10%現(xiàn)金。當市場波動時，基金經(jīng)理會隨著市場趨勢調(diào)整小類投資品種，像最近鋼鐵煤炭大漲，股票中就多買點鋼鐵和煤炭股，但60%的總體比例不變。
但這個策略的缺點在于，如果鋼鐵和煤炭持續(xù)上漲，由于只能保持60%比例不變，因此就會被迫放棄了一部分利潤。而優(yōu)點則在于震蕩市中，收益比較穩(wěn)健。
投資組合保險策略：這種策略在投資大類資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，會將一部分資金投資于無風險資產(chǎn)，相當于上了個保險。比如笨笨有100塊錢去投資，但是怕全部賠光，于是放了20塊錢在銀行，剩下的80拿去投資。
核心—衛(wèi)星投資策略：這個策略稍微有些復(fù)雜，但其實也不難。核心：即有70-80%的資金投資于能獲取長期穩(wěn)定收益的資產(chǎn)；衛(wèi)星：20-30%資金投資于短期高風險高回報資產(chǎn)。站在FOF基金的角度，核心投資資產(chǎn)則是波動較小的指數(shù)型基金，如上證50ETF，而衛(wèi)星投資資產(chǎn)則類似于像期貨基金、小盤基金等。一般來說，核心投資資產(chǎn)不會而調(diào)整，但通常會根據(jù)市場波動來調(diào)整衛(wèi)星投資資產(chǎn)。
杠鈴?fù)顿Y策略：這種策略是屬于債券策略，即只投資長期和短期債券，不投資中期債券。長期債券提供高收益，短期債券提供流動性，收益+流動性，魚和熊掌兼得。
反向投資策略：可以簡單理解為“撿便宜，割韭菜”，即買入一些以前跌了很多的基金，賣掉現(xiàn)在漲了很多的基金。
成本平均，時間分散策略：舉個栗子，你逛街時在商場看到了一件心儀的T恤，一咬牙花了200大洋買了下來?？墒莿傋叱錾虉?，發(fā)現(xiàn)一家專賣店的一件同款打折T恤，才80塊。這時，如果你一口氣又買了2件80塊的T恤，那么每件T恤的平攤價格僅為120塊（（200+80+80）/3）。而隨著專賣店越來越多，T恤的價格會因為店家之間的競爭而越來越便宜。時間一長，可能在以后，你花50塊就能買到一件不錯的T恤了。
所謂的成本平均策略，即是指按照計劃，以不同的價格，分批買進某個投資品種，以備行情波動時，可以攤薄成本。而時間分散化策略則是投資風險會隨著投資期限的延長而降低，而同時收益也會優(yōu)于其他策略。
美林時鐘投資策略：FOF基金經(jīng)理根據(jù)不同的經(jīng)濟周期買不同的基金。但經(jīng)濟周期一般普遍以美林投資時鐘的為準，于是因此而得名。（以下比例僅用于說明）
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投資比例 基金類型 | 復(fù)蘇期 | 過熱期 | 滯漲期 | 衰退期 |
| 股票基金 | 75% | 75% | 15% | 15% |
| 債券基金 | 15% | 15% | 15% | 75% |
| 貨幣基金 | 15% | 15% | 75% | 15% |
怎么才能知道FOF基金賺錢了？
有了年化收益率，我們知道自己的銀行理財、余額寶賺了多少錢；有了市盈率，我們知道股票的估值水平。可是，F(xiàn)OF基金用什么來評價呢？
在這里，笨笨先要科普一個概念：
Smart Beta分析法，英文翻譯過來就是：聰明的基準收益。說白了就是結(jié)合定量與定性，分析基金凈值和持倉與各行業(yè)板塊表現(xiàn)之間的關(guān)系。而這里說的Beta，指的是Beta收益，它是基金行業(yè)的專業(yè)術(shù)語，指與市場總體波動性相對應(yīng)的基準收益。舉個栗子，上證50指數(shù)漲了20%，跟蹤該指數(shù)的基金收益是10%，那么這10%即為Beta收益。
讀完了是不是很煩，我寫得更煩！這些專家和大佬就喜歡把簡單的東西復(fù)雜化，今天咱就來“戳穿”它！
Smart Beta分析法，還是延續(xù)上面那個栗子，A基金投資了最近漲價較快的鋼鐵和煤炭行業(yè)，比如鋼鐵漲了5%，而基金凈值漲了10%，說明這只基金的Beta收益和行業(yè)敏感度很高，并擅長于投資鋼鐵行業(yè)，因此如果FOF要配置鋼鐵行業(yè)的話，首選A基金，反之則同理。至于說結(jié)合定性分析，則是指上面說的那些基金投資策略和基本面等等。本質(zhì)上，Smart Beta其實是一種量化分析方法論，涉及到多元回歸和風險因子等模型，這里就不再贅述，知道就好，日常裝逼足矣。
如果說Smart Beta是一種大概籠統(tǒng)的評價，那么接下來這些指標可以說是比較直觀的了。腦細胞夠用的話，堅持一下！
評價的指標有十幾個，我把一些常用的，也是有異于其他投資品種評價的指標拿出來講講。
1、
基金換手率。與股票換手率一樣，只是基金通常以一年為時間段，比如A基金換手率為200%，說明A基金在1年時間內(nèi)要徹底換兩次倉。基金換手率越高，說明基金經(jīng)理調(diào)倉換股的頻率越快，對于FOF基金來說，則說明換基金或基金經(jīng)理的頻率很高，說明該FOF基金的風格和收益不是很穩(wěn)定。
2、
最大回撤。是指一定時期內(nèi)，基金凈值表現(xiàn)最差時的回撤值。舉個栗子：
笨笨上半年炒股賺了1000塊錢，并向小白得瑟。
小白不以為然地說道：你那時買次新股，最多的時候還虧了500呢！算你狗屎運，最后還漲回來了。
如果把笨笨比作FOF基金，那么，這500塊就是FOF基金業(yè)績的最大回撤。這個指標對考驗基金經(jīng)理風格和收益的穩(wěn)定性很有效，甚至由于收益率。
3、
夏普比率。比如一只FOF基金的夏普比率是1.5，這意味著它所投資的子基金收益每上下波動1塊錢（承擔一個單位的風險），會給FOF基金帶來1.5塊錢（獲得的單位收益）的收益。但這個比率本身沒有基準值，當兩只FOF基金或基金業(yè)績相同時，橫向?qū)Ρ冗€更有意義。
4、
索提諾比率。它是夏普比率2.0，但不同的是，它指的是每向下波動1塊錢，會給FOF基金帶來多少單位的收益。
5、詹森指數(shù)。在一段時期內(nèi)，F(xiàn)OF基金基金的實際收益率與由CAPM（資產(chǎn)定價模型）計算出的預(yù)期收益率之差。說白了就是專家算出來的收益率與FOF基金經(jīng)理實戰(zhàn)的收益率相差多少。很顯然，前者大于后者，說明這只FOF基金很挫；反之則業(yè)績很好。
如果你是FOF，選基金的正確姿勢是什么？
對于FOF基金來講，正確的姿勢則是根據(jù)上述各種指標定量定性認真分析，但是咱們老百姓(603883,股吧)哪有那么多閑情去跟你分析??！因此笨笨為大家總結(jié)了一些選基金的誤區(qū)和建議：
誤區(qū)一：只買短期排名靠前的基金
這其實本身就不科學，有理性的人都知道，收益水平會受很多因素影響，短期內(nèi)很難評判。這點就不再多說。
誤區(qū)二：迷戀明星基金經(jīng)理
典型的例子就是王亞偉，只要一聽說說王亞偉操盤的基金，肯定必賺！但是，再老練的司機也有翻車的時候，如果實在想買，可以多買些，但不能搭上全部身家。
誤區(qū)三：輕信承諾投資收益
基金管理人向投資者承諾收益或承擔損失，這是我國《證券投資基金法》明令禁止的！?。∪绻蹅冑I基金時遇到這樣的投資顧問，堅決避而遠之并投訴！
誤區(qū)四：基金分紅越多越好
這算是比較短視的行為，比如基金規(guī)模100塊，去年好不容易賺了20塊，馬上就分紅了。萬一遇到牛市，本來可以加點倉，可是本金依然是100塊，這比人家沒分紅的120塊錢的基金就要少賺一些。一般而言，每季度、半年或一年分紅一次就差不多。
誤區(qū)四：輕信高年化收益率
就拿笨笨投資的一款貨幣基金例子來說，這只基金公布的7日年化收益率為4.256%，投資1w塊，按照年化算的話，理論上一年后收益就是425.6元?？墒撬拿咳f分收益為1.1358，一年下來（還不算申購或贖回時資金凍結(jié)日的利息）的話，就是1.1358*365=414.5元，比預(yù)計的要少幾個百分點。如果收益率高，再加上資金量大的話，收益差距則會更大。因此，在對比年化收益率的時候，我們還是要以高估的心態(tài)去衡量收益與風險。
誤區(qū)五：凈值和收益率排名不可輕信
了解互聯(lián)網(wǎng)金融的投資者應(yīng)該都知道,打開基金產(chǎn)品官網(wǎng)，收益率最高的產(chǎn)品通常會被置頂或排名靠前，但這些產(chǎn)品并不一定就適合你。
收益率曲線蹭蹭蹭往上走的產(chǎn)品往往會通過調(diào)整不同的周期，讓收益率線變得更加“好看”。如A基金的凈值1-5月一直在上升，但6-8月大幅下降了一些，9-12月又表現(xiàn)平平。這樣一來，給投資者展現(xiàn)1-5月份或1-12月份的凈值走勢會比6-12月份的效果好很多。